Чому інвесторам слід дивитись на заяву про довіреність
Шукаючи інформацію про фінансовий стан компанії, інвестори найчастіше звертають увагу на 10-K або 10-Q. Але заява про довіреність може бути настільки ж показовою, як і заглиблюватися у ділові відносини, передумови та компенсації службовим особам. Типова заява про довіреність звертається до багатьох цінних тем для інвесторів. Нижче наведено деяку інформацію, яку ви можете отримати з цього важливого документа.
Ключові винос
- Заява про довірену особу містить детальну інформацію про керівництво, їх досвід та кваліфікацію.
- Документ також містить важливу інформацію про їх компенсацію та про те, чи узгоджується їх структура компенсації з інтересами акціонерів.
- Заява про довіреність може виявити потенційні конфлікти інтересів, такі як операції із пов’язаними сторонами, які можуть бути не вигідними для компанії.
- Інша справа, на яку слід звернути увагу, – це позики компаній, що надаються вищим керівникам. Ці позики можуть позбавити компанію капіталу, часто робляться на щедрих умовах, а іноді і прощаються, ставлячи акціонерів до рахунку.
Профіль управління
Довірена особа надає детальну інформацію про керівника компанії, голову та раду директорів. Це цінно, оскільки дає інвесторам уявлення про здібності та досвід офіцерів.
Чи працювали офіцери раніше в галузі? Чи типово вони просувалися по службових сходах, чи їх якось пересаджували з іншої галузі? Вони сидять на дошках в інших компаніях? Чи є у них потенційні конфлікти інтересів? Чи їх обов’язки розподілені занадто тонко? Це важливі запитання, на які часто може відповісти проксі.
Власність та інсайдерська компенсація
Заява про довіреність може сказати вам, чи управляється компанією на користь акціонерів чи на користь інсайдерів. В одному розділі буде детально описано компенсацію керівництву та розмір виплат членам ради директорів.
Крім того, подивіться на їх варіанти позицій. Чи правління та керівництво зацікавлені у зростанні акцій? Або вони просто збирають жирну зарплату?
В ідеалі ви хочете бачити, щоб великий відсоток заробітної плати керівництва надходив від опціонів на виклик без грошей, тобто опціонів, які в даний час нічого не варті, але можуть коштувати цілої групи, якщо ціна акції суттєво зросте. Простіше кажучи, компенсація акцій на основі опціонів дає керівництву стимул підвищити акціонерну вартість та знайти шляхи підвищення ціни акцій.
Позики на вищому рівні
Іноді в процесі бізнесу компанії укладають милі угоди зі своїми керівниками вищого рівня. Ці позики іноді складають сотні тисяч або навіть мільйони доларів. Це погано для пересічного акціонера з кількох причин.
По-перше, компанія не повинна діяти як банк. Її капітал, якби він шукав спільного акціонера, в ідеалі мав би зберігатися для стимулювання зростання, пов’язаного з бізнесом, або виплачуватися акціонерам у вигляді дивідендів.
Друге питання полягає в тому, що процентна ставка, яка нараховується за цими позиками, часто нижча від тієї, яку пропонують на більш широкому ринку позик. Це проблематично, оскільки це означає, що компанія отримує неадекватну компенсацію за надання позик. Третя проблема – і, мабуть, найбільш тривожна – полягає в тому, що багато разів компанії повністю прощають ці позики, особливо якщо працівник звільняється або виходить на пенсію, залишаючи акціонерів оплатити рахунок.
Зміни в аудиторах
Іноді компанія замінює аудиторські компанії. Довірена особа окреслить обґрунтування змін та дасть інвестору певне уявлення про те, чи було це законним переходом або через незгоду щодо бухгалтерської практики.
Загальний стан бізнесу
Подібно до щорічної або щоквартальної подачі, у звіті про довіреність керівництво також зазвичай включає загальну дискусію про загальний стан бізнесу. Цікаві ідеї часто можна отримати з інформації про відставання, тенденції валової рентабельності, можливості балансу або інші проблеми.
Детальні бізнес-плани
Довірена особа детально опише бізнес-плани або питання, за які рада може проголосувати. Ця інформація, хоча іноді міститься в 10-K, часто набагато стисліша та легша для читання у заяві проксі.
Цю цінну інформацію інвестор повинен проаналізувати, щоб визначити, чи стикається компанія з будь-якими потенційними проблемами в майбутньому, чи є якісь можливості, які керівництво не зазначило під час конференц-дзвінків, або в розділі обговорення та аналізу керівництва 10- K або 10-Q.
Операції з пов’язаними сторонами
У довіреній особі також буде розділ, який розкриває операції з пов’язаними сторонами. Шукайте потенційні конфлікти інтересів чи улюблені угоди, які керівництво влаштувало для себе.
Наприклад, чи отримує компанія важливу сировину для своєї продукції від іншої компанії, що належить виконавчому директору? Якщо так, можливо, компанія може платити більше, ніж повинна. Занадто багато конфліктів інтересів, безумовно, повинно викликати у вас інтерес як акціонера та змусити вас насторожитися щодо інвестиційних переваг компанії.
Ризики судових процесів
Компанія може описати судові ризики у виносках інших фінансових звітів. Довірена особа часто коментує потенційні результати певних позовів або можливість того, що керівництво може виділити гроші у вигляді резерву для оплати потенційної втрати позову.
Суть
Заява про довіреність – це, мабуть, найбільш упущена форма, яка подається до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC). Однак це може поінформувати та просвітлити допитливого та старанного інвестора.