Вплив Plaza Accord на валютні ринки
Історична угода Plaza 1985 року, підписана в готелі Plaza в Нью-Йорку, була угодою про зростання, підписаною країнами, які тоді називали країнами G-5 : Західна Німеччина, Франція, США, Японія та Великобританія.Метою було змусити США девальвувати свою валюту через дефіцит поточного рахунку, наближаючись до оціночних 3% ВВП відповідно до пункту 6 угод.Що ще важливіше, європейські країни та Японія переживали величезний сальдо поточного рахунку, а також негативне зростання ВВП, що загрожувало зовнішній торгівлі та зростанню ВВП у своїх країнах.
Протекціоністські заходи щодо захисту цих здобутків насувалися, особливо в США. Країни, що розвиваються, були в боргу і не мали змоги брати участь у позитивній торгівлі чи позитивному зростанні своїх країн, і Сполучені Штати були змушені змінити систему валютного курсу через нинішні дисбаланси та сприяти зростанню у всьому світі за рахунок власних нації. Угода про Плазу була політикою трансферу зростання для Європи та Японії, яка була цілком згубною для США.
Торгівля потрапляє до протекціоністської стіни
Сполучені Штати зазнали зростання Торговий дефіцит, як правило, вимагає іноземного фінансування. Для Сполучених Штатів на початку та до середини 80-х років Японія та Західна Німеччина купували облігації, купюри та векселі США з надлишків, щоб фінансувати наш поточний дефіцит за рахунок власної економіки. Це було лише питанням часу, коли протекціоністська політика вступить у це рівняння, що не лише зашкодить зростанню Сполучених Штатів на батьківщині, але змусить торгівельні війни, які зіткнуть із системи всю торгівлю всіх країн.
У цей період інфляція була найнижчою за останні 20 років для всіх країн, а європейські країни та Японія інвестували у власну економіку для сприяння зростанню. За низької інфляції та низьких процентних ставок погашення боргу було б здійснено досить легко. Єдиним аспектом, який бракує цих рівнянь, було скоріше коригування курсів валют, а не капітальний ремонт нинішньої системи.
Глобальна співпраця
Тож світ вперше співпрацював, погодившись переоцінити систему обмінного курсу протягом дворічного періоду центральним банком кожної країни, який втручався на валютних ринках.Були погоджені цільові ставки.США зазнали зниження своєї валюти приблизно на 50%, тоді як у Західній Німеччині, Франції, Великобританії та Японії подорожчання зросло на 50%. Японська ієна у вересні 1985 р. Зросла з 242 USD / JPY (ієни за долар) до 153 у 1986 р., Що вдвічі перевищило вартість ієни.До 1988 р. Курс USD / JPY становив 120. Те саме сталося з німецькою німецькою маркою, французьким франком та британським фунтом. Ці переоцінки природно принесли б користь країнам, що розвиваються, таким як Корея та Таїланд, а також провідним південноамериканським країнам, таким як Бразилія, оскільки торгівля знову потече.
Що надавало Плазмі Угоді історичного значення, було безліч перших. Це був перший випадок, коли центральні банкіри погодились втручатися на валютних ринках, вперше світ встановив цільові ставки, вперше для глобалізації економік, і вперше кожна країна погодилася регулювати власну економіку. Суверенітет обміняли на глобалізацію.
Наприклад, Німеччина погодилася на зниження податків, Великобританія погодилася зменшити державні витрати та перерахувати кошти приватному сектору, тоді як Японія погодилася відкрити свої ринки для торгівлі, лібералізувати свої внутрішні ринки та управляти своєю економікою за справжнім курсом ієни.Усі погодились збільшити зайнятість.Сполучені Штати, несучи на собі тягар зростання, погодились лише знецінити свою валюту.Перш за все найважливішими були кооперативні аспекти Плазмової угоди.
Вартість валюти – що це означає?
Те, що угода про Плазу означало для США, було девальвованою валютою. Виробники США знову стали б прибутковими завдяки вигідним обмінним курсам за кордоном – режиму експорту, який став цілком вигідним. Високий долар США означає, що американські виробники не можуть конкурувати вдома з дешевим імпортом, що надходить з Японії та європейських країн, оскільки цей імпорт набагато дешевший, ніж той, який американські виробники можуть продати відповідно до їх домовленостей про прибутковість.
Недооцінена валюта означає той же імпорт буде відчувати більш високі ціни в Сполучених Штатах з – за несприятливий обмінний курс. Високий долар для США означає низьку інфляцію та низькі процентні ставки, які приносять користь споживачам, оскільки вони мають достатньо доларів, щоб значно перевищити ціни, заплачені за товари. Сполучені Штати погодились передати частину свого ВВП Європі та Японії, щоб ці економіки знову відчули зростання. І все це було здійснено без фіскальних стимулів – лише коригування валютних курсів. Те, що розуміється в сучасний час, – це суворі наслідки, які такі девальвації можуть мати для економіки.
Японія відчуває ефекти
Японці відчули найгірші наслідки підписання угоди про Плазу в довгостроковій перспективі.Дешевше гроші для японців означає більш легкий доступ до грошей разом з Банком Японії «и прийняття дешевих грошей політики, такі як більш низькі процентні ставки, кредитної експансії і японських компаній,які переміщувалися наморе.Пізніше японці стануть провідною світовою державою-кредитором. Але політика дешевих грошей згодом створить більш повільний рівень споживання вдома, зростання цін на землю та створення бульбашки активів, яка лопне через роки, що призведе до періоду, відомого як втрачене десятиліття.
Сьогодні відновлення Японії з втраченого десятиліття все ще залишається сумнівним через ціну її валюти. Це може бути причиною того, чому ціни на валюту сьогодні націлені на інфляцію як на засіб оцінки політики зростання, а не на якусь довільну мету, як це було встановлено угодами про Плазу.