Цінність пастка

Що таке пастка цінності?

Ловушка вартості – це акція або інша інвестиція, яка, як видається, недорога, оскільки вона торгується за низькими показниками оцінки, такими як кратні показники від ціни до прибутку (P / E), ціни до грошового потоку (P / CF), або ціна до балансової вартості (P / B) протягом тривалого періоду часу. Пастка вартості може залучити інвесторів, які шукають вигідних пропозицій, оскільки вони здаються недорогими порівняно з історичними оцінками, кратними акціям, або порівняно з оцінками аналогів у галузі або переважаючої ринкової кратності. Небезпека пастки вартості представляє собою, коли акції продовжують тонути або падати далі після того, як інвестор придбає компанію.

Ключові винос

  • Цінні пастки – це інвестиції, які торгуються на такому низькому рівні і представляють можливості для покупки інвесторів, але насправді вводять в оману.
  • Для інвестицій у цінні пастки низька ціна часто супроводжується також тривалими періодами низьких кратних значень.
  • Пастка вартості – це погана інвестиція, оскільки причиною низької ціни та низьких коефіцієнтів є те, що компанія переживає фінансову нестабільність і має невеликий потенціал зростання.

Розуміння пасток цінностей

Як правило, компанія, яка протягом тривалого періоду торгувала з низькими кратними прибутками, грошовим потоком або балансовою вартістю, мало обіцяє і, можливо, не має майбутнього, навіть якщо ціна їхніх акцій виглядає привабливою. Акції стають для інвестора вартісною пасткою, якщо не досягнуто істотних покращень у конкурентній позиції компанії, її здатності до інновацій, здатності стримувати витрати та / або в управлінні виконавчим органом.

Навіть якщо компанія мала успіх у попередні роки – маючи зростання прибутку та здорову ціну акцій – вона може потрапити в ситуацію, коли вона не може отримати прибуток та ріст прибутку через зміну конкурентоспроможної динаміки, відсутність нових продуктів або послуги, зростання виробничих та експлуатаційних витрат або неефективне управління.

Для інвестора, який звик бачити певну оцінку акцій цієї компанії, ціна, яка здається дешевою, може бути привабливою. Цінні інвестори особливо сприйнятливі до пасток цінностей. Як і будь-яке рішення щодо інвестування, рекомендується ретельне дослідження та оцінка перед тим, як інвестувати в будь-яку компанію, яка видається дешевою на основі звичайних показників оцінки.

Виявлення пасток цінностей

Виявити пастки цінності може бути складно, але ретельний фундаментальний аналіз запасу може виявити, що таке пастка, а що хороша можливість для інвестицій. Ось кілька прикладів можливих пасток цінності:

  • Промислова компанія, акції якої за останні шість місяців торгувались із 10-кратним прибутком, порівняно із середнім рівнем 15-річного відставання, що вийшов за 5 років.
  • Медіа-компанія, оцінка якої варіювалась від 6x-8x EV / EBITDA за останні 12 місяців, порівняно з її середнім 10-річним середнім показником 12x.
  • Європейський банк, оцінка якого за останні два роки була нижчою за 0,75x, ніж попередньо встановлена ​​ціна, порівняно з 8-річним середнім показником 1,20x.