Конус платоспроможності
Що таке конус платоспроможності?
Конус платоспроможності – це математична модель, яка враховує передбачуваний вплив трансакційних витрат при торгівлі фінансовими активами. Зокрема, конус платоспроможності представляє цілий ряд можливих угод або портфелів, якими можна торгувати в певний часовий проміжок після врахування розподілу заявки-пропозиції.
Ключові винос
- Конус платоспроможності – це інструмент, який використовується у фінансовій математиці для розуміння сфери можливих торгів, які можна здійснити з огляду на трансакційні витрати на ринку.
- Конус платоспроможності використовує розкид між ціною заявки та попиту, на додаток до прямих трансакційних витрат, таких як комісійні винагороди, для звуження всесвіту можливих інвестицій.
- Трейдери, які часто купують і продають, повинні брати до уваги як прямі, так і непрямі трансакційні витрати, оскільки вони можуть зменшити прибуток і навіть генерувати чисті збитки з часом.
- Конуси платоспроможності також використовуються при спробі відтворити запаси та ефективність роботи портфеля, що управляється професійно.
Розуміння конусів платоспроможності
Спред між цінами заявки та попиту по суті вимірює різницю між найвищою ціною, яку покупець готовий заплатити за актив, і найнижчою ціною, яку продавець готовий прийняти. Цей спред становить важливу частину загальних трансакційних витрат. Слід зазначити, що спред, як правило, стає ширшим у періоди нестабільності ринку. Більше того, він має тенденцію до розширення серед активів та класів активів, які торгуються рідше. Коли спреди широкі, витрати на вхід та вихід із торгівлі або укладення трансакції в обидва кінці вищі.
Витрати на фінансові операції, як правило, зменшуються з часом. Можливо, ви помічали, що брокерські рахунки в Інтернеті, як правило, виграють один одного за комісію кожні кілька років. Як результат, менш ніж 10 доларів за торгівлю, які ці брокерські компанії пропонували більше десяти років тому, зараз, як правило, менше 5 доларів за торгівлю.
Однак трансакційні витрати все ще повинні враховуватися, особливо в окремих аспектах торгівлі. Короткотермінові та високочастотні торгові стратегії (HFT), які обмінюються позиціями протягом доби або протягом тижня, іноді несуть трансакційні витрати, що перекривають потенціал прибутку. Навіть довгострокові, або так звані стратегії торгівлі позиціями, несуть значні витрати, які не можна ігнорувати. Конус платоспроможності допомагає оцінити ці витрати.
Інші способи використання конуса платоспроможності
Частина проблеми класичних фінансових моделей полягає в тому, що багато хто не бере до уваги трансакційні витрати. Це ускладнює відтворення цих моделей у реальному світі, оскільки витрати є таким значущим фактором при прийнятті торгових рішень.
Платоспроможність вирішує цю проблему. Це дозволяє математикам застосовувати оцінку реальних трансакційних витрат при використанні математичної та фінансової теорії. З цієї причини конус платоспроможності має додатки на валютних ринках, валютах та ринках опціонів, окрім лише облігацій та акцій.
Ще однією сферою, де вступає в дію конус платоспроможності, є так звана реплікація портфеля або спроба відповідати стилю торгівлі або конкретним ринковим рухам експерта-трейдера.
Здається, варто спробувати поєднати те, що перевірені експерти роблять на ринках. Однак, навіть маючи ідеальну інформацію майже в реальному часі, майже неможливо підібрати їх точну ефективність. Причиною є торгові витрати; початкові торги, здійснені експертом, ймовірно, здійснювались з більш вигідними спредами між пропозицією та пропозицією. Тож навіть торгівля ними майже в реальному часі не призведе до однакової продуктивності. Конус платоспроможності допомагає зробити кращі припущення щодо продуктивності для цих відтворених портфелів.