Кредитування на основі цінних паперів
Що таке кредитування на основі цінних паперів?
Термін кредитування на основі цінних паперів (SBL) означає практику надання позик із використанням цінних паперів як застави. Кредитування на основі цінних паперів забезпечує доступ до капіталу, який може бути використаний майже для будь-яких цілей, таких як купівля нерухомості, придбання майна, як ювелірних виробів або спортивного автомобіля, або інвестування в бізнес. Єдиними обмеженнями для такого виду позики є інші операції, засновані на цінних паперах, такі як купівля акцій або повернення маржинальної позики.
Ключові винос
- Кредитування на основі цінних паперів забезпечує капітал, щоб допомогти людям придбати нерухомість, придбати особисте майно або інвестувати в бізнес.
- Такі види позик, як правило, пропонуються приватним особам з великим капіталом великими фінансовими установами та приватними банками.
- Кредитор стає заставодержателем після того, як позичальник вносить свої цінні папери на спеціальний рахунок.
- Позичальникам вигідний легкий доступ до капіталу, нижчі процентні ставки та більша гнучкість виплат, а також уникають необхідності продавати свої цінні папери.
Розуміння кредитування на основі цінних паперів
Зазвичай кредитування на основі цінних паперів, яке пропонується через великі фінансові установи та приватні банки, в основному доступне людям, які мають значний рівень багатства та капіталу. Люди, як правило, шукати кредити цінних паперів на основі, якщо вони хочуть, щоб зробити великий бізнес придбання або, якщо вони хочуть, щоб виконати великі угоди, як придбання нерухомості. Такі позики можуть також використовуватися для покриття податкових платежів, відпусток або товарів розкоші.
Ось як працює процес. Кредитори визначають вартість позики, виходячи з інвестиційного портфеля позичальника. У деяких випадках емітент позики може визначити право на основі базового активу. У кінцевому підсумку це може затвердити позику на основі портфеля, що складається з казначейських записів США, а не з акцій. Після затвердження цінні папери позичальника – забезпечення – здаються на рахунок. Кредитор стає власником застави на цьому рахунку. Якщо позичальник не виконує зобов’язання, позикодавець може вилучити цінні папери та продати їх, щоб окупити свої збитки.
У більшості випадків позичальники можуть отримати готівку лише за кілька днів. Це також відносно дешево – ставка позичальників, як правило, змінюється залежно від 30-денної лондонської міжбанківської ставки (LIBOR). Зазвичай процентні ставки на два-п’ять відсоткових пунктів перевищують LIBOR, залежно від суми.
Короткий огляд
Процентні ставки за позиками на основі цінних паперів, як правило, базуються на 30-денному LIBOR.
Також відоме як позики на основі цінних паперів або нецільове кредитування, позики на основі цінних паперів стали сферою сильного зростання для інвестиційних банків з часів світової фінансової кризи. Фактично, позики на рахунках і залишках на основі цінних паперів зросли з 2011 року, чому сприяли постійне зростання власних капіталів та рекордно низькі процентні ставки. Такий кредит популярний, оскільки його, як правило, легше отримати і вимагає набагато менше документації, ніж традиційний кредит.
Позики на основі цінних паперів проти надання цінних паперів
Позики на основі цінних паперів є окремими і відрізняються від позик. Позика цінних паперів – це акт позики цінних паперів інвестиційній компанії чи банку. Приклади включають акції або інші похідні. Хоча позики на основі цінних паперів передбачають використання цінних паперів як застави для позики, цей вид позики вимагає забезпечення у формі готівки або акредитива в обмін на цінні папери. Кредитування цінних паперів зазвичай не залучає окремих інвесторів. Натомість це відбувається між інвестиційними брокерами та / або дилерами, які укладають угоду, яка окреслює характер позики – умови, тривалість, комісійні та забезпечення.
Переваги та недоліки кредитування на основі цінних паперів
Переваги
Кредитування на основі цінних паперів має ряд переваг для позичальника. Це виключає необхідність продажу цінних паперів, тим самим уникаючи оподатковуваного випадку для інвестора та забезпечуючи продовження інвестиційної стратегії інвестора.
Як зазначалося вище, SBL пропонує доступ до готівки протягом декількох днів за нижчими процентними ставками з великою гнучкістю погашення. Ці ставки часто набагато нижчі, ніж мостову позику.
SBL також надає кредитору ряд переваг. Він пропонує додатковий і прибутковий потік доходу без особливих додаткових ризиків. Ліквідність цінних паперів, використовуваних в якості застави та існуючі відносини-с, як правило, з високим рівнем власного капіталу осіб (HWNIs), які використовують SBL засіб, також пом’якшувати значну частину кредитного ризику, пов’язаного з традиційним кредитуванням.
Недоліки та ризики
Позики на основі цінних паперів можуть бути вигідними для позичальників та позикодавців за належних обставин. Але його постійне використання викликало занепокоєння через його потенційний систематичний ризик. Наприклад, у звіті Morgan Stanley за 2016 рік зазначається, що обсяг продажів позик, забезпечених безпекою, склав 36 млрд. Доларів – збільшення на 26% порівняно з попереднім роком. Оскільки процентні ставки продовжують зростати, фінансові експерти дедалі більше стурбовані тим, що можуть виникнути пожежні продажі та примусова ліквідація, коли ринок повернеться.
Кредитування цінних паперів не відстежується ні Комісією з цінних паперів та бірж (SEC), ні Органом регулювання фінансової галузі (FINRA), хоча обидва вони постійно попереджають інвесторів про ризики, пов’язані з цим ринком. У квітні 2017 року Морган Стенлі врегулював справу, в якій найвищий регулятор цінних паперів штату Массачусетс звинуватив банк у заохоченні брокерів підштовхувати SBL у випадках, коли це не потрібно, і тим самим ігноруючи пов’язані з цим ризики.
Приклад кредитування на основі цінних паперів
Скажімо, людина хоче зробити капітальний ремонт у своєму будинку на суму 500 000 доларів. Спочатку вони звертаються до свого банку за стандартною позикою на повну суму, а річна відсоткова ставка (АТР) становить 5%. Однак, оскільки у неї є фондовий портфель компаній із блакитними фішками на суму 1 000 000 доларів, вона може заставити ці цінні папери під позику та отримати кращу процентну ставку з рівнем річних 3,25%.
Кредитор розглядає заставлені цінні папери як ще один рівень захисту і, таким чином, пропонує набагато нижчу процентну ставку для цього захисту. Позичальникові подобається такий сценарій, оскільки портфель акцій дозволяє їм позичати за нижчою ставкою, зберігаючи вкладені акції. Інвестор також отримує позику швидше, ніж отримав би за звичайної позики.