Цінні пастки: Мисливці за угодами Остерігайтеся!

Інвестори іноді стають жертвами так званих ціннісних пасток, коли йдуть на полювання за вигідними запасами. Ці “вигідні пропозиції” можуть здатися багатообіцяючими, але вони виявляються великим розчаруванням для інвесторів, оскільки вони не виконують свої функції.

У цій статті ми покажемо вам, як шукати цінний запас, не застрягаючи у пастці цінностей.

Пастка низького значення

Компанії, які протягом тривалого періоду торгували з низькими кратними прибутками, грошовим потоком або балансовою вартістю, іноді роблять це з поважних причин – оскільки вони мало обіцяють – і, можливо, не мають майбутнього.

Приголомшливий приклад такого типу пастки цінностей був знайдений у Rag Shops Inc., нині неіснуючій компанії, яка продавала тканини та ремесла. Протягом багатьох років ця компанія торгувала за ціною або за балансовою вартістю і виглядала дешево за кількома показниками. Його акції навряд чи колись змінювались, що викликало плутанину серед інвесторів.

Причинами глухого кута цієї акції були:

1. Компанія мала труднощі з отриманням значущих та стабільних прибутків, і навряд чи вона могла б принести інституційний або значний інтерес до роздрібної торгівлі.
2. Керівництво не хотіло виходити на дорогу та розповідати історію компанії роздрібним та інституційним інвесторам.
3. Конкуренція з боку інших ремісничих торгових точок, включаючи Майкла (і компанії, яку він піде далі, AC Moore), була надзвичайно жорсткою, і компанія не змогла розрізнити себе.

Зрештою, компанія була придбана філією Sun Capital Partners за угодою на суму 9,2 мільйона доларів. Зрештою, Rag Shops подали заяву про банкрутство, і інвестори, яких заманили колись низькі ціни, які потрібно було забронювати, закінчили не більше ніж податковими збитками.

Відсутність каталізаторів

Компанії та акції потребують каталізаторів для просування. Якщо у компанії немає нових продуктів на горизонті, і вона не очікує зростання доходів або певного імпульсу, подумайте про те, щоб уникати цього.

Ніколи не слід ігнорувати історію компанії, і її слід порівнювати з тим, як виглядає поточна фінансова звітність компанії. Якщо компанія не може оперативно покращити свою позицію, у неї можуть виникнути проблеми з конкуренцією з компаніями, які можуть. Зрештою, компанія, ймовірно, також матиме проблеми із залученням інтересу з боку інвестиційного співтовариства.

Багато досвідчених інвесторів та аналітиків з боку продавців чекають, поки каталізатор готується вийти на ринок і придбати або рекомендувати акції тоді. Як тільки каталізатори випаруються або вимкнуться, вони скинуть запас.

Кілька видів акцій

Деякі компанії, такі як Berkshire Hathaway, мають акції класу А і акції класу B. Різниця між двома класами запасів залежить від ситуації. Акції класу В можуть містити супер (або розширені) права голосу. Наприклад, один голос акцій класу В може бути еквівалентом голосів п’яти акцій класу А. Акції класу В можуть також містити спеціальний дивіденд або інші особливі права, не надані пересічному звичайному акціонеру.

Середній інвестор повинен бути обережним, інвестуючи в компанію з двома класами акцій. Причиною цього є те, що власники акцій класу В, як правило, є інсайдерами або великими інвесторами, і компанія, як правило, зосереджується на тому, щоб підтримувати цих інвесторів щасливими, а не звертати увагу на звичайного акціонера.

Маленькі поплавці

Існує багато параметрів, яким повинна відповідати компанія чи акції, щоб середня установа зайняла в ній позицію. Багато фондів не займуть позиції в компанії, якщо її акції не торгуються за 10 доларів за акцію або більше. Менеджерам фондів та аналітикам також може бути заборонено брати участь у компаніях, щорічний обсяг продажів яких становить менше 1 мільярда доларів, або які є збитковими. Звичайно, є, як правило, інші передумови і параметри, а також (для інституційного участі), і вони, як правило, обертаються навколо компанії поплавка.

Компанії з невеликим розміром акцій або з невеликою кількістю акцій, які торгують у відкритому доступі, навряд чи залучатимуть увагу інституцій, оскільки ці інвестори матимуть проблеми з придбанням та зрештою розпорядженням великою кількістю акцій. Коли установи не можуть брати участь в акції, акції, як правило, тонуть; поширюючись, вони можуть стати “пасткою цінностей”.

Тісно утримувані компанії

Зазвичай це позитивний знак, коли інсайдери компанії володіють великими частками акцій своєї компанії, оскільки це зазвичай дає цим інсайдерам широкий стимул знаходити шляхи підвищення вартості акціонерів.

Багато установ та організацій, які можуть переміщувати акції (тобто пайові фонди та хедж-фонди), як правило, не беруть участь у компанії, якщо вона володіє високим відсотком власності інсайдерів. Якщо інсайдери володіють високим відсотком акцій, інвестиційна установа може не мати можливості впливати на раду директорів або брати участь у питаннях корпоративного управління. Ця відсутність інституційного інтересу може призвести до того, що акції серйозно знесиляться.

Суть

Незважаючи на те, що компанія може здатися привабливим кандидатом на інвестиції через низький коефіцієнт, якщо у неї немає каталізаторів на горизонті, зацікавлених інституційних інвесторів, інсайдерських стимулів та достатньої кількості акцій, акції можуть завести вас у пастку вартості.