Модель передоплати

Що таке модель передоплати?

При кредитуванні модель попередньої оплати використовується для оцінки рівня попередньої оплати за кредитним портфелем, яка відбуватиметься через встановлений проміжок часу, враховуючи можливі зміни процентних ставок. Попередня оплата – це погашення боргу або частини боргу до його офіційного терміну. Він може бути здійснений як на весь залишок, так і на майбутній внесок, але в будь-якому випадку виплата здійснюється заздалегідь до зобов’язальної дати позичальника.

Моделі передоплати базуються на математичних рівняннях і зазвичай включають аналіз історичних тенденцій передоплати для прогнозування того, що відбудеться в майбутньому. Моделі передоплати часто використовуються для оцінки пулів іпотечного кредитування, таких як цінні папери GNMA або інші сек’юритизовані боргові продукти, включаючи іпотечні цінні папери (MBS).

Ключові винос

  • Модель передоплати оцінює рівень дострокових виплат за позикою або групою позик за встановлений проміжок часу, враховуючи можливі зміни процентних ставок.
  • Хоча передоплата та моделі передоплати можуть застосовуватися до будь-якого виду боргу або зобов’язання, вони часто використовуються з іпотечними кредитами та заставами, забезпеченими заставою.
  • Модель передоплати Громадської асоціації цінних паперів (PSA), розроблена в 1985 році, є однією з найбільш широко використовуваних моделей.

Як працює модель передоплати

Моделі передоплати починаються з припущення про нульову передоплату, базового сценарію, що використовується у фінансовому моделюванні. У цій моделі позичальник або позичальники не здійснюють дострокових виплат боргу. Це забезпечує точку порівняння для більш складних моделей передоплати та дозволяє аналітику вивчити вплив інших змінних на оцінку за відсутності ризику передоплати.

Однією з основних моделей попередньої оплати є постійний відсоток попередньої оплати (CPP), що представляє собою річну оцінку передоплати іпотечного кредиту, обчислювану шляхом множення середньомісячної ставки попередньої виплати на 12. Це використовується для визначення грошового потоку в структурованих фінансових операціях, що часто називається вторинний іпотечний ринок. Він моделює ризик позапланового повернення основного боргу, який впливає на прибуток із фіксованим доходом. Постійна передоплата – це лише один із декількох типів моделей передоплати, які використовуються для обчислення оцінки позики та прибутковості.

Хоча передоплату та моделі передоплати можна застосовувати до виду боргу чи зобов’язання, вони, як правило, використовуються з іпотечними кредитами та іпотечними цінними паперами. У міру зростання процентних ставок моделі передоплати враховують меншу кількість передоплат, оскільки люди, як правило, не зацікавлені в обміні своєї поточної іпотеки на таку з вищою процентною ставкою та щомісячним платежем. Якщо процентні ставки падають, враховується зворотний ефект, оскільки більша кількість людей буде рефінансувати свої позики, намагаючись закрити існуючу іпотеку на користь тієї, що має нижчу процентну ставку та щомісячний платіж. Явище передоплати є більш вираженим в іпотечному просторі, ніж в інших позиках, таких як автокредитування або споживчі позики, тому що основна сума цієї позики велика, термін дії тривалий, а закон передбачає відсутність штрафних санкцій. Таким чином, профіль цієї позики робить передоплату за рахунок рефінансування або власних грошей позичальника вартими зусиль.

Посилене рефінансування позик призводить до того, що існуючі іпотечні кредити в пулах виплачуються до передбачуваної дати погашення позики. Ці попередні платежі в кінцевому рахунку зменшують поточні іпотечні платежі, що здійснюються в іпотечні пули, зменшуючи потік платежів, що здійснюються інвесторам.

Короткий огляд

Абревіатура PSA стосується не лише колишньої моделі Асоціації державних цінних паперів, а й функції її, тобто забезпечення припущення про швидкість попередньої оплати.

Приклад реальної моделі моделі передоплати

Однією з найбільш помітних моделей передоплати є Модель передоплати Громадської асоціації цінних паперів ( PSA ), сформульована Асоціацією індустрії цінних паперів та фінансових ринків (SIFMA) в 1985 році. (Асоціація публічних цінних паперів була попередницею SIFMA. за оригінальною назвою організації. Модель також іноді називають Асоціацією ринку облігацій PSA (посилання на іншу асоціацію, яка об’єдналася з SIFMA у 2006 році).

Модель PSA передбачає збільшення ставок передоплати протягом перших 30 місяців, а потім постійних ставок передоплати після цього. Стандартна модель, яку також називають 100% PSA або 100 PSA, передбачає, що ставки передоплати зростатимуть на 0,2% протягом перших 30 місяців, доки вони не досягнуть максимуму в 6% у 30 місяці.

Примітно, що 150% PSA передбачає збільшення на 0,3% (1,5 x 0,2%) до піку 9%, а 200% PSA передбачає збільшення 0,4% (2 x 0,2%) до піку 12% передплати.