Жовтневий ефект

Чорний понеділок, великий крах 1987 року, що стався 19 жовтня, коли Дау різко впав на 22,6% за один день, – це, мабуть, найгірший спад за один день. Інші чорні дні, звичайно, були частиною процесу, що призвів до Великої депресії – економічної катастрофи, яка не мала собі рівних до тих пір, поки іпотечний кредит майже не забрав з собою всю світову економіку.

Розуміння жовтневого ефекту

Прихильники жовтневого ефекту, одного з найпопулярніших з так званих календарних ефектів, стверджують, що в жовтні відбулися одні з найбільших крахів в історії фондового ринку, включаючи Чорний вівторок і четвер 1929 року та крах фондового ринку 1987 року. Хоча статистичні дані не підтверджують явища, коли у жовтні торгівля акціями знижується, психологічні очікування від жовтневого ефекту все ще існують.

Однак жовтневий ефект, як правило, переоцінюється. Незважаючи на темні назви, ця, здавалося б, концентрація днів не є статистично значущою. Насправді вересень має більше історичних місяців, ніж жовтень. З історичної точки зору жовтень ознаменувався кінцем більшої кількості ведмежих ринків, ніж діяв як початок. Це ставить жовтень у цікавій перспективі для протилежних покупок. Якщо інвестори, як правило, бачать місяць негативно, це створить можливості для покупки протягом цього місяця. Однак кінець жовтневого ефекту, якщо він коли-небудь був ринковою силою, вже наблизився.

Особливі міркування

Що правда, жовтень традиційно був найбільш нестабільним місяцем для запасів. Згідно з дослідженнями LPL Financial, у жовтні показник S&P 500 коливається більше 1% або більше, ніж будь-який інший місяць в історії, що починається з 1950 року. Дещо з цього можна пояснити тим, що жовтень передує виборам на початку листопада США через рік. Як не дивно, але вересень, а не жовтень, має більше історичних ринків збуту.

Що ще важливіше, каталізатори, які спричинили катастрофу 1929 року та паніку 1907 року, трапились у вересні або раніше, і реакція просто затрималася. У 1907 році паніка ледь не сталася в березні. Протягом року довіра громадськості продовжувала знижуватися до довірчих компаній, які вважались ризикованими через відсутність регулювання.

Врешті-решт, громадський скептицизм зародився в жовтні і спричинив розбіг у фондах. Крах 1929 року, можливо, розпочався в лютому, коли Федеральний резерв заборонив маржинальну позику та підвищив процентні ставки.

Зникнення жовтневого ефекту

Цифри не підтримують жовтневий ефект. Якщо ми подивимось на всі місячні прибутки за жовтень, що йдуть понад століття, просто немає даних, що підтверджують твердження, що жовтень у середньому втрачає місяць. Дійсно, деякі історичні події припали на жовтень, але вони здебільшого залишились у колективній пам’яті, оскільки Чорний понеділок звучить зловісно. Ринки також зазнали краху в інші місяці, крім жовтня.

Сьогодні багато інвесторів краще пам’ятають про крах доткому та фінансову кризу 2008–2009 рр., Проте жоден із цих днів не отримав чорного прізвища для свого конкретного місяця. Колапс Lehman Brothers стався у понеділок у вересні і позначив значне збільшення світової ставки фінансової кризи, але про нього не повідомили як про новий Чорний понеділок. З будь-якої причини, ЗМІ більше не ведуть з чорними днями, і Уолл-стріт, схоже, теж не хоче пожвавити цю практику.

Більше того, дедалі більше глобальний пул інвесторів не має тієї ж історичної перспективи, що стосується календаря. Кінець жовтневого ефекту був неминучим, оскільки це було переважно відчуття кишечника, змішане з кількома випадковими шансами створити міф. Певним чином, це прикро, оскільки для інвесторів було б чудово, якби фінансові катастрофи, паніка та аварії вирішили відбутися лише через один місяць року.