Газа Облігації
Що таке смужка?
Смугаста облігація – це борговий інструмент, в якому як основна, так і звичайна купонна виплата, яка була вилучена, продається окремо. Смугаста облігація також відома як облігація з нульовим купоном.
ключові винос
- Смугаста облігація – це боргове зобов’язання, виплата основного боргу та купонів якого видаляється (або позбавляється) інвестиційними фірмами або дилерами та продається окремо інвесторам.
- Інвестор, який купує відокремлений основний борг у облігації, відомий як залишок, отримує суму, рівну номіналу облігації, коли вона дозріває.
- Інвестор, який придбав купони, отримує відсотки, які вони виплачують, у день погашення облігації.
- Оскільки платежі не здійснюються до настання терміну погашення, облігації у вигляді смуги не мають ризику реінвестиції.
Як працює смужка
Звичайна облігація, також відома як купонна, є такою, яка регулярно виплачує відсотки власникам облігацій, які отримують погашення за основну інвестицію, коли облігація дозрів. Ці інвестори отримують процентний дохід, відомий як купони, від цих облігацій, які можна придбати за номіналом, зі знижкою або з премією.
Однак не всі облігації здійснюють виплати відсотків. Ці облігації називаються смуговими. Стрип-бонди позбавляють купонів та основного боргу та продають окремо інвесторам як нові цінні папери.
Інвестиційний банк або дилер зазвичай купує борговий інструмент і ” роздирає ” його, відокремлюючи купони від основної суми, яка потім стає відомою як залишок. Купони та залишки створюють пропозицію нових облігацій, які продаються інвесторам. Смугасті облігації не мають ризику реінвестиції, оскільки немає платежів до погашення.
На дату погашення інвестору виплачується сума, що дорівнює номіналу облігації. Різниця між ціною придбання облігації та номінальною вартістю на момент погашення являє собою дохід інвестора на облігацію. Наприклад, припустимо, інвестор придбав залишок облігацій сьогодні за 3200 доларів. Облігація має номінальну вартість 5000 доларів і має погаситись через п’ять років. Після погашення залишок залишкової залишкової облігації становитиме 5000 – 3200 доларів США, або 1800 доларів США.
Давайте розглянемо іншого інвестора, який придбав купон, а не залишок. Інвестор отримає одну з оригінальних піврічних виплат відсотків або купонів за цією облігацією. Якщо купонна ставка за облігацією становить 4%, виплата відсотків, яку потрібно отримати двічі (оскільки це піврічний графік виплат), може бути розрахована як (4% ÷ 2) х 5000 доларів = 100 доларів. Інвестор заплатить ($ 3200 ÷ 5000 $) x $ 100 = $ 64. Отже, їх повернення за зрілістю становитиме 100 – 64 долари = 36 доларів.
Як оцінюються смугасті облігації
Ринкова ціна стрічкових облігацій відображає кредитний рейтинг емітента та теперішню вартість строку погашення, який визначається часом до погашення та переважаючими процентними ставками в економіці – чим далі від дати погашення, тим нижче поточна значення, і навпаки. Чим нижчі процентні ставки в економіці, тим вища теперішня вартість смугових облігацій, і навпаки. Нинішня вартість облігації буде коливатися в значній мірі зі зміною чинних процентних ставок, оскільки регулярних виплат відсотків для стабілізації вартості немає. Як результат, вплив коливань процентних ставок на облігації в смузі, відомий як тривалість облігацій, вищий, ніж вплив на купонні облігації.
Оскільки власники стрипів не отримують додаткового доходу через виплату відсотків, облігації, що продають облігації, як правило, торгуються з великою знижкою на рівні.
Особливі міркування: позбавити облігацій та податків
Якщо облігація утримується до погашення, зароблений прибуток оподатковується як процентний дохід. Незважаючи на те, що власник облігацій не отримує процентних доходів, вони все одно повинні щороку повідомляти про фантомні або приписані відсотки за облігацією Службі внутрішніх доходів. Сума відсотків, яку інвестор повинен вимагати та сплачувати податки за облігаціями, що містять смуги, щороку додає до вартості облігації. Якщо облігація продається до її погашення, може настати прибуток або збиток від капіталу.