Розрив у зрілості

Що таке розрив у зрілості?

Розрив у строках погашення – це різниця між загальною ринковою вартістю активів, чутливих до процентної ставки, до зобов’язань, що мають чутливість до процентних ставок, які погасять або будуть переоцінені протягом певного діапазону майбутніх дат. Він надає показник ризику переоцінки на основі процентної ставки, з яким банк стикається за певний набір активів та пасивів подібних строків погашення та потенційний вплив зміни процентних ставок на чистий процентний дохід. Фактично, якщо процентні ставки змінюються, процентні доходи та процентні витрати змінюватимуться у міру переоцінки різних активів та зобов’язань. 

Розуміння розриву у зрілості

Банк схильний до ризику ліквідності, тобто ризику того, що у нього буде недостатньо грошових коштів для задоволення його потреб у фінансуванні. Забезпечити належний рівень готівки для своїх операцій; необхідно контролювати строки погашення його активів та зобов’язань. Якщо розрив між величиною активів та зобов’язань, що належать до погашення, є дуже великим, банк може бути змушений шукати відносно дорогі запозичення “грошей на виклик”.

Перш ніж досліджувати аналіз розриву строків погашення, ми повинні спочатку переглянути, як працюють банки, що дещо відрізняється від більшості корпорацій. Активи для банків включають позики, що є протиінтуїтивним, оскільки ми розглядаємо позики як борг. Однак для банку позика – це потік доходу у вигляді основної суми та виплат відсотків від позичальника. Зобов’язання, з іншого боку, включають депозити, які знову ж таки для окремого інвестора будуть активом. Однак банки виплачують вкладникам відсотки за ці кошти, що вважається витратами. Звичайно, депозити важливі, оскільки ці кошти використовуються для надання позик клієнтам банку.

Отже, якщо процентні ставки зростуть, банки можуть отримувати більше доходу від своїх позик, але їм також доведеться платити вищу ставку вкладникам. Аналіз розриву строків погашення допомагає усунути різницю між грошима, що належать вкладникам, та доходом, який очікується від позик протягом різних часових рамок.

Аналіз розриву зрілості

Дата погашення кожного активу чи зобов’язання визначає інтервал або діапазон дат, які необхідно оцінити. Інтервал – це діапазон майбутніх дат, наприклад через 30–90 днів. Розрив у строках погашення для цього інтервалу можна знайти складанням вартості всіх активів та зобов’язань, які або досягнуть свого терміну погашення, і їх потрібно буде рефінансувати або прокатувати (за фіксованими ставками) або переоцінити (для плаваючих ставок).

Щоб зрозуміти розрив, активи та пасиви групуються відповідно до строків їх погашення або інтервалів переоцінки. Наприклад, активи та зобов’язання, що мають погаситись менше ніж за 30 днів, об’єднуються у групи, активи та зобов’язання із терміном погашення від 270 до 365 днів включаються до тієї самої категорії тощо. Більш тривалі періоди переоцінки мають вищу чутливість до змін процентних ставок і можуть зазнати будь-яких змін протягом наступного року. Актив або зобов’язання з процентною ставкою, які не можуть змінюватися більше року, вважаються фіксованими.

Аналіз розриву строків погашення порівнює вартість активів, які або дозрівають, або переоцінюються протягом певного інтервалу часу, із вартістю зобов’язань, які дозрівають або переоцінюються протягом того самого періоду часу. Переоцінка означає, що є можливість отримати нову процентну ставку.

Позитивний розрив у строках погашення свідчить про те, що банк зберігає більш чутливі до ставок активи, які оцінюють чутливі зобов’язання за цей проміжок часу. Від’ємний розрив у строках погашення вказує на те, що банк має більше зобов’язань із урахуванням процентних ставок, які будуть сплачені протягом цього інтервалу. Розмір розриву між активами та зобов’язаннями відображає ступінь потенційного ризику або волатильності вартості паїв у разі, якщо ринкові процентні ставки змінюються між тим і тим часом. 

Приклад аналізу розриву у зрілості

Наприклад, баланс банку наведено в таблиці нижче. Давайте обчислимо розрив у строках погашення та чистий процентний дохід (або витрати) на наступний рік, якщо процентні ставки збільшаться на 2% (або на 200 базисних пунктів).

Використовуючи цифри в таблиці, розрив у зрілості компанії на наступні 365 днів складає:

Активи, що чутливі до процентних ставок – Пасиви, чутливі до процентних ставок

= 10 – 12 доларів

= – 2 мільйони доларів

Оскільки у банку більше пасивів, чутливих до процентних ставок, ніж активів у цьому діапазоні, розрив у строках погашення є негативним. Це означає, що зростання процентних ставок, як очікується, призведе до зменшення чистого процентного доходу протягом цього періоду.

Очікуваний чистий процентний дохід (у мільйонах) на кінець року становить:

Процентний дохід від активів – Витрати за відсотками від пасивів

= ($ 10 х 8%) + ($ 15 х 6%) – [($ 12 х 5%) + ($ 8 х 5%)]

= 0,80 $ + 0,90 $ – (0,60 $ + 0,40 $)

= 1,7 $ – 1 $

Очікуваний чистий процентний дохід = 0,70 дол. США, або 700 000 дол. США

Якщо процентні ставки зростуть на 2%, очікуваний чистий процентний дохід зменшиться на 40 000 доларів США ((700 000 – 660 000 доларів США)). Хоча, як правило, банк отримує більше доходів від позик із збільшенням загальних процентних ставок, у нашому прикладі банк зазнав зниження чистого процентного доходу. Причиною зменшення було те, що банк мав більший обсяг депозитів з фіксованою ставкою (12 млн. Дол. США), ніж позики зі змінною ставкою (10 млн. Дол. США). Іншими словами, вартість депозитів зросла більш ніж за збільшення доходу від позик із змінною ставкою.

І навпаки, якщо процентні ставки знизяться натомість на 2%, чистий процентний дохід збільшиться на 40 000 – 740 000 доларів. Причиною зростання доходів – незважаючи на нижчі ставки – є те, що банк має більше позик із фіксованою ставкою (15 млн. Доларів), ніж депозитів із змінною ставкою (10 млн. Доларів). За другим сценарієм позики з фіксованою ставкою допомогли банку отримувати стабільний процентний дохід, незважаючи на умови нижчих ставок.

Метод розриву в зрілості, хоча і є корисним, але не такий популярний, як колись через зростання нових методів в останні роки. Новіші методи, такі як тривалість активів / зобов’язань та вартість ризику (VaR), в основному замінили аналіз розриву строків погашення.