Злиття цінних паперів
Що таке злиття цінних паперів?
Цінні папери, що об’єднуються, – це безготівкові активи, що виплачуються акціонерам корпорації, яка купується або об’єднується з іншою компанією. Ці цінні папери, як правило, складаються з облігацій, опціонів, привілейованих акцій та варантів.
Ключові винос
- Цільні цінні папери – це безготівкові активи, що виплачуються акціонерам корпорації, яка набувається іншою компанією або зливається з нею.
- Основною ідеєю виплати активів як злиття цінних паперів є уникнення затоплення ринку та зниження цін шляхом розподілу продажів.
- Добре інформовані великі інвестори можуть отримати вигоду від придбання акцій компаній, які можуть запропонувати злиття цінних паперів.
- Маленьким інвесторам може бути важко продати цінні папери для злиття, і вони можуть взагалі не отримати ці цінні папери, якщо їх інвестиції занадто малі.
Розуміння злиття цінних паперів
Цінні папери, що зливаються, можуть стати недооціненими, коли великі інвестиційні фірми повинні продати їх, частково через їх вимоги щодо проведення та продажу. Наприклад, великий взаємний фонд може отримати опціони на акції, коли інша фірма придбає компанію у своєму портфелі. Однак той самий фонд може мати політику проти опціонів на проведення. У такому випадку фонду може знадобитися їх продати, що може спричинити зниження ціни опціонів. Поширюючи опціони серед опціонів як цінні папери для злиття, фонд може підтримувати свою політику, не продаючи за цінами пожежного продажу.
Злиття двох компаній – це складний процес, який може спричинити значну волатильність на декількох різних фронтах. На найпростішому рівні ціни акцій фірми-покупця та цільової фірми можуть різко коливатися. Акції фірми, що здійснює поглинання, як правило, зменшуються за кілька днів до злиття. Тим часом акції фірми, що купується, загалом авансують. Ці зміни ціни можуть мати ще більш значний вплив на пов’язані цінні папери, пов’язані із об’єднанням, особливо на деривативи, такі як опціони та варанти.
Основна ідея виплати активів як цінних паперів – розподілити продажі з часом та розподілити рішення серед акціонерів. Що найважливіше, акціонерам не потрібно продавати цінні папери злиття протягом дуже нестабільного періоду злиття, коли легше робити дорогі помилки. Вони можуть відразу продати цінні папери злиття і нести потенційні збитки, чекати поважного часу або навіть тримати їх протягом багатьох років. Інвестори мають справу із злиттям цінних паперів на основі власних цілей та знань. Оскільки вони зобов’язані приймати різні рішення, проблема заповнення ринку також усувається.
Переваги злиття цінних паперів
Добре інформовані великі інвестори можуть виграти від придбання акцій компаній, які можуть запропонувати злиття цінних паперів. Преса привертає увагу, коли компанія оголошує про плани злиття або поглинання. Однак, як правило, для завершення процесу потрібні місяці або навіть роки. Це, як правило, дає інвесторам час увійти та отримати частку цінних паперів злиття.
Ключовою перевагою отримання цінних паперів злиття є те, що вони можуть бути недооцінені ринком. Менші інвестори можуть вважати цінні папери об’єднанням незручністю, яку слід відмовитись, якщо вони взагалі вважають їх. У багатьох випадках інвестори готові платити лише те, що варті акції компанії. Насправді вони отримують акції компанії плюс цінні папери злиття.
Оскільки багато інвесторів не враховують вартість цінних паперів злиття, це залишає можливість іншим інвесторам отримувати прибуток. Вони можуть отримати акції з цінними паперами зі злиттям зі знижкою до їхньої властивої вартості, а потім продати акції та цінні папери окремо. При такому продажі активи отримають справжню вартість, а інвестори отримають прибуток. Це форма арбітражу злиття.
Критика злиття цінних паперів
Злиття цінних паперів може представляти деякі проблеми для дрібних роздрібних інвесторів. У гіршому варіанті роздрібний інвестор може вважатися занадто малим, щоб заслужити будь-які цінні папери. Це, швидше за все, буде проблемою, якщо інвестор володіє лише непарною партією або частковими акціями компанії.
Короткий огляд
Утримання акцій через пайовий фонд або біржовий фонд (ETF) – це спосіб уникнути проблем, які цінні папери можуть створити для дрібних інвесторів.
Якщо дрібні інвестори насправді отримують цінні папери злиття, їм тоді доводиться мати справу з їх продажем. Багато роздрібних інвесторів не мають достатніх можливостей для торгівлі опціонами та не цікавляться ними, не кажучи вже про варанти. Як правило, облігації та привілейовані акції легше зрозуміти та продати. Якщо ринкова вартість цінних паперів, що об’єднуються, є відносно низькою, може мати сенс для невеликих інвесторів продати їх і зробити це.
З іншого боку, інвестори, які несподівано отримують цінні цінні папери злиття, яких вони не розуміють, повинні звернутися за допомогою до фінансового консультанта. Радники коштують грошей, а окремі інвестори, ймовірно, в кінцевому підсумку заплатять більше, ніж компанія, яка розподіляє цінні папери, повинна отримати хорошу пораду. Це ще один недолік злиття цінних паперів.