Ліквідаційний блюз: коли пайові фонди закриваються

Ліквідація взаємних фондів, яку також називають “повним закриттям”, ніколи не є гарною новиною. Ліквідація передбачає продаж усіх активів фонду та розподіл виручки акціонерам фонду. У кращому випадку це означає, що акціонери змушені продавати за раз, а не за їх вибором. У гіршому випадку це означає, що акціонери зазнають збитків і платять також податки на прибуток від капіталу. 

У звіті за 2016 рік про результати діяльності фондів у порівнянні з їхніми показниками індексу Standard & Poor’s зазначила, що майже чверть усіх американських та міжнародних фондових фондів були об’єднані або ліквідовані протягом останніх п’яти років.

Більшість мертвих фондів об’єднуються в інше із сімейства фондів. Цей шлях простіший для акціонерів, оскільки їх гроші відразу вкладаються в подібний (і часто більш успішний) фонд. 

Кайф зник

І все-таки ліквідації трапляються, як правило, після того, як фонд знизився у вартості. Це змушує інвесторів, які купували, коли фонд був дорожчим, продавати збитково. Гірше того, що фонд може мати вбудований приріст капіталу, що може негайно вплинути на інвесторів, що мають фонд на податковому рахунку. Це відбувається, коли фонд не продає акції, які зросли в ціні з моменту придбання.

Для інвесторів це означає, що, хоча акції могли бути придбані фондом до того, як деякі інвестори придбали їх, податкове зобов’язання за ці прибутки не передається інвесторам, поки акції не продаються, а прибуток не реалізується та не сплачується поточним акціонерам. рахунки. Це відбувається через “взаємний” аспект власності пайових фондів. Отже, коли фонд ліквідований, інвестор не лише продає фонд менше, ніж ціна придбання, але й платить податок на прибуток від капіталу, який вони не отримали. Це може особливо нашкодити інвесторам, що мають фонд на податкових рахунках, оскільки податки не можуть бути відстрочені так, як вони могли б бути в інвестиціях з відстрочкою оподаткування, таких як план 401 (k). 

Нехай добрі часи котяться

Фонди ліквідуються з різних причин, і одна з основних причин – низький рейтинг ефективності. Низька ефективність зменшує потоки активів, оскільки інвестори вирішують не купувати кошти у фонді, який не працює добре. Це також знижує послужний список фірм, що займаються управлінням взаємними фондами. Якщо у фірми є п’ять фондів, і чотири з них працюють добре, закриття поганого виконавця дає фірмі послужний список на основі чотирьох успішних фондів.

Погана робота також призводить до поганої реклами, що може призвести до значних викупів. У міру падіння бази активів витрати на ведення бізнесу зростають. Фонди працюють за економії на масштабі, причому більші ефективніші з точки зору економії коштів. Зі збільшенням витрат управляти фондом може стати невигідним.

Якщо інвестори втрачають гроші, фонд, швидше за все, залишатиметься відкритим до тих пір, поки фонд може функціонувати з вигідністю, але коли компанія, що фінансує фонд, починає відчувати тепло, фонд припиняється. Зрештою, фондові компанії займаються бізнесом, щоб отримувати прибуток.

“Як довго?”Блюз

Припинення дії фондів є загальним явищем, особливо серед нових фондів. Якщо фонд не набере популярності та не зросте протягом перших трьох років, він, швидше за все, закриється. Наприкінці 1990-х – на початку 2000-х років майже щороку закривалося кілька сотень фондів. Нішові фонди є особливо вразливими, оскільки вони часто вкладаються в примхи або фокусуються на такому незначному аспекті галузі, що існує ризик, що ця концепція ніколи не наздожене інвесторами.

Ознаки того, що фонд є кандидатом на закриття, включають значне падіння результатів діяльності, яке підтримується без відновлення. Поганий досвід за кілька років – ще одне попередження. Оскільки погані довгострокові показники просто не приваблюють інвесторів, інший можливий показник – великі викупи.

Коли ти вниз і поза

Якщо у вас виникло відчуття, що ваш фонд зникає, що вам робити? Існують різні стратегії використання різних фондів. Якщо ви інвестуєте у відкритий взаємний фонд, і ознаки кінця наближаються, пора вирушати до виходу якомога швидше. Коли всі інвестори хочуть продати певний фонд, тиск на продаж має тенденцію до зниження ціни фонду. Вихід швидше, ніж пізніше, може допомогти вам отримати вищу ціну за свої акції та врятувати якомога більшу частину своїх інвестицій.

Якщо ви інвестуєте у закритий фонд, подивіться на базові активи. Якщо фонд продає з премією, продайте, щоб максимізувати свою виплату. Якщо фонд торгується зі знижкою, можливо, ви захочете його утримати, оскільки вам буде виплачено повну вартість активів, коли фонд їх ліквідує.

Суть

Закриття пайових фондів – це не надзвичайні події. Вони відбуваються весь час як частина природного ділового циклу фондової галузі. Ви можете звести до мінімуму ваш вплив на ці випадки, інвестуючи у фонди, що мають тривалий досвід про успіх і ретельно відстежуючи ваш вплив на нішеві продукти. Коли відбувається закриття, це ще не кінець світу. Вживайте відповідних заходів, переймайте досвід та передислокуйте свої активи, щоб тримати ваші довгострокові інвестиційні цілі на шляху.