Визначення розміру галочки

Що таке розмір кліща?

Розмір тику відноситься до мінімального руху ціни торгового інструменту на ринку. Рух цін різних торгових інструментів різниться, і їх розміри представляють мінімальну суму, яку вони можуть переміщати вгору або вниз на біржі.

На ринках США збільшення розміру кліща виражається в доларах або центах. Акції, як правило, торгуються з кроком у розмірі по одному центу, тоді як валюти мають розміри в пунктах, а курси – в базисних пунктах ( bps ).

Як вимірюється розмір кліща?

У сучасній торгівлі розміри кліщів, як правило, мають основу десяткових знаків. Однак до початку 2000-х років фондові ринки США висловлювали розміри кліків на основі частки долара. Для більшості акцій ця частка становила одну шістнадцяту, тому розмір галочки становив 0,0625 доларів, хоча деякі акції мали 1/8 (для акцій, що торгуються слабо), а деякі – 1/32 (для більш активних та ліквідних випусків). Ця дещо незрозуміла умова щодо розміру тиків зародилася на початку Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE), яка вперше змоделювала свої виміри на багатовіковій іспанській торговій системі, яка використовувала базу восьми або кількість пальців на двох руках людини – мінус великі пальці, оскільки вони не вважаються пальцями.

У 2005 році Комісія з цінних паперів та бірж запровадила правило 612, також відоме як правило субпенні. Правило 612 вимагає, щоб мінімальний розмір галочки для акцій понад 1,00 дол. США становив 0,01 дол. США, тоді як запаси до 1,00 дол. США можуть котируватися з кроком в 0 0001 дол. США. Цей процес був відомий як децималізація. Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) тепер вимагає, щоб усі біржі США ефективно використовували соті частки, саме тому розмір галочки сьогодні становить 0,01 дол. США, або один цент, для більшості акцій, хоча нещодавно вона експериментувала з більшими розмірами тиків для деяких менш ліквідних запаси.

Ф’ючерсні ринки, як правило, мають розмір тиків, який є специфічним для інструменту, з мінімальними розмірами тиків, які називаються “очками”. Наприклад, одним з найбільш торгуваних ф’ючерсних контрактів є S&P 500 E-mini. Його розмір кліща становить 0,25, або 12,50 доларів. Це означає, що, якщо, скажімо, поточна ціна контракту на березень 2019 року становить 2553 долари (як це було станом на 7 січня 2019 року), і хтось хоче запропонувати за нього більше, їм доведеться подати заявки, як мінімум, на 2565,50 доларів. Однак інші ф’ючерси на індекс можуть рухатись лише за 10 доларів, а деякі – за 5 доларів.

Приклад реального світу розміру кліщів

3 жовтня 2016 р. SEC розпочала дворічну пілотну програму для перевірки потенційних переваг більших розмірів кліщів для акцій із цінами закриття 2 і більше доларів, ринковою капіталізацією 3 млрд. Доларів і менше та консолідованим середньоденним обсягом 1 мільйон акцій або менше. Пілотний період Програми для розміру квитків закінчився 28 вересня 2018 року, хоча вимоги щодо збору даних та звітності продовжували діяти ще протягом шести місяців.

Під час тесту були зібрані дані, включаючи норму прибутку ринкових виробників цих цінних паперів. В рамках тесту SEC виділила вибірку цінних паперів з малою капіталізацією на одну контрольну групу та дві тестові групи. За даними SEC, кожна тестова група включала близько 400 цінних паперів, а решта – в контрольну групу.

Перша група в тесті використовувала розміри кліків 0,05 дол. США, хоча акції цієї групи продовжували торгуватися зі своїм поточним приростом ціни. Друга група також вказала розміри кліків 0,05 дол. США і торгувала ними з таким збільшенням, хоча включала невелику кількість винятків із цього загального правила.

Третя група котирується з кроком 0,05 дол. США, торгується з кроком 0,05 дол. США, хоча правило перешкоджає узгодженню цін торговими організаціями, які не відображають найкращу ціну, якщо не застосовується виняток. Цінні папери контрольної групи продовжували торгуватися з кроком 0,01 дол. США.