Токсичні активи
Що таке токсичні речовини?
Токсичні активи – це інвестиції, які важко або неможливо продати за будь-яку ціну, оскільки попит на них впав. Охочих покупців на токсичні активи немає, оскільки вони широко сприймаються як гарантований спосіб втратити гроші.
Термін токсичний актив був введений під час фінансової кризи 2008 року для опису колапсу ринку іпотечних цінних паперів, забезпечених боргових зобов’язань (CDO) та свопів кредитного дефолту (CDS). Величезні суми цих активів описувались у книгах різних фінансових установ. Коли їх стало неможливо продати, токсичні активи стали реальною загрозою для платоспроможності банків та установ, що ними володіли.
Ключові винос
- Токсичні активи – це інвестиції, які стали нікчемними, оскільки ринок для них впав.
- Токсичні активи отримали свою назву під час фінансової кризи 2008 року, коли ринок цінних паперів, забезпечених іпотекою, вибухнув разом із житловим міхуром.
- Так звані стервятні капіталісти насправді шукають токсичні активи, які можуть бути недооціненими, і намагаються відновити їх до прибутковості.
Розуміння токсичних активів
Токсичні активи спочатку називали проблемними активами. Фінансова криза 2008 року знадобилася, щоб дати більш яскравий термін. Тоді стало ясно, що деякі найбільші фінансові установи США сидять на величезній кількості нікчемних активів. Насправді вони втрачали вартість такими темпами, які багато хто не думав, що це можливо.
Таке заниження ризику зниження могло б бути частково браком уяви, але воно посилювалось відсутністю суворості з боку рейтингових фірм.
Як актив стає токсичним
Токсичний актив можна найкраще описати на прикладі. Джон купує будинок і бере через банк А. іпотечний кредит у розмірі 400 000 доларів США з відсотковою ставкою 5%. Через процес, відомий як сек’юритизація, банк А перетворює позику в заставу під заставу і продає її банку В. Банк В зараз є власником актив, що приносить дохід: іпотечні відсотки у розмірі 5%, які сплачує Джон. Джон продовжує виплачувати іпотеку, оскільки ціни на житло зростають, а іпотека зменшується. Він нарощує власний капітал, який він зможе використати в майбутньому. Усі виграють.
Тоді ціни на житло починають падати. Виявляється, Джон позичив більше, ніж міг собі дозволити, і будинок коштує менше, ніж він повинен у ньому. Джон не платить за іпотекою. Банк В більше не отримує платежів, на які він має право. Будинок можна продати збитком, якщо взагалі. Іпотечне забезпечення банку “В” стало токсичним активом.
Короткий огляд
Можна сказати, що фінансова криза 2008 року була спричинена заниженням ризику зменшення, поєднаним з недостатньою строгістю рейтингових фірм.
Масштабуйте це в мільйон разів, і у вас є історія кризи іпотечного кредиту.
Робота з токсичними активами
Немає остаточного підручника про те, як поводитися з токсичними активами, але є один приклад стратегії, яка спрацювала.
На хвилі фінансової кризи 2008 року рішенням уряду США було Програму допомоги з проблемними активами (TARP). Це створило законно уповноваженого та спонсорованого урядом покупця останньої інстанції, який зняв ці активи з бухгалтерського обліку фінансових установ і дозволив їм зупинити кровотечу.
Це, поряд із заходами Федеральної резервної системи з метою вливання грошей у систему, ймовірно, врятувало світову економіку від поглиблення в повну депресію, а не в серйозну рецесію.
У грудні 2013 року Казначейство завершило TARP, і уряд дійшов висновку, що його програма заробила понад 11 мільярдів доларів для платників податків. TARP відшкодував кошти на загальну суму 441,7 млрд. Доларів проти 426,4 млрд. Доларів, вкладених.
Уряд також вимагав кредит для запобігання невдачі американського автопрому та збереження понад мільйона робочих місць, сприяння стабілізації банків та відновлення доступності кредитів для приватних осіб та підприємств.
Хто хоче токсичних речовин?
Деякі професійні інвестори спеціалізуються на накопиченні токсичних активів. Вони впевнені, що вартість цих активів знижена набагато нижче рівня, який виправдовують їх основи.
Ці так звані грифи-інвестори сподіваються отримати прибуток, коли страх вщухне і ринок таких активів повернеться.