Цитата цитата
Що таке цитата?
Котирування заглушки, також відоме як котирування заповнювачів, – це замовлення на купівлю або продаж акцій, яке свідомо встановлюється набагато нижче або вище, ніж панівна ринкова ціна. Процентні котирування використовуються маркет-мейкерами, які бажають виконати свої зобов’язання щодо ліквідності, не маючи наміру виконувати їх замовлення.
Ключові винос
- Котировки – це замовлення, розміщені набагато вище або нижче ринкової ціни акцій.
- Зазвичай вони використовуються маркет-мейкерами і не призначені для виконання.
- У рідкісних випадках котирування тупиків можуть вплинути на ринок, наприклад у випадку спалаху травня 2010 року.
- Починаючи з листопада 2010 року, SEC вживала заходів для зменшення використання котировок із заглушками.
Як працюють цитати
Процентні котирування використовуються маркет-мейкерами, які зобов’язані купувати та продавати акції цінного паперу, але не хочуть робити це за його поточною ринковою ціною. У цій ситуації маркет-мейкери можуть вводити котирування заглушок, які настільки далекі від пануючої ринкової ціни, що навряд чи їх приймуть інші учасники ринку.
Для ілюстрації, припустимо, ABC Trading є маркет-мейкером для корпорації Example Corporation, акції якої в даний час торгуються з розподілом пропозиції-пропозиції від 40 до 40,50 доларів за акцію. Як маркет-мейкер, ABC Trading повинен щодня купувати та продавати певну кількість акцій Example Corporation. Однак, якщо ABC Trading не хоче збільшувати свою експозицію до акцій Example Corporation, вона може обійти своє зобов’язання, пропонуючи акції за спредом “пропозиція-пропозиція”, який є далеко від найкращої доступної ринкової ціни, наприклад від 4,00 до 405 доларів за акцію.
Реальний приклад цитат на цицьки
Зазвичай котирування тупиків ніколи не будуть виконуватися ринком. Однак вони можуть впливати на ринок у рідкісних випадках. Наприклад, котирування тупиків, як правило, розглядаються як внесок у флеш-крах у травні 2010 року. Того дня промисловий середній показник Dow Jones знизився майже на 1000 пунктів, частково через те, що котирування тупиків, введені маркет-мейкерами, ненавмисно спрацьовували під час денний спад. У звіті Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) у 2014 р. Флеш-крах травня 2010 р. Описаний як один з найбільш бурхливих періодів в історії фінансових ринків.
У листопаді 2010 року Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) оголосила про нові правила, що обмежують використання котирувань тупиків маркет-мейкерами. Нові правила вимагають від ринкових виробників випускати котирування, які відповідають певному відсотку від найкращої доступної ринкової ціни, яка відома як найкраща національна пропозиція та пропозиція (NBBO). Залежно від обставин, ці котирування можуть мати відхилення на цілих 30% або лише на 8%. Ці правила діють з грудня 2010 року.