Аналіз оцінки

Що таке оціночний аналіз?

Оціночний аналіз – це процес оцінки приблизної вартості або вартості активу, будь то бізнес, власний капітал, цінні папери з фіксованим доходом, товар, нерухомість чи інші активи. Аналітик може використовувати різні підходи до оціночного аналізу для різних типів активів, але спільною ниткою буде розгляд основних основ цього активу.

Ключові винос

  • Аналіз оцінки спрямований на оцінку справедливої ​​вартості або внутрішньої вартості активу, такого як бізнес чи цінний папір.
  • Оціночний аналіз спирається на декілька різних методологій та моделей, щоб отримати єдину ціну на основі різних вхідних даних або змінних.
  • Залежно від типу активу, що розглядається, чи створює цей актив грошові потоки та для чого оцінюється, застосовуватимуться різні процеси оцінки.

Розуміння аналізу оцінки

Аналіз оцінки – це, в основному, наука (збивання чисел), але тут також береться певне мистецтво, оскільки аналітик змушений робити припущення щодо вхідних даних моделі. Вартість активу в основному є теперішньою вартістю (PV) усіх майбутніх грошових потоків, які, за прогнозами, може створити актив. Наприклад, невід’ємною моделлю оцінки для компанії є безліч припущень щодо зростання продажів, націнки, вибору фінансування, капітальних витрат, податкових ставок, дисконтної ставки для формули PV тощо.

Як тільки модель налаштована, аналітик може пограти зі змінними, щоб побачити, як оцінка змінюється за цих різних припущень. Для універсальних класів активів не існує універсальної моделі. Тоді як оцінка для виробничої компанії може піддаватися багаторічній моделі DCF, і компанія, що займається нерухомістю, найкраще змоделюватиме з поточним чистим операційним доходом (NOI) та коефіцієнтом капіталізації (cap cap), такими товарами, як залізна руда, мідь, або срібло підпорядковуватиметься моделі, зосередженій на глобальних прогнозах попиту та пропозиції.

Як використовується оціночний аналіз

Результати оціночного аналізу можуть мати різні форми. Це може бути одне число, наприклад, компанія, вартість якої оцінюється приблизно в 5 мільярдів доларів, або це може бути діапазон чисел, якщо вартість активу значною мірою залежить від змінної, яка часто коливається, наприклад, корпоративної облігації з висока тривалість з діапазоном оцінки від номіналу до 90% від номіналу в залежності від прибутковості 30-річної казначейської облігації. Оцінка може бути виражена як ціна, кратна. Наприклад, оскільки технологічний запас торгується за ціною до прибутку (P / E), кратною 40-кратному, запас телекомунікацій оцінюється в 6- кратній вартості підприємства до прибутку до відсотків, податків, зносу та амортизації (EV / EBITDA ) або банк торгується за співвідношенням ціни / резерву (P / B) в 1,3 рази. Аналіз оцінки також може прийняти остаточну форму як вартість активу на акцію або чиста вартість активів (ЧСН) на акцію.

Оцінка та внутрішня цінність

Аналіз оцінки важливий для інвесторів для оцінки власних цінностей акцій компанії з метою прийняття більш обґрунтованих інвестиційних рішень. Справедлива вартість облігацій не сильно відхиляється, якщо взагалі, від внутрішньої вартості, але випадки виникають раз у раз у випадку фінансового стресу компанії з великими боргами. Аналіз оцінки є корисним інструментом для порівняння компаній у тому самому секторі або для оцінки рентабельності інвестицій протягом певного періоду часу.