Шкіра в грі

Що таке шкіра в грі?

Скін у грі – це фраза, популярною відомим інвестором Уореном Баффеттом, що стосується ситуації, коли високопоставлені інсайдери використовують власні гроші, щоб купувати акції в компанії, якою вони керують. Афоризм особливо поширений у бізнесі, фінансах та азартних іграх, а також використовується в політиці.

Розуміння шкіри у грі

У бізнесі та фінансуванні термін “шкіра в грі” використовується для позначення власників або принципалів, які мають значну частку в інвестиційному інструменті, наприклад, акціях компанії, в яку сторонні інвестори просять інвестувати. У цій фразі “шкіра” – це фігура мови для залученої особи або грошей, а “гра” – метафора дій на обговорюваному полі гри.

Не є нечуваним, щоб керівник отримував акції як компенсацію або використовував опціони на акції, щоб придбати акції зі знижкою. Менш поширеним є те, що керівник ризикує власними коштами в тій компанії, в якій він працює. Коли керівник вкладає шкіру в гру, це розглядається як знак добросовісності чи прояв впевненості у завтрашньому дні компанії., і це розглядається як позитивний знак сторонніми інвесторами.

Якщо принципали або власники також вклали власні гроші в інвестиційний механізм, тоді майбутні та існуючі інвестори перекладуть цей крок як вотум довіри. Скін у грі – або інсайдерська власність – також повідомляє інвесторам, що компанія, ймовірно, поставить все можливе, щоб отримати прибуток для своїх інвесторів.

Ідея керівників, які вкладають свою шкіру в гру, полягає у забезпеченні того, щоб корпораціями керували однодумці, які діляться часткою компанії. Керівники можуть говорити все, що хочуть, але найкращим довірою є виставлення власних грошей, як зовнішніх інвесторів.

Обмеження шкіри в грі

Однак існують обмеження, коли власники та керівники вищого керівництва просять інвестувати власні гроші в цінний папір. Багато банків та інших фінансових установ забороняють працівникам мати будь-яку “шкіру”, в якій управляється капіталом клієнта. Обмеження стосується питання попереднього запуску, тобто коли керівник уступає в торгівлю – з внутрішньою або непублічною інформацією – безпосередньо перед подією чи оголошенням, щоб отримати економічну перевагу.

Існують також обмеження щодо об’єднаних фондів, тобто об’єднання ресурсів або змішування як приватних фондів, так і корпоративних ресурсів в акції компанії або в облігаціях. Є деякі випадки, коли важливо, щоб керівники залишались об’єктивними у прийнятті рішень і не мали можливості інвестувати в компанію, якою вони керують.

Наприклад, інвестиційні суб’єкти, такі як хедж-фонди, фонди прямих інвестицій та взаємні фонди, юридично обмежені інвестиційними позиціями меншин у межах від 0,5% до 2%.

Вимоги до розкриття інформації про шкіру в грі

Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) вимагає, щоб фонди щороку повідомляли, скільки грошей кожен портфельний менеджер вклав у фонд. Використовуючи цю публічну інформацію, прихильники стверджують, що пошук менеджерів фондів, які кладуть свої гроші туди, де їхні пащі, може бути надійним способом визначити менеджерів фондів, від яких можна було б очікувати, що вони в довгостроковій перспективі переможуть ринок. Прихильники шкіри в грі стверджують, що вкладення капіталу є найважливішим способом узгодження інтересів інвесторів та менеджерів.

SEC також вимагає від компаній звітувати про інсайдерське право власності або торгівлю цінними паперами компанії. Звіти необхідні, оскільки торгівля керівників, директорів та офіцерів може вплинути на ціну акцій компанії. Існують різні типи форм, які керівники повинні подавати до SEC. Інвестори можуть отримати доступ до цих звітів про право власності на інсайдерів, щоб прийняти більш обґрунтоване рішення щодо того, інвестувати чи не інвестувати в компанію.

Реальний приклад шкіри в грі

Якщо інвестори хочуть бачити генерального директора, який має шкіру в грі зі своєю компанією, є кілька кращих прикладів, ніж CEO ) Tesla Inc. ( TSLA ). Нижче наведена частина подання SEC, яка показує кількість акцій Tesla, що належать її генеральному директору.

• Маск володіє понад 34 мільйонами акцій Tesla (таблиця 1, розділ 5) через траст, згідно з поданням до SEC в грудні 2019 року.