Крах фондового ринку 1929 року

Що було крахом фондового ринку 1929 року?

Крах фондового ринку в 1929 році розпочався 24 жовтня. Хоча його пам’ятають панічними продажами протягом першого тижня, найбільші падіння відбулися в наступні два роки, коли виникла Велика депресія. Насправді промисловий середній показник Dow Jones (DJIA) не досяг нижчого рівня до 8 липня 1932 року, до того часу він впав на 89% від свого піку в вересні 1929 року, що зробило його найбільшим ведмежим ринком в історії Уолл-стріт. Доу-Джонс не повернувся до свого максимуму 1929 року до листопада 1954 року.

Розуміння краху фондового ринку 1929 року

Крах фондового ринку в 1929 р. Відбувся за бичачим ринком, який за п’ять років піднявся на 400%. Але для промислових компаній, що торгують за співвідношенням ціни та прибутку ( співвідношенням P / E) 15, оцінки не виявилися нерозумними після десятиліття рекордного зростання продуктивності у виробництві, тобто до тих пір, поки ви не врахуєте комунальні холдингові компанії.

До 1929 року тисячі електроенергетичних компаній були об’єднані в холдингові компанії, які самі належали іншим холдинговим компаніям, які контролювали близько двох третин американської промисловості.Десять шарів розділяли верх і низ деяких з цих складних пірамід з великим важелем впливу.Як повідомляла Федеральна торгова комісія (FTC) у 1928 році, несправедлива практика, в якій брали участь ці холдингові компанії, – наприклад, виставлення рахунків дочірнім компаніям через контракти на послуги та шахрайський облік, що включає амортизацію та завищену вартість майна – були “загрозою для інвестора”1.

Федеральний резерв вирішив приборкати спекуляції,тому що це відволікає ресурси від використання ввиробничих цілях.УсерпніФРС підвищивставку ресконтування до 6% з 5%, що, на думку деяких експертів, зупинило економічне зростання та зменшило ліквідність фондового ринку, роблячи ринки більш вразливими до швидкого падіння цін.

Інші фактори, що ведуть до краху фондового ринку 1929 року

Ще одним фактором, який експерти називають причиною катастрофи 1929 року, є перевиробництво у багатьох галузях промисловості, що спричинило надмірне надходження сталі, заліза та товарів тривалого користування. Коли стало зрозуміло, що попит низький, а покупців на їх товари недостатньо, виробники скидають свою продукцію збитково, і ціни на акції починають стрімко падати. Деякі експерти також називають триваючу сільськогосподарську рецесію як ще один фактор, що впливає на фінансові ринки.

Однак соломинка, яка зламала спину верблюда, була, мабуть, новиною в жовтні 1929 р. Про те, що комунальні холдингові компанії будуть врегульовані. Розпродаж, що відбувся, каскадом пройшов через систему, оскільки інвестори, які придбали акції на маржі, стали примусовими продавцями.

Наслідки краху фондового ринку 1929 року

Замість того, щоб намагатися стабілізувати фінансову систему, ФРС, вважаючи крах необхідним або навіть бажаним, не зробив нічого, щоб запобігти хвилі банкрутства банків, яка паралізувала фінансову систему – і, отже, зробила спад гіршим, ніж міг би бути. Як сказав міністр фінансів Ендрю Меллон президенту Герберту Гуверу: “Ліквідуйте робочу силу, ліквідуйте запаси, ліквідуйте фермерів, ліквідуйте нерухомість… Це видалить гнилість із системи”.

Крах посилився обвалом паралельного буму іноземних облігацій. Оскільки попит на американський експорт був підкріплений величезними сумами, наданими іноземним позичальникам, попит на американські товари, що фінансується постачальником, зник за одну ніч. Але ринок стабільно не падав. На початку 1930 року воно ненадовго відскочило приблизно на 50% – що було б класичним відскоком мертвої кішки – перед тим, як знову руйнуватися.

Зрештою, чверть працездатного населення Америки втратить роботу, оскільки Велика депресія відкрила еру ізоляціонізму, протекціонізму та націоналізму. Горезвісний Закон про тарифи Смута-Хоулі в 1930 р. Започаткував спіраль економічної політики жебрака-сусіда.

Особливі міркування

Відсутність нагляду уряду була однією з основних причин катастрофи 1929 року – завдяки економічним теоріям laissez-faire. У відповідь Конгрес прийняв низку важливих федеральних правил, спрямованих на стабілізацію ринків. Сюди входять Закон Гласса Стігалла 1933 р., Закон про цінні папери та біржі 1934 р. Та Закон про комунальні холдингові компанії 1935 р.