Визначення політики негативних процентних ставок (NIRP)
Що таке політика негативних процентних ставок (NIRP)?
Політика від’ємних процентних ставок (NIRP) – це нетрадиційний інструмент грошово-кредитної політики, що застосовується центральним банком, згідно з яким номінальні цільові процентні ставки встановлюються з від’ємним значенням, нижче теоретичної нижньої межі нуля відсотків. NIRP є відносно новим розвитком (з 1990-х років) у грошово-кредитній політиці, що використовується для пом’якшення фінансової кризи, і офіційно введений в дію лише за надзвичайних економічних обставин.
Ключові винос
- Політика від’ємної процентної ставки (NIRP) виникає, коли центральний банк встановлює свою цільову номінальну процентну ставку на рівні менше нуля відсотків.
- Цей надзвичайний інструмент грошово-кредитної політики використовується для настійного заохочення запозичень, витрат та інвестицій, а не для накопичення готівки, яка втратить цінність із від’ємними депозитними ставками.
- Офіційно встановлені від’ємні ставки спостерігались на практиці після фінансової кризи 2008 року в кількох юрисдикціях, таких як частина Європи та Японія.
Пояснення політики негативних процентних ставок
А негативна процентна ставка означає, що центральний банк (і, можливо, приватні банки) будуть стягувати негативний інтерес. Замість того, щоб отримувати гроші на депозити, вкладники повинні регулярно платити, щоб зберігати свої гроші в банку. Це має на меті стимулювати банки більш вільно позичати гроші, а підприємства та приватні особи інвестувати, позичати та витрачати гроші, а не платити комісію, щоб забезпечити їх безпеку. Це трапляється в умовах негативної процентної ставки.
У періоди дефляції люди та підприємства накопичують гроші, а не витрачають та інвестують. Результатом є колапс сукупного попиту, що призводить до ще більшого падіння цін, уповільнення або зупинки реального виробництва та випуску продукції та збільшення безробіття. Для боротьби з такою економічною стагнацією, як правило, застосовується вільна або експансивна монетарна політика. Однак, якщо сили дефляції досить сильні, простого зниження процентної ставки центрального банку до нуля може бути недостатньо для стимулювання запозичень та позик.
Теорія політики негативних процентних ставок (NIRP)
Негативні процентні ставки можна вважати останніми зусиллями для стимулювання економічного зростання. По суті, це застосовується тоді, коли все інше (будь-який інший тип традиційної політики) виявилося неефективним і, можливо, зазнало невдачі.
Теоретично, орієнтування на процентні ставки нижче нуля зменшить витрати на позики для компаній та домогосподарств, стимулюючи попит на позики та стимулюючи інвестиції та споживчі витрати. Роздрібні банки можуть вирішити інтерналізувати витрати, пов’язані з негативними процентними ставками, виплачуючи їх, що негативно впливатиме на прибуток, а не передавати витрати дрібним вкладникам, побоюючись, що в іншому випадку їм доведеться перевести свої депозити в готівку.
Приклади реального світу NIRP
Прикладом політики негативної процентної ставки може бути встановлення ключової ставки на рівні -0,2 відсотка, таким чином, щоб вкладники банків повинні були платити дві десяті відсотка за свої депозити, замість того, щоб отримувати будь-які позитивні відсотки.
- На початку 1970-х швейцарський уряд застосовував фактично негативний режим відсоткової ставки, щоб протидіяти зростанню курсу валюти через те, що інвестори рятуються від інфляції в інших частинах світу.
- У 2009 та 2010 рр. Швеція, а в 2012 р. Данія використовували від’ємні процентні ставки, щоб зупинити гарячі грошові потоки в свої економіки.
- У 2014 році встановив від’ємну процентну ставку, яка застосовувалася лише до банківських депозитів, призначених для запобігання падінню єврозони в дефляційну спіраль.
Хоча побоювання, що клієнти банку і банки будуть рухатися всі свої грошові запаси в готівку (або M1) зазнали краху, є деякі підстави вважати, що негативні процентні ставки в Європі зробили урізані міжбанківські кредити.
Є певні ризики та потенційні непередбачувані наслідки, пов’язані з політикою негативних процентних ставок. Якщо банки штрафують домогосподарства за заощадження, це не обов’язково може спонукати роздрібних споживачів витрачати більше готівки. Натомість вони можуть накопичувати готівку вдома. Встановлення середовища з від’ємною процентною ставкою може навіть надихнути готівку, спонукаючи домогосподарства витягувати готівку з банку, щоб уникнути сплати негативних процентних ставок за заощадження.
Банки, які хочуть уникнути обігу готівки, можуть утриматися від застосування негативної процентної ставки до порівняно невеликих депозитів вкладників домогосподарств. Натомість вони застосовують від’ємні процентні ставки до великих залишків пенсійних фондів, інвестиційних фірм та інших корпоративних клієнтів. Це заохочує корпоративні заощаджувачі інвестувати в облігації та інші транспортні засоби, які пропонують кращу віддачу, одночасно захищаючи банк та економіку від негативних наслідків обігу готівки.