Розмова про ціну
Що таке цінова розмова?
Розмова про ціну – це обговорення відповідної ціни для майбутнього питання безпеки. На етапі обговорення цін інвестиційне співтовариство обговорюватиме та обговорюватиме розумний діапазон цін, в межах яких, за її підрахунками, має бути проданий новий цінний папер. Цінові переговори зазвичай відбуваються до первинного публічного розміщення акцій (IPO) або випуску облігацій. Оскільки цінові переговори відбуваються до фактичного випуску цінних паперів, вони можуть допомогти інвесторам отримати розуміння, необхідне для прийняття інвестиційного рішення.
Ключові винос
- Цінові переговори відбуваються, коли члени інвестиційного співтовариства, такі як дилери, інвестори та брокери, обговорюють та обговорюють розумний діапазон цін для майбутнього питання безпеки.
- Деякі інвестиційні банки пропонують своїм клієнтам розмову щодо ціни перед аукціоном цінних паперів, надаючи цим клієнтам цінну інформацію про новий випуск.
- Цінові переговори є загальними до первинних публічних розміщень акцій (IPO) та випуску облігацій, таких як цінні папери на аукціоні (ARS).
- Розмови про ціни часто трапляються в рамках голландського аукціону, типу аукціону з публічним розміщенням, на якому інвестори розміщують пропозиції щодо кількості та ціни на цінний папір.
Розуміння розмови про ціни
Розмови про ціну виникають, коли дилери, інвестори та брокери аналізують та обговорюють ціну нової цінні папери до випуску цінного папера. Порівнюються порівняльні показники, такі як минулі випуски того самого суб’єкта господарювання або подібні цінні папери. Деякі інвестиційні банки, такі як JPMorgan Chase & Co. ( JPM ), пропонують своїм клієнтам розмову щодо ціни перед аукціонами цінних паперів, дозволяючи клієнтам ознайомитися з новим випуском.
Цінові переговори відбуваються для IPO та випуску облігацій, таких як цінні папери на аукціоні (ARS). Багато потенційних інвесторів нової цінні папери використовуватимуть розмову про ціни як один із факторів у процесі прийняття рішень перед тим, як робити інвестиції.
Обговорення цін та голландський аукціон
Розмови про ціни можна спостерігати в голландському аукціоні, де ціни та процентні ставки цінних паперів встановлюються після прийняття всіх заявок та визначення найвищої ціни (або найнижчої дохідності ), за якою може бути продана загальна пропозиція. До початку аукціону брокери обговорюють зі своїми клієнтами діапазон можливих доходів або спредів.
Ця дискусія називається розмовою про ціни, і вона дає клієнтам та майбутнім інвесторам основу для ймовірних ставок, хоча інвестори можуть подавати заявки поза межами цього діапазону. Розмова про ціни дає вказівку на прибутковість або спред, які організація-емітент та андеррайтери розраховують залучити нове фінансування. Коли розмова про ціну дається в доходності, вона надає деяке посилання на те, якою буде купонна ставка за облігацією. Розмова про ціни на спреди частіше ведеться з цінними паперами інвестиційного класу.
Інвестори вступають у процес конкурентних торгів, подаючи заявки, в яких вказується кількість акцій, які вони готові придбати, і найнижча дохідність, яку вони готові прийняти від облігації. Представлена прибутковість потрапляє в діапазон прибутковості, обговореної андеррайтерами. Пропозиції приймаються до граничного терміну, після якого аукціонний агент обчислює норму клірингу на основі поданих заявок.
Ставка клірингу – це процентна ставка, яка буде виплачуватися за цінними паперами до наступного аукціону. Якщо ставка заявки інвестора менша за ставку клірингу, інвестор отримає всю або принаймні частину бажаної заявки. Пропозиції, розміщені вище норми клірингу, заповнюватися не будуть.
Особливі міркування
Діапазон цін, що обговорюється для нового випуску, не завжди доступний третім сторонам. Обговорення відповідних цін на новий цінний папір, як правило, передує IPO акцій компанії або майбутньої емісії облігацій. Дострокові розмови про ціни відбуваються саме тоді, коли анонсовано новий випуск, і офіційні розмови про ціни відбуваються ближче до того, коли ціна на цінний папір буде встановлена.