Премія за ризик
Що таке премія за ризик?
Премія за ризик – це інвестиційна віддача, яку, як очікується, принесе актив, що перевищує безризикову норму прибутку. Премія за ризик активу є формою компенсації для інвесторів. Він являє собою плату інвесторам за толерантність надмірного ризику в певній інвестиції над ризиком безризикового активу.
Наприклад, високоякісні облігації, випущені зареєстрованими корпораціями, які отримують великі прибутки, як правило, мають невеликий ризик дефолту. Отже, ці облігації виплачують нижчу процентну ставку, ніж облігації, випущені менш створеними компаніями з невизначеною прибутковістю та вищим ризиком дефолту. Більш високі процентні ставки, які повинні платити ці менш створені компанії, – це спосіб компенсації інвесторам за вищу толерантність до ризику.
Основи премії ризику
Подумайте про премію за ризик як про форму оплати за ваші інвестиції. Працівник, якому призначено небезпечну роботу, розраховує отримати виплату за небезпеку як компенсацію за ризики, які вони беруть на себе. Подібно до ризикованих інвестицій. Ризикована інвестиція повинна забезпечити потенціал більшої прибутковості, щоб компенсувати інвестору ризик втратити частину або весь свій капітал.
Ця компенсація надається у формі премії за ризик, що є додатковою віддачею, більшою за те, що інвестори можуть безризично заробляти на таких інвестиціях, як державна цінова політика США. Премія винагороджує інвесторів за перспективу втратити свої гроші в невдалому бізнесі і насправді не заробляється, якщо бізнес не досягне успіху.
Премію за ризик можна трактувати як справжню винагороду за прибуток, оскільки ризикові інвестиції за своєю суттю вигідніші, якщо вони досягнуть успіху. Інвестиції на добре прониклі ринки – і які мають, як правило, передбачувані результати – навряд чи змінять світ. З іншого боку, прориви, що змінюють парадигму, частіше походять від нових та ризикованих ініціатив. Саме такі типи інвестицій можуть потенційно запропонувати вищу віддачу, яку власник бізнесу може потім використовувати для винагороди інвесторів. Одним із основних стимулів є те, чому деякі інвестори шукають більш ризикованих інвестицій, знаючи, що вони можуть отримати потенційно більші виграші.
Ключові винос
- Премія за ризик – це інвестиційна віддача, яку, як очікується, принесе актив, що перевищує безризикову норму прибутку.
- Інвестори очікують компенсації за ризик, який вони беруть на себе, здійснюючи інвестиції. Це відбувається у формі премії за ризик.
- Премія за акціонерний капітал – це премія, яку інвестори очікують зробити за прийняття відносно більш високого ризику придбання акцій.
Преміальна вартість
Премія за ризик може бути дорогою для позичальників, особливо тих, хто має сумнівні перспективи. Ці позичальники повинні платити інвесторам вищу премію за ризик у вигляді вищих процентних ставок. Однак, приймаючи на себе більший фінансовий тягар, вони могли б поставити під загрозу свої самі шанси на успіх, тим самим збільшуючи потенціал дефолту.
З огляду на це, в найкращих інтересах інвесторів розглянути, скільки премій за ризик вони вимагають. В іншому випадку вони могли б опинитися у боротьбі за стягнення боргів у разі невиконання зобов’язань. У багатьох банкрутствах, обтяжених боргами, інвестори відшкодовують лише кілька центів за долар за свої інвестиції, незважаючи на початкові обіцянки щодо високого ризику.
Короткий огляд
Хоча економісти визнають, що премія за власний капітал існує на ринку, вони однаково бентежать, чому вона існує. Це відоме як головоломка з надбавкою капіталу.
Премія за ризик власного капіталу
Премія за акціонерний капітал відноситься до надмірної прибутковості, яку інвестування на фондовому ринку забезпечує над безризиковою ставкою. Ця надмірна прибутковість компенсує інвесторам прийняття порівняно більш високого ризику придбання акцій. Розмір премії змінюється залежно від рівня ризику в конкретному портфелі, а також змінюється з часом, коли ринковий ризик коливається. Як правило, інвестиції з високим ризиком компенсуються вищою премією. Більшість економістів сходяться на думці, що концепція премії за ризик власного капіталу справедлива: у довгостроковій перспективі ринки більше компенсують інвесторам більший ризик інвестування в акції.
Премію за ризик власного капіталу можна обчислити кількома способами, але часто оцінюється за допомогою моделі ціноутворення на капітал (CAPM) :
Вартість власного капіталу фактично є премією за ризик власного капіталу. R f – безризикова норма прибутку, а R m -R f – надлишкова віддача ринку, помножена на бета коефіцієнт фондового ринку.
З 1926 по 2002 рік премія за акціонерний капітал була відносно високою – 8,4% порівняно з 4,6% за період 1871-1925 років і 2,9% за період 1802-1870 років.Економісти спантеличені, чому премія була особливо високою з 1926 року. Загалом премія за ризик власного капіталу становила в середньому 5,4%.