Ефективність ціни

Що таке цінова ефективність?

Цінова ефективність – це інвестиційна теорія, яка стверджує, що ціни на активи відображають володіння всією доступною інформацією усіма учасниками ринку. Теорія стверджує, що ринки ефективні, оскільки вся відповідна інформація, яка впливає на оцінки, є загальнодоступною. Це означає, що інвесторам повинно бути майже неможливо постійно отримувати надлишкову віддачу або “ альфу ”.

Ключові винос

  • Цінова ефективність – це переконання, що ціни на активи відображають володіння всією доступною інформацією усіма учасниками ринку.
  • Теорія стверджує, що ринки ефективні, оскільки вся відповідна інформація, яка впливає на оцінки, є загальнодоступною.
  • Ефективність цін – спільна стаття віри для прихильників усіх трьох версій гіпотези ефективного ринку (ЕМГ).
  • Критики зазначають, що цінова ефективність недолікова, оскільки не всі думають однаково.

Розуміння цінової ефективності

Гіпотеза ефективного ринку (ЕМГ) стверджує, що ринок раціонально перетравлює всю інформацію, яка доступна і ціни в оцінку активів негайно. Ефективність цін – спільна стаття віри для прихильників усіх трьох версій EMH. Кожна версія цієї теорії передбачає, що ціни – і ринки – ефективні.

Прихильники “слабкої” форми EMH стверджують, що поточні ціни цінних паперів, що публічно торгуються, відображають всю наявну інформацію про них, тому їхні минулі ціни не дають орієнтирів для прогнозування майбутніх цінових тенденцій.

„Напівсильна” версія EMH стверджує, що, хоча ціни ефективні, вони миттєво реагують на нову інформацію. Нарешті, прихильники “сильної” версії EMH стверджують, що ціни на активи відображають не лише загальнодоступні відомості, але й приватну  інсайдерську інформацію  .

Приклад ефективності ціни

В даний час вигадана компанія CDE торгується по 20 доларів за акцію. Одного разу, як і очікувалося, він випускає свій останній звіт про прибутки, доступний в Інтернеті кожному. Ефективність роботи хороша, керівництво модернізовано, розбиваючи консенсусні оцінки, а CDE також додає, що це близько до великого придбання, яке пропонує багато взаємодії та має подвоїти прибуток.

Новина про те, що CDE планує використати частину свого надлишкового капіталу для переслідування захоплюючих можливостей нового зростання, імовірно, призведе до зростання ціни акцій, як і яскравіші прогнози торгівлі. Усі отримали цю інформацію, і всі, як очікується, погодяться, що компанія зараз коштує дорожче, що призводить до цінової ефективності.

Якби це велике оновлення було якимось чином доступне лише кільком обраним особам. була б менша цінова ефективність. Ті, хто не знає, не побачать жодної причини, чому акції повинні торгуватися більше ніж на 20 доларів, оскільки, на їх відомо, нічого не змінилося. Поінформовані, швидше за все, матимуть інші ідеї, що підвищує оцінку CDE. Раптом ціна CDE не відображає всієї інформації, доступної у відкритому доступі.

Обмеження цінової ефективності

EMH є наріжним каменем сучасної фінансової теорії, але все ще привертає багато уваги. Критики зазначають, що цінова ефективність робить багато припущень, які не завжди відтворюються в реальності.

Не всі матимуть однакове уявлення про те, скільки повинен коштувати актив, навіть якщо всі вони знайомі з однаковою інформацією. Сприйняття може відрізнятися. Наприклад, деякі інвестори можуть по-справжньому ставитись до стратегії придбання CDE, тоді як інші можуть сумніватися в логіці та бачити підводні камені. Подібним чином деякі інвестори можуть оцінити компанії, які накопичують готівку над тими, хто прагне заробити свої гроші на роботу, вважаючи, що це є кращим показником для виплати дивідендів.

Різне мислення призводить до потенційних аномалій ціноутворення, підриваючи уявлення EMH про те, що інвесторам неможливо ні купувати  недооцінені  акції, ні продавати акції за завищеними цінами.

Іншим прикладом, який ставить під сумнів ідею, що ціни на акції не різко відхиляються від їх справедливої ​​вартості, є серйозні крахи на фондовому ринку. Ці збої часто базуються на загальних настроях, а не на конкретному зміні основ компанії.