Фінансова енциклопедія

Вступ до суверенних фондів багатства

Суверенні фонди багатства привернули значну увагу, оскільки все більше країн відкривають фонди та інвестують у відомі компанії та активи – деякі прозоріші за інші. Це дало місце широкій стурбованості впливом цих фондів на світову економіку. Таким чином, важливо точно зрозуміти, що таке суверенні фонди багатства та як вони виникли вперше.

Ключові винос

  • Суверенний фонд багатства – це спосіб для країн інвестувати надлишковий капітал на ринки або інші інвестиції.
  • Багато держав використовують суверенні фонди багатства як спосіб накопичення прибутку на благо економіки країни та її громадян.
  • Основними функціями суверенного фонду багатства є стабілізація економіки країни шляхом диверсифікації та отримання багатства для майбутніх поколінь.
  • Поява суверенних фондів багатства є важливою подією для міжнародних інвестицій.

Суверенний фонд багатства

Суверенний фонд багатства – це державний фонд грошей, який вкладається у різні фінансові активи. Гроші, як правило, надходять із бюджетного надлишку. Коли нація має надлишок грошей, вона використовує суверенний фонд багатства як спосіб спрямувати їх на інвестиції, а не просто тримати в центральному банку або направляти назад в економіку.

Мотиви створення суверенного фонду багатства різняться залежно від країни. Наприклад, Об’єднані Арабські Емірати генерують значну частину своїх доходів від експорту нафти і потребують способу захисту надлишкових запасів від нафтових ризиків; таким чином, вона розміщує частину цих грошей у суверенному фонді багатства.

Історія

Перші кошти виникли в 1950-х роках.Суверенні фонди багатства виникли як рішення для країни з профіцитом бюджету.Першим суверенним фондом багатства був Кувейтський інвестиційний орган, створений в 1953 році для інвестування надлишкових надходжень від нафти.  Лише через два роки Кірібаті створив фонд для утримання резервів доходів.  Мало нової діяльності відбувалося, доки не було створено три основні фонди:

  • Інвестиційний орган Абу-Дабі (1976)
  • Сінгапурська державна інвестиційна корпорація (1981)
  • Урядовий пенсійний фонд Норвегії(1990)

За останні кілька десятиліть розмір і кількість державних фондів багатства різко зросли.За даними Інституту SWF, у 2020 році існує понад 91 суверенний фонд багатства із сукупними активами на суму майже 8,2 трлн дол. США6.

Товар проти нетоварних суверенних фондів багатства

Суверенні фонди багатства можуть поділятися на дві категорії: товарні чи нетоварні. Різниця між двома категоріями полягає в тому, як фінансується фонд.

Товарні суверенні фонди фінансуються за рахунок експорту товарів. Коли ціна на товар зросте, країни, які експортують цей товар, побачать більший надлишок. І навпаки, коли економіка, орієнтована на експорт, зазнає падіння ціни на цей товар, створюється дефіцит, який може зашкодити економіці. Суверенний фонд багатства діє як стабілізатор для диверсифікації грошей країни, інвестуючи в інші сфери.

Нетоварні фонди, як правило, фінансуються за рахунок надлишку валютних резервів за рахунок надлишків поточних рахунків.

У що інвестують суверенні фонди багатства?

Суверенні фонди багатства традиційно є пасивними, довгостроковими інвесторами. Мало суверенних фондів багатства розкривають свої повні портфелі, але суверенні фонди капіталу інвестують у широкий спектр класів активів, включаючи:

  • Державні облігації
  • Акції
  • Прямі закордонні інвестиції

Однак дедалі більша кількість фондів звертається до альтернативних інвестицій, таких як хедж-фонди чи інвесторів. Міжнародний валютний фонд повідомляє,що суверенні фонди мають більш високу ступінь ризику,ніж традиційні інвестиційні портфелі, тримаючи великі пакети акцій часто енергонезалежні ринків, що розвиваються.

Суверенні фонди багатства використовують різноманітні інвестиційні стратегії :

  • Деякі фонди інвестують виключно у публічні фінансові активи.
  • Інші інвестують у всі основні класи активів.

Кошти також відрізняються за рівнем контролю, який вони беруть на себе, інвестуючи в компанії:

  • Існують суверенні фонди багатства, які встановлюють обмеження на кількість акцій, придбаних у компанії, і застосовуватимуть обмеження або для диверсифікації своїх портфелів, або для дотримання власних етичних стандартів.
  • Інші суверенні фонди багатства застосовують більш активний підхід, купуючи більші пакети акцій компаній.

Міжнародна дискусія

Суверенні фонди багатства представляють значну і зростаючу частину світової економіки.Розмір та потенційний вплив, який ці кошти можуть мати на іпотечної кризи 2006-2008 років суверенні фонди багатства допомогли врятувати західні банки CitiGroup, Merrill Lynch, UBS та Morgan Stanley.8  Це змусило критиків занепокоїтися тим, що іноземні держави отримують занадто великий контроль над вітчизняними фінансовими установами і що ці країни можуть використовувати цей контроль з політичних причин. Цей страх також може призвести до інвестиційного протекціонізму, що потенційно може завдати шкоди світовій економіці, обмежуючи цінні інвестиційні долари.

У США та Європі багато фінансові та політичні лідери наголошували на важливості моніторингу та, можливо, регулювання суверенних фондів багатства.Багато політичних лідерів стверджують, що суверенні фонди багатства представляють загрозу національній безпеці, і їх відсутність прозорості спричинила цю суперечку.Сполучені Штати вирішили це занепокоєння, прийнявшиЗакон про іноземні інвестиції та національну безпеку 2007 року, який встановлює посилений контроль, коли іноземний уряд або державна установа намагаються придбати американський актив.

Західні держави були обережні щодо того, щоб дозволити суверенним фондам багатства інвестувати, і просили поліпшити прозорість. Однак, оскільки немає фактичних доказів того, що фонди функціонують з політичних або стратегічних мотивів, більшість країн пом’якшили свою позицію і навіть привітали інвесторів.