Фінансова енциклопедія

Цінні папери, захищені казначейством (TIPS)

Що таке цінні папери, захищені казначейством (TIPS)?

Цінні папери, захищені казначейською інфляцією (TIPS), є видом цінних паперів, випущених урядом США.ПОРАДИ індексуються на рівні інфляції, щоб захистити інвесторів від зниження купівельної спроможності їхніх грошей.У міру зростання інфляції TIPS коригує ціну, щоб зберегти свою реальну вартість.

Ключові винос

  • Казначейська інфляційна безпека (TIPS) – це казначейська облігація, яка індексується за інфляційним показником, щоб захистити інвесторів від зниження купівельної спроможності їхніх грошей.
  • Основна вартість TIPS зростає із зростанням інфляції, тоді як виплата відсотків змінюється залежно від скоригованої вартості основної суми облігації.
  • Основна сума захищена, оскільки інвестори ніколи не отримають менше первісно вкладеної основної суми.

Розуміння цінних паперів, захищених казначейством (TIPS)

Основна цінність TIPS зростає помірі зростання інфляції.Інфляція – це темпи зростання цін в економіці США, що вимірюється Індексом споживчих цін (ІСЦ).Інфляція стає проблемою, коли не спостерігається співмірного зростання реальної заробітної плати, щоб компенсувати негативні наслідки зростання цін.

TIPS є популярним активом як длязахисту портфелів від інфляції, так і дляотримання прибутку від неї, оскільки вони сплачують відсотки кожні шість місяців на основі фіксованої ставки, визначеної на аукціоні облігацій.Однак суми виплати відсотків можуть змінюватися, оскільки ставка застосовується до скоригованої основної суми або вартості облігації.Якщо основна сума з часом коригується вищою через зростання цін,процентна ставка буде помножена на збільшену основну суму.Як результат, інвестори отримують вищі процентні або купонні виплати у міру зростання інфляції.І навпаки, інвестори отримуватимуть нижчі процентні виплати, якщо відбудеться дефляція.

Чайові видаються з терміном погашення п’ять, 10 і 30 років і вважаються інвестицією з низьким ризиком, оскільки уряд США їх підтримує.На момент погашення TIP повертають скориговану основну суму або первісну основу, залежно від того, що більше. 

ПОРАДИ можна придбати безпосередньо в уряду черезсистему “Пряме казначейство” з кроком у 100 доларів США з мінімальними інвестиціями в 100 доларів США та доступні з термінами погашення 5, 10 та 30 років.

Деякі інвестори воліють отримувати TIPS через взаємний фонд TIPS або біржовий фонд (ETF). Однак пряме придбання TIPS дозволяє інвесторам уникати плати за управління, пов’язаної з пайовими фондами.

Особливі міркування

ПОРАДИ Зв’язок з інфляцією та дефляцією

ПОРАДИ важливі, оскільки вони допомагають боротися з інфляційним ризиком, який погіршує прибутковість облігацій із фіксованою ставкою. Інфляційний ризик є проблемою, оскільки процентна ставка, що виплачується за більшістю облігацій, фіксована протягом усього терміну дії облігації. Як результат, виплата відсотків за облігацією може не встигати за інфляцією. Наприклад, якщо ціни зростають на 3%, а облігації інвестора платять 2%, інвестор має чисті збитки в реальному вираженні.

TIPS призначені для захисту інвесторів від несприятливих наслідків зростання цін протягом життя облігації.Номінальна вартість – основна сума – зростає із зростанням інфляції та зменшується з дефляцією, як вимірюється ІСЦ.Коли TIPS дозріває, власникам облігацій виплачується з урахуванням інфляції основна сума або початкова основна сума, залежно від того, що більше. 

Припустимо, інвестору на кінець року належить 1000 доларів TIPS за ставкою купону 1%. Якщо інфляції за показником ІСЦ не буде, інвестор отримає 10 доларів купонних виплат за цей рік. Однак, якщо інфляція зросте на 2%, основна сума в 1000 доларів буде скоригована на 2% до 1020 доларів. Купонна ставка залишатиметься незмінною на рівні 1%, але вона буде помножена на скориговану суму основного боргу 1020 доларів США, щоб отримати виплату відсотків 10,20 доларів за рік.

І навпаки, якби інфляція була негативною, відомою як дефляція, із зниженням цін на 5%, основна сума була б скоригована до 950 доларів США.Отримана виплата відсотків становила б 9,50 доларів США протягом року.Однак, на момент погашення, інвестор отримає не менше, ніж вкладена основна сума в 1000 доларів, або скоригована вища основна сума, якщо це можливо.

Виплати відсотків протягом терміну дії облігації підлягають обчисленню на основі нижчої суми основної суми у разі дефляції, але інвестор ніколи не ризикує втратити початкову основну суму, якщо її утримують до погашення.Якщо інвестори продають TIPS до погашення на вторинному ринку, вони можуть отримати менше початкової суми основного боргу.

Переваги та недоліки ПОРАД

Через можливість збільшення основного боргу разом з інфляцією процентна ставка, що повертається інвесторам, нижча, ніж для інших цінних паперів із фіксованим доходом.Виплачувані відсотки збільшуються при будь-яких корекціях принципу.Ці інвестиції майже не ризикують, оскільки уряд США підтримує борг, а інвестор отримає повну вкладену ціну, коли повернеться TIP.

Податки на півріччя з урахуванням інфляції облігації TIPS вважаються податковим податком доходів податкової служби, хоча інвестори не бачитимуть цих грошей, поки вони не продадуть облігацію або вона досягне строку погашення.  Деякі інвестори тримають ПОРАДИ на відстрочених податкових рахунках для уникнення податкових ускладнень. Однак важливо, щоб інвестори зв’язалися з податковим працівником, щоб обговорити будь-які потенційні наслідки для податкових інвестицій у ТІПС.

Зазвичай TIPS платять нижчі процентні ставки, ніж інші державні чи корпоративні цінні папери, тому вони не обов’язково є оптимальними для інвесторів з доходом. Їх перевагою є в основному захист від інфляції, але якщо інфляція мінімальна або її взагалі немає, корисність зменшується. Іншим ризиком, пов’язаним із TIPS, є згаданий раніше потенціал збільшення податкових платежів.

Плюси

  • Основна сума зростає із зростанням інфляції, що означає, що при погашенні власникам облігацій виплачується відкоригована за інфляцією основна сума

  • Інвесторам ніколи не буде виплачуватися менша сума, ніж їх початкова основна сума, коли ТІПС дозріває

  • Виплати відсотків зростають із збільшенням інфляції, оскільки ставка розраховується на основі скоригованого залишку основного боргу

Мінуси

  • Запропонована процентна ставка, як правило, нижча за більшість облігацій із фіксованим доходом, які не мають поправки на інфляцію

  • Інвестори можуть обкладатися вищими податками за збільшення купонних виплат

  • Якщо інфляція не реалізується під час проведення TIPS, корисність проведення TIPS зменшується

Приклад ПОРАДИ

Нижче наведено порівняння 10-річних ПІДВІР у порівнянні з 10-річною казначейською запискою, виданою та проданою на аукціоні Міністерством фінансів США. Казначейські векселі (T-Notes) – це проміжні облігації, термін погашення яких становить два, три, п’ять, сім або 10 років.Вони забезпечують піврічні виплати відсотків за фіксованими купонними ставками.

29 березня 2019 року 10-річний TIPS було виставлено на аукціон із процентною ставкою 0,875%.  З іншого боку, 10-річна казначейська вексель була виставлена ​​на аукціон 15 березня 2019 року з процентною ставкою 2,625% на рік.  Ми бачимо, що 10-річна купюра платить більше відсотків (це означає, що інвестори отримуватимуть вищі купонні виплати з 10-річної купюри порівняно з інвестицією TIPS). Однак, якщо інфляція зросте, основна сума на TIPS зросте, що дозволить зростати купонним виплатам, тоді як 10-річна купюра фіксується на термін дії облігації. Хоча TIPS захищають від інфляції, компенсація, як правило, має нижчий дохід, ніж облігації зі схожими строками погашення.