Форвардний контракт зі змінною передоплатою

Форвардний контракт зі змінною передоплатою: огляд

Форвардний контракт зі змінною попередньою оплатою – це стратегія, що використовується акціонерами для одержання частки або всіх своїх акцій, одночасно відкладаючи податки, що належать до приросту капіталу. Договір купівлі-продажу не завершується відразу, але акціонер збирає гроші.

Цією стратегією зазвичай користуються інвестори, які володіють великою кількістю акцій однієї компанії і хочуть залучити готівку, відкладаючи податки.

Розуміння форвардного контракту зі змінною передоплатою

Типовим користувачем змінного форвардного контракту може бути засновник або керівник корпорації, який накопичив велику кількість акцій компанії. Ця людина може захотіти урізноманітнити свої інвестиції, або зафіксувати прибуток в запасі, або принаймні зібрати велику суму готівки.

Використання змінного форвардного контракту з передоплатою дозволяє цій особі продати акції брокерській компанії. Інвестору негайно виплачується від 75% до 90% від поточної вартості акцій, але операція не завершена. Поки вона не завершена, податки на приріст капіталу не сплачуються. У той час акціонер передає акції або грошовий еквівалент із заздалегідь встановленим ціновим діапазоном для захисту від значних втрат.

Практика особливо корисна за певних обставин. Наприклад, деяким керівникам, яким надано опціони на акції, заборонено продавати їх протягом певного періоду часу. Крім того, велика операція з акціями інсайдера компанії в будь-який час змушує інвесторів нервувати. Форвардний контракт із змінною передоплатою акуратно обходить ці перешкоди.

Оскільки контракт встановлює мінімальну та граничну ціну остаточної операції, він також захищає інвестора від значних втрат, якщо акції різко набувають ваги до завершення операції.

Само собою зрозуміло, що така практика суперечлива, і деякі вважають, що її не можна допускати.

Технічно контракт з попередньою оплатою змінної форвардної стратегії є комірською стратегією, яка являє собою пакетний опціон на довгий пут і короткий кол на цінний папір. Однак він має третій елемент: монетизацію операції у формі позики під основний цінний папір. Хоча колись досить складні, ці типи стратегій стали більш звичними завдяки вдосконаленню фінансового інжинірингу.

Звичайно, вони також схильні привертати увагу податкової служби та фінансових журналістів.У 2011 роцігазетаThe New York Times випустила на першій сторінцівидання, де висвітлювалося, як Рональд Лаудер, спадкоємець косметики Estée Lauder, “хитро захищав” свою компенсацію за допомогою передплаченого контракту із змінною форвардом.Оскільки заробітна плата керівника перевищує коефіцієнт середнього рівня компенсації працівників, ці типи стратегій є популярними об’єктами контролю.