Розміщення для заповнення замовлення

Що таке замовлення для розгортання?

Замовлення для розгортання – це тип ринкового замовлення, при якому брокер ділить замовлення на численні частини, щоб скористатися перевагами розмірів замовлень за найкращими цінами, пропонованими на даний момент на ринку. Замовлення на розгортання заповнюється негайно, виходячи з найкращої можливої ​​ціни, і дозволяє інвестору якомога швидше укласти угоду. До замовлень, що підлягають розгортанню, можуть бути прикріплені обмеження ( лімітне замовлення ), які контролюють найвищу ціну, заплачену за покупку, або найнижчу ціну, що продається за ціною.

Розуміння порядку розгортання для заповнення

Замовлення розглядає спочатку ціну, а потім наявну ліквідність за кожною ціною. Якщо трейдеру потрібно продати 100 000 акцій і хоче скористатися замовленням на заповнення, замовлення буде шукати найвищу доступну ціну (як правило, найкращу ціну) на всіх доступних біржах та кількість акцій, доступних за цією ціною. Якщо 100 000 не доступні для продажу, він буде шукати наступну найвищу ціну та доступні там акції, і повторювати цей процес, поки не буде заповнений повний розмір замовлення.

У деяких акціях, що сильно торгуються, такий порядок не змінить істотно ціни на його виконання. Однак у акцій, що слабо торгуються, тих, що торгують в середньому менше 100 000 акцій на день, такий порядок може призвести до значного зниження ціни акцій. Отже, брокери та трейдери обережно ставляться до використання такого замовлення.

Він робить це до тих пір, поки не буде заповнене ціле замовлення, а потім надсилає індивідуальні замовлення для кожної ціни та суми акцій.

Незважаючи на те, що це схоже на ринковий ордер, оскільки він намагається взяти всю ліквідність, поки ордер не буде заповнений, до ордера ” розгортання до заповнення” може бути встановлений обмеження, яке контролює, наскільки замовлення шукає ліквідність. Наприклад, якщо трейдер займає значну позицію, яку він хоче придбати, він може придбати стільки, скільки зможе, але лише до певної ціни. Для цього вони можуть скористатися порядком розгортання.

Обробка замовлень для заповнення частіше зустрічається при великих замовленнях. Роздрібні інвестори повинні вказати використання замовлення на розгортання для заповнення, якщо вони бажають здійснити транзакції таким чином, і не всі брокери пропонують такий тип замовлення.

Обробка замовлень для заповнення

Замовлення, що заповнюються, сприяють брокерським дилерам із технологією доступу до широкого кола бірж і торгових майданчиків, званих мережами електронних комунікацій (ECN). У розгорнутому замовленні брокер-дилер заповнює замовлення за різними ринковими цінами, забезпечуючи інвестору середню ціну покупки.

Більшість брокерських дилерів мають технологічні системи, пов’язані з усіма основними біржами, мережами електронного зв’язку (ECN), а деякі також можуть отримати доступ до темних пулів. Коли замовлення розміщується, воно надсилається на всі біржі в мережі брокера, щоб отримати всю наявну ліквідність, починаючи з найкращої ціни, та приймаючи ліквідність за послідовно гіршими цінами, поки замовлення не буде заповнене. Крім того, замовлення буде робити вищезазначене, поки не буде досягнуто граничну ціну, встановлену для замовлення.

Більше не потрібно замовлення

Цей тип замовлення не надто використовується роздрібними торговцями. Біржі настільки взаємопов’язані, і будь-яка біржа або ECN в США, які розміщують видиме замовлення, відображатимуться в книзі замовлень для цієї акції. Замовлення не може бути виконано за ціною, що виходить за межі найкращої пропозиції чи пропозиції. Поки ставка чи пропозиція можуть змінюватися, буде показана інша, і тоді транзакції не можуть відбуватися за межами цих рівнів, поки всі ці акції не зникнуть, а потім буде розкрита нова ціна заявки / пропозиції.

Таким чином, будь-який ліміт або ринкове замовлення змінить книгу, оскільки вона бере всі акції за найкращою доступною ціною, а потім рухається, щоб взяти всі акції за наступною найкращою ціною, і так далі, поки замовлення не буде заповнене.

Тим не менш, деякі брокери все ще пропонують такий тип замовлення. Хоча більшість роздрібних інвесторів не знайдуть для нього невеликої вигоди, крім традиційних лімітних або ринкових замовлень, деякі інституційні інвестори можуть виявити, що це поступово покращує ціну їх виконання, але це аж ніяк не гарантується. Інституційні інвестори, як правило, перевіряють типи замовлень, щоб побачити, що забезпечує кращий рівень виконання у багатьох угодах, а потім будуть тягнутись до більш ефективних видів.

Приклад замовлення для розгортання

Припустимо, трейдер зацікавлений у купівлі Ali Baba Inc. (BABA) і хоче прямо зараз зайнятися торгівлею. Вони хочуть придбати 10 000 акцій. Ціна коливається навколо 160,60 доларів, але в книзі замовлень на кожному рівні цін зазвичай відображається лише близько 500 акцій. Більша або менша ліквідність може виникати за різними цінами. Розпорядження для заповнення розглядає всю наявну ліквідність, а потім надсилає замовлення на отримання всієї доступної ліквідності на різних рівнях цін, поки замовлення не буде заповнене.

Припустимо, трейдер додає в додатковому положенні, що він хоче обмежити свою покупку до 160,70 доларів.

Є 500 акцій, розміщених за ціною 160,61 долара, 1200 акцій за 160,62 доларів, 900 за 160,63 доларів, 200 за 160,64 доларів, 5000 за 160,65 доларів, 500 за 160,66 доларів, 1000 за 160,67 доларів та 2000 за 161,68 доларів.

Замовлення для розгортання розглядає всі ці ціни та обсяги, а потім надсилає замовлення для кожної ціни та обсягу. Він візьме всі акції за будь-якою ціною, поки не заповниться, тому йому знадобиться лише 700 за 161,68 доларів, а не повних 2000 доступних. Це тому, що якщо він отримає всі інші акції раніше, він досягне 10 000 необхідних акцій, взявши лише 700 за 161,68 доларів.

Ще один простий приклад показує, чому цей тип замовлень не використовується часто на сучасних ринках. Розгортання для заповнення порушує замовлення, але замовлення не можуть бути заповнені за межами найкращої ставки / пропозиції. Припустимо, що хтось показує лише, що пропонує 500 акцій за 161,61 долара, але насправді вони використовують замовлення на айсберг і пропонують там 50 000 акцій.

Розгортання заповнення перешкоджає тому, що всі ці замовлення за різними цінами марні, поки ціни на ці замовлення не будуть досягнуті. Тому більшість брокерських програм зрозуміють, що ліквідність становить 160,61 дол. США, і продовжуватимуть заповнювати замовлення за найкращою доступною ціною (160,61 дол. США на даний момент), поки воно не буде заповнене. Так само працює лімітний порядок. Трейдер міг встановити ліміт купівлі до $ 160,70, і замовлення брало б всю ліквідність за найкращою доступною ціною, поки не заповниться 10 000 акцій.