3 Метрики прибутку, які повинен розуміти кожен інвестор

Коли інвестори хочуть побачити, як працює компанія, швидше за все, вони переглядатимуть веб-сайт компанії або річний звіт для звіту про прибутки та збитки. Загальний дохід бізнесу можна побачити вгорі, а потім кілька рядів витрат. У самому нижньому рядку показано, що залишилось: чистий прибуток або збиток. Якщо ця цифра перевищує минулорічну, можна припустити, що фірма працює краще. Але це так?

Як виявляється, результати діяльності організації трохи складніші, ніж її відомий підсумок. Ось чому більшість аналітиків розглядають не одну форму прибутку при оцінці запасу. На додаток до чистого прибутку, вони також можуть враховувати валовий прибуток та операційний прибуток. Кожна з цих позицій у звіті про прибутки та збитки містить важливу інформацію про те, як працює компанія. І якщо інвестор знає, на що слід звертати увагу, різні показники прибутку можуть допомогти вказати, чи останні тенденції – хороші чи погані – можуть продовжуватися.

Три основні прибутки 

Для розуміння кожного виду прибутку корисно ознайомитись із фінансовий документ, який відображає доходи та витрати компанії за певний період часу, як правило, за квартал або повний рік. Якщо це компанія, що торгується публічно, фізична особа практично завжди може знайти її на веб-сторінці зв’язку з інвесторами.

Далі подається звіт про доходи за весь рік для компанії Active Tots, виробника дитячих іграшок на відкритому повітрі.

У верхньому рядку таблиці відображаються доходи або чисті продажі компанії – іншими словами, увесь дохід, який вона отримала за певний проміжок часу від повсякденних операцій. З цієї початкової цифри продажів бізнес віднімає всі витрати, пов’язані з фактичним виробництвом своїх іграшок, від сировини до заробітної плати людей, які працюють на його фабриці. Ці видатки, пов’язані з виробництвом, називаються “вартістю реалізованих товарів”. Решта суми, як правило, у рядку 3, це валовий прибуток.

У наступному рядку вниз відображаються операційні витрати бізнесу, або ПАВ, що означає продаж, загальні та адміністративні витрати. По суті, це її ” накладні витрати “. Компанії не можуть просто виготовляти продукцію та збирати виручку. Їм потрібно найняти продавців, щоб вивести товар на ринок, і керівників, які допомагають скласти схему організації. Зазвичай вони також платять за рекламу, а також вартість будь-яких адміністративних будівель. Усі ці статті включені до показника операційних витрат. Коли це віднімається від валового прибутку, ми отримуємо операційний прибуток.

До кінця звіту про прибутки та збитки відносяться витрати, не пов’язані з основним видом діяльності фірми. Наприклад, існує процентних витрат. Нарешті, документ містить рядок, що відображає податкові витрати корпорації. Як тільки ці додаткові витрати вираховуються з операційного прибутку, інвестор отримує чистий прибуток або  чистий прибуток – або чистий збиток, якщо це так. Це сума грошей, яку компанія додала або відняла зі своєї скарбниці за певний проміжок часу.

1:48

Розуміння відмінностей

То навіщо використовувати ці різні показники? Давайте вивчимо звіт про доходи Active Tots, щоб з’ясувати це. Багато початківців інвесторів, природно, будуть шукати правильну лінію чистого прибутку. У цьому випадку компанія заробила 550 мільйонів доларів за останній фінансовий рік проти 450 мільйонів доларів роком раніше.

На перший погляд, це виглядає як позитивний розвиток подій. Однак при детальному розгляді виявляється цікава інформація. Як виявляється, валовий прибуток фірми – знову ж таки дохід, який залишається після вирахування виробничих витрат – однаковий з року в рік. Насправді вартість проданих товарів зростала швидше, ніж чисті продажі. Для цього може бути будь-яка кількість причин. Можливо, вартість пластику, основного матеріалу багатьох виробів, суттєво зросла. Або, можливо, його профспілкові працівники заводу вели переговори про підвищення зарплати.

Що ще цікавіше, так це те, що операційний прибуток бізнесу фактично знизився в останньому році. Це може бути ознакою того, що персонал компанії стає роздутим, або що Active Tots не зуміла стримати пільги працівників чи інші накладні витрати. Як тоді компанія заробляє на 100 мільйонів доларів більше чистого прибутку? Один із найбільших факторів з’являється внизу звіту про прибутки та збитки. Торік Active Tots зафіксували надзвичайний прибуток у 400 мільйонів доларів. У цьому випадку одноразовий непередбачений результат був продажем його підрозділу освітніх продуктів.

Хоча продаж цієї бізнес-одиниці збільшив чистий прибуток, компанія не може розраховувати на рік за роком. З цієї причини багато аналітиків наголошують на операційному прибутку, який фіксує результати діяльності основної діяльності фірми, ніж чистий прибуток.

Однак важливо зазначити, що не всі збільшення витрат є негативними. Наприклад, якщо Active Tots побачила, що операційні витрати зросли внаслідок нової рекламної кампанії, фірма могла б більше, ніж макіяж для неї наступного року із збільшенням доходу. Окрім перегляду звіту про прибутки та збитки, важливо ознайомитися з інформацією про компанію, щоб з’ясувати, чому цифри змінюються.

Оцінка ефективності 

Показники прибутку можуть допомогти оцінити стан здоров’я компанії двома способами. Перший – використовувати їх для внутрішнього огляду – іншими словами, порівнюючи нові цифри з історичними даними фірми. Досвідчений інвестор буде шукати тенденції, які допоможуть передбачити майбутні результати. Наприклад, якщо витрати, пов’язані з виробництвом, зростали швидше, ніж продажі компанії протягом декількох років, компанії може бути важко підтримувати здорову норму прибутку в майбутньому. На відміну від цього, якщо ” адміністративні витрати починають займати меншу частину доходу, компанія, ймовірно, робить певне затягування пояса, що підвищить прибутковість.

Інвесторам також слід порівняти ці три показники – валовий прибуток, операційний прибуток та чистий прибуток – з показниками конкурентів компанії. Багато інвесторів розглядають показники прибутку на акцію, які базуються на чистому прибутку, коли вирішують, які акції пропонують найкращу вартість. Однак, оскільки одноразові прибутки або витрати можуть спотворити фінансові показники, натомість багато аналітиків з цінних паперів будуть визначати операційний прибуток для визначення вартості акцій. Деякі навіть радять збільшити чистий операційний прибуток, інший більш точно налаштований показник прибутку, який враховує податки, але не надзвичайні одноразові прибутки або збитки.

Суть

Хоча спокусливо поглянути на нижній рядок декларації про прибутки та збитки, щоб збільшити розмір компанії, інвестори повинні пам’ятати про недоліки цієї цифри. Оскільки валовий прибуток та операційний прибуток зосереджені на основних видах діяльності компанії, ці цифри часто є найкращим барометром для визначення майбутнього курсу організації.