Чистий операційний прибуток після оподаткування (NOPAT)

Що таке чистий операційний прибуток після оподаткування?

Чистий операційний прибуток після оподаткування (NOPAT) – це фінансовий показник, який показує, наскільки успішно працювала компанія за основними операціями, за вирахуванням податків. NOPAT часто використовується в розрахунках з економічною доданою вартістю (EVA) і є більш точним поглядом на ефективність роботи компаній, що мають кредит. NOPAT не включає податкові заощадження, які отримують багато компаній через наявну заборгованість.

Розуміння чистого операційного прибутку після оподаткування (NOPAT)

Чистий операційний прибуток після оподаткування (NOPAT) – це потенційний грошовий дохід компанії, якщо її капіталізація була б залучена – тобто якби у неї не було боргу. Дана цифра не включає одноразові втрати або нарахування; вони не забезпечують справжнього відображення справжньої прибутковості компанії. Деякі з цих звинувачень можуть включати звинувачення, пов’язані із злиттям або поглинанням, які, якщо їх розглянути, не обов’язково показують точну картину діяльності компанії, хоча вони можуть вплинути на підсумок компанії в тому році.            

Аналітики розглядають багато різних показників ефективності, оцінюючи компанію як інвестицію. Найбільш часто використовуваними показниками ефективності є зростання продажів і зростання чистого доходу. Продажі забезпечують найвищий показник ефективності, але вони не говорять про ефективність роботи. Чистий прибуток включає операційні витрати, але також включає податкові заощадження від боргу. Чистий операційний прибуток після оподаткування – це гібридний розрахунок, який дозволяє аналітикам порівнювати результати діяльності компанії без впливу важелів. Таким чином, це більш точний показник чистої експлуатаційної ефективності.

Для розрахунку NOPAT необхідно визначити операційний дохід, також відомий як операційний прибуток. Він включає валовий прибуток за вирахуванням операційних витрат, який складається з витрат на продаж, загальні та адміністративні (наприклад, канцтовари). Формула NOPAT така

Приклад NOPAT

Наприклад, якщо EBIT становить 10 000 доларів США, а ставка податку 30%, чистий операційний прибуток після оподаткування дорівнює 0,7, що дорівнює 7 000 доларів (розрахунок: 10 000 доларів x (1 – 0,3)). Це наближення грошових потоків після сплати податків без податкової переваги боргу. Зверніть увагу, що якщо у компанії немає боргу, чистий операційний прибуток після оподаткування є таким же, як чистий прибуток після оподаткування. При розрахунку чистого операційного прибутку після оподаткування аналітики люблять порівнювати з аналогічними компаніями тієї самої галузі, оскільки деякі галузі мають вищі або менші витрати, ніж інші.

Особливі міркування

На додаток до надання аналітикам міри базової операційної ефективності без впливу боргу, злиттів та поглинань, аналітики використовують чистий операційний прибуток після оподаткування. Вони використовують це для обчислення вільного грошового потоку до фірми (FCFF), який дорівнює чистому операційному прибутку після оподаткування, мінус зміни в оборотних коштах. Вони також використовують його при розрахунку економічного вільного грошового потоку до фірми (FCFF), який дорівнює чистому операційному прибутку після оподаткування мінус капітал. Обидва вони в основному використовуються аналітиками, які шукають цілі придбання, оскільки фінансування набувача замінить поточну схему фінансування. Іншим способом обчислення чистого операційного прибутку після оподаткування є чистий прибуток плюс чисті витрати після сплати податків (або чистий прибуток плюс чисті процентні витрати), помножений на 1, мінус податкова ставка.