Коефіцієнти обороту та якість фонду

Оборот та якість пайового фонду

Взаємний фонд оборот розраховуються як вартість всіх угод (купівля, продаж), розділених на два, а потім розділити на суму фонд, в холдингах. По суті, оборот взаємних фондів, як правило, вимірює заміну паїв у пайовому фонді і зазвичай представляється інвесторам у відсотках протягом одного року. Якщо фонд має 100% обороту, можна вважати, що фонд замінює всі свої авуари протягом 12-місячного періоду (це також може вказувати, що фонд замінював 50% своїх авуарів двічі протягом року).

Ви можете виявити, що коефіцієнт обороту вашого пайового фонду набагато вищий, ніж ви очікували. За словами Майкла Ласке, менеджера з досліджень Morningstar, середній коефіцієнт обороту керованих внутрішніх фондів акцій складає 63% станом на 28 лютого 2019 року.

Майте на увазі, що аналітики, як правило, розходяться у більшості питань. Тим не менш, важливо враховувати коефіцієнт обороту перед тим, як приймати будь-які нові інвестиційні рішення або зберігати свої поточні інвестиції.

Як і у випадку з більшістю технічних показників, величина обороту у вашому пайовому фонді не є ні лакмусовою папіркою для прийняття інвестиційного рішення, ні вказівкою на майбутні результати. Як інвестор, ви повинні враховувати інші фактори в контексті коефіцієнта обороту вашого пайового фонду, перш ніж приймати будь-яке обов’язкове або безповоротне рішення.

Фонди вартості

Взагалі, цінні фонди, як правило, мають нижчі темпи обороту, просто завдяки своїй інвестиційній філософії : знайдіть цінні папери, які  недооцінені  щодо ринку, тримайте їх до тих пір, поки вони не оцінять до цільової вартості, а потім продайте з поважною вигодою.

По суті, це розсудливий підхід і допомагає мінімізувати оподатковувані події та коефіцієнти витрат вашого фонду.

Менша кількість операцій передбачає нижчі торгові витрати та менший короткостроковий приріст капіталу. Однак просто інвестування у фонди з низьким рівнем обороту насправді не є інвестиційною стратегією, і це не привід для низької ефективності.

Багато інвесторів та менеджерів з грошових операцій, котрі підтримували цей підхід “купуй і тримай”, малий оборот, бачать невтішні результати. Особливо це стосується тих, хто нещодавно бачив “цінність” фінансових запасів. Купівля їх на дешевому і утримувати їх в протягом тривалого періоду часу може здатися розумним в той час, але, як на графіку нижче показано, деякі взаємні фонди з низькими оборотами ставки гірше 11,48% річних загального прибутку в S & P 500 Index над п’яти- рік до 28 лютого 2019 року.

Фонди зростання

З іншого боку, фонди зростання, як правило, мають вищий коефіцієнт обороту, оскільки їхні розпорядники  грошей постійно стежать за секторами та цінними паперами, які є наступними лідерами у відповідних галузях. Тип  стратегії управління, який  використовують ці фонди, базується на пошуку недооцінених запасів, високому продажі та використанні можливостей, що означає, що протягом будь-якого року може бути багато купівлі та продажу.

Як мається на увазі вище, вищий коефіцієнт обороту означає, що фонд матиме більше оподатковуваних подій, і це, швидше за все, поглине його  загальний прибуток. Високий коефіцієнт оборотності може також свідчити про те, що витрати фонду відносно високі навіть для його категорії. У будь-якому випадку фонди з високим оборотом дійсно повинні перевершити фонди вартості, якщо все інше дорівнює.

Подібно до випадку із вартісними фондами, коефіцієнт обороту (у цьому випадку високий) виправданий лише тоді, коли є висока інвестиційна віддача. На жаль, багато менеджерів фондів, схоже, щодня торгуються замасковано. На діаграмі нижче показано деякі фонди з високим оборотом із слабкою п’ятирічною прибутковістю, які всі відстають від показника індексу S&P 500.

Індексні фонди

Якщо ви інвестуєте в  індексний пайовий фонд, пасивний характер цінного папера, природно, означає, що його коефіцієнт обороту повинен бути дуже низьким. Як випливає з назви, індексовані фонди будуються для відстеження заданих показників і майже не вимагають практичного управління. Запаси додаються або видаляються лише тоді, коли базовий індекс оприлюднює зміни.

Індексний фонд з високим рівнем обороту не управляється належним чином. На все, що перевищує 20-30%, слід розглядати скептично або стурбовано.

Суть

Іншим фактором, що враховує інвесторів при оцінці обороту пайових фондів, є тип інвестиційних рахунків, на яких знаходяться ці фонди. На непенсійних рахунках частіше трапляються оподатковувані події, і тому кошти з низьким рівнем обороту можуть бути більш доречними. Пенсійні рахунки із відстроченим оподаткуванням ( 401 тис. ) Або неоподатковуваним ( Roth IRA ) можуть бути більш доречними для пайових фондів з високим рівнем обороту. У будь-якому випадку інвестори повинні виконати домашнє завдання, щоб визначити правильну для них суміш.

У мережі Інтернет існує безліч джерел для пошуку коефіцієнтів обороту певного фонду. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com та багато інших надають дані про оборотні фонди взаємних фондів майже всіх пайових фондів. Деякі веб-сайти також перелічують середній коефіцієнт обороту за категорією (видом фонду).

Коефіцієнт обороту вашого пайового фонду насправді є показником частоти операцій. Загалом, вирішуючи, чи купувати той чи інший пайовий фонд, інвестори повинні аналізувати коефіцієнт обороту разом із кількома іншими міркуваннями. Жоден конкретний коефіцієнт обороту фонду не підходить для вашого інвестиційного портфеля; натомість його слід використовувати як додатковий інструмент прийняття рішень.

Інші показники, такі як коефіцієнти витрат, навантаження / незавантаження, термін управління, інвестиційна філософія та ефективність (принаймні) настільки ж важливі, як і коефіцієнт обороту, допомагаючи приймати правильні інвестиційні рішення.