Цільова фірма
Що таке цільова фірма?
Цільова фірма або цільова компанія означає компанію, яку потенційний покупець вибирає як привабливий варіант злиття або поглинання. Захоплення спроба може приймати безліч різних смаків, в залежності від позиції цільової фірми по відношенню до набувача. Якщо керівництво та акціонери надають перевагу операції, то може відбутися доброзичлива та впорядкована операція. Під час злиття або поглинання цільова компанія стає прищепленою до фірми-поглинача або компанії.
Окрім відвертих спроб поглинання, як це було історичною нормою, активність акціонерів – це сучасний поворот щодо визначення поняття “цільова фірма”. Наприклад, у міру зростання популярності важливості гендерної рівності, екологічних проблем та питань кібербезпеки – для ЗМІ, аналітиків та акціонерів звичайно «націлювати» фірму на різні заходи активізму акціонерів або зацікавлених сторін.
Ключові винос
- Цільова фірма – приваблива компанія, яку шукають для злиття або поглинання.
- Тільки якщо керівництво, акціонери та рада директорів цільової фірми погоджуються з поглинанням, транзакція може відбуватися гладко.
- Якщо немає згоди, цільова фірма може застосувати спеціальні тактики, щоб спробувати зупинити вороже поглинання, наприклад, стратегію драгоценних корон або отруйних таблеток.
- Цілеві фірми, як правило, купуються з надбавкою, вартість якої перевищує поточну справедливу ринкову вартість.
Розуміння цільових фірм
Цільові фірми часто купуються за ціною, яка дещо перевищує їх справедливу ринкову вартість. Це стало широко відомим як премія за поглинання. Це раціонально, коли фірма-поглинач сприймає додаткову стратегічну цінність придбання, наприклад, більшу економію від масштабу.
Ці економіки не завжди матеріалізуються, оскільки можуть бути додаткові приховані витрати, пов’язані з інтеграцією двох фірм, особливо для господарських операцій із глибшими культурними чи соціальними відмінностями, ніж раніше визнавали.
У випадку злиття та поглинання (M&A) спроби дружніх поглинань є набагато більш поширеними, хоча ворожі спроби поглинання мають тенденцію домінувати в новинах. Насправді ворожі спроби поглинання сорту Голлівуду набагато дорожчі та трудомісткіші, ніж вважають за краще потенційні покупці.
Іноді особа цільової фірми може залишатися частиною нової організації. Це часто трапляється, коли цільова фірма має добру репутацію та / або хорошу базу клієнтів або постачальників, а відмова від назви може завдати непоправної шкоди. Коли керівництво та акціонери виступають проти угоди, цільова фірма може здійснити різноманітні ворожі дії, щоб зірвати спробу поглинання.
У фінансовому жаргоні цільова фірма традиційно вважається “ціллю” для придбання; більш сучасні визначення також включають цільові фірми в кампанії з активізації акціонерів. Активність акціонерів – це сучасний підхід до стимулювання змін без безладної суєти дорогих спроб поглинання. Таким чином, не рідко можна почути компанію чи галузь, що описуються як “ціль” ініціатив залучення акціонерів під керівництвом ESG.
Цільова тактика опору фірми
Іноді керівництво або рада директорів цільової фірми виступають проти злиття або поглинання. Вони можуть використовувати різні тактики, такі як захист від отруйних таблеток або захист коштовних коронок, щоб зупинити поглинання.
Відповідно до стратегії боротьби з отруйними таблетками, цільова фірма застосовує план прав акціонерів, згідно з яким компанія розширює можливості або доручає існуючим акціонерам придбати додаткові акції зі знижкою. У разі успіху частка власності набувача розмивається, що робить цільову фірму менш привабливою. Стратегія отруйних таблеток може бути використана для зупинки поглинання або передачі переговорної сили цільовій фірмі.
Захист коронної коштовності означає, коли цільова фірма продає свої найцінніші активи, відомі як коронні коштовності, третій стороні, відомій як білий лицар. У разі успіху набувач більше не зацікавлений у придбанні компанії та відкликає свою заявку. Щоб відновити себе в кращому положенні, цільова фірма може потім викупити активи у білого лицаря за певною ціною.