Визначення паралельної позики
Що таке паралельна позика?
Паралельна позика – це чотиристороння угода, за якою дві материнські компанії в різних країнах позичають гроші в місцевій валюті, а потім позичають ці гроші місцевій дочірній компанії іншої країни.
Метою паралельної позики є уникнення запозичення грошей за межами країни з можливими обмеженнями та комісіями. Кожна компанія, безсумнівно, може вийти безпосередньо на валютний ринок (форекс), щоб забезпечити свої кошти у відповідній валюті, але тоді вони стикаються з валютним ризиком.
Перші паралельні позики були запроваджені в 1970-х роках у Великобританії з метою обходу податків, які були введені для подорожчання іноземних інвестицій. У наш час валютні свопи здебільшого замінили цю стратегію, схожу на зворотну позику.
Як працює паралельний кредит
Наприклад, скажімо, індійська компанія має дочірню компанію у Великобританії, а британська фірма має дочірню компанію в Індії. Для фінансування своєї діяльності та інвестицій дочірній компанії кожної фірми потрібно 10 мільйонів британських фунтів. Замість того, щоб кожна компанія позичала у власній валюті, а потім конвертувала кошти в іншу валюту, дві материнські фірми укладають паралельний договір позики.
Індійська компанія позичає у місцевого банку 909 758 269 рупій (еквівалент 10 мільйонів фунтів стерлінгів). У той же час британська компанія позичає у свого місцевого банку 10 мільйонів фунтів стерлінгів. Потім вони позичають гроші дочірнім компаніям іншої компанії, домовляючись про визначений проміжок часу та процентну ставку (більшість позик цього типу мають бути сплачені протягом 10 років). Після закінчення строку позик гроші повертаються з відсотками, і материнські компанії повертають ці гроші своїм рідним банкам. Не потрібен обмін з однієї валюти на іншу, і, отже, ні дві дочірні компанії, ні їхні материнські фірми не зазнали валютного ризику через коливання курсу рупії / фунта.
Компанії можуть також безпосередньо видавати позики один одному, взагалі пропускаючи використання банків. Коли термін позики закінчується, компанія повертає позику за фіксованою ставкою, узгодженою на початку строку позики, забезпечуючи тим самим валютний ризик протягом строку позики.
[ Важливо: Завдяки тому, що кожна сторона позичає кошти у своїй домашній валюті, паралельна позика намагається уникнути валютного ризику – несприятливої зміни курсів між двома валютами.]
Плюси та мінуси паралельної позики
Як зазначалося, паралельні позики уникають валютного ризику та, можливо, законодавчих обмежень транскордонного кредитування. Вони також дозволяють знижувати процентні ставки, оскільки кожна місцева компанія може мати перевагу в запозиченні на власному покритті, на відміну від запозичення як місцевого дочірнього підприємства іноземної компанії. Кредитний рейтинг дочірнього підприємства може бути не таким високим, як іноземна компанія, він може вважатися більш ризикованим.
При отриманні паралельних позик найбільшою проблемою, з якою стикаються компанії, є пошук контрагентів зі схожими потребами у фінансуванні. І навіть якщо вони знайдуть відповідних партнерів, умови та умови, бажані обома, можуть не збігатися. Деякі сторони будуть залучати послуги брокера, але тоді до вартості фінансування потрібно додати комісію за посередництво.
Ризик дефолту також є проблемою, оскільки неспроможність однієї сторони своєчасно повернути позику не звільняє від зобов’язань іншої сторони. Як правило, цей ризик компенсується іншою фінансовою угодою або застереженням на випадок непередбачених ситуацій, що охоплюється первинним договором позики.
Особливі міркування щодо паралельної позики
Компанії можуть здійснити ту саму стратегію хеджування, торгуючи на валютних ринках, або готівкою, або ф’ючерсами. І справді, оскільки торгівля валютою за останні два десятиліття розширилася, завдяки чому цифрові платформи дозволяють торгувати практично цілодобово, паралельні позики стають рідше. І все-таки вони можуть бути зручнішими, особливо якщо дві сторони планують позичати безпосередньо одна одній.