Глобальні та американські депозитарні розписки: у чому різниця?

Глобальні депозитарні розписки проти американських депозитарних розписок: огляд

Інвестори та компанії, можливо, захочуть інвестувати в акції, що торгуються публічно, які не проживають безпосередньо у власній країні. Ці цінні папери можуть додати диверсифікацію до портфеля, а також забезпечити ширший всесвіт для визначення найвищої потенційної дохідності через акції. Внутрішні доміцильовані цінні папери вільно торгуються на відповідних внутрішніх біржах щодня через брокерів та брокерські платформи. Ці внутрішні цільові цінні папери випускаються та управляються виконавчим керівництвом вітчизняної компанії. Однак депозитарні розписки – це акції іноземної компанії, що пропонуються на іншому іноземному ринку. Депозитарні розписки можуть бути структуровані різними способами та дозволяти іноземним інвесторам інвестувати в іноземні компанії через власні внутрішні біржі.

Якщо компанія хоче запропонувати свої акції на іноземному ринку, вона повинна співпрацювати з банком-депозитарієм. Це означає, що основна компанія, яка прагне залучити гроші за допомогою спеціально структурованої емісії акцій, повинна для цього співпрацювати з банком-депозитарієм. Як посередник, банк-депозитарій управляє випуском акцій, адміністративними аспектами переліку акцій та іншими деталями, що стосуються пропонованих акцій. Базова компанія не обов’язково має прямий доступ до управління своїми акціями депозитарної розписки так само, як вони управляють своїми внутрішніми акціями.

Ключові винос

  • Акції іноземних акцій, що пропонуються на зовнішніх ринках, широко відомі як депозитарні чеки.
  • АДР та ГДР – це два типи депозитарних квитанцій з іншими типами, включаючи європейські депозитарні квитанції (EDR), люксембурзькі депозитарні квитанції (LDR) та індійські депозитарні квитанції (IDR).
  • ADR – це акції однієї іноземної компанії, випущені в США
  • НДР – це акції однієї іноземної компанії, випущені в більш ніж одній країні в рамках програми НДР.
  • Компанії можуть випускати депозитарні квитанції в окремих країнах або вони можуть вибрати емісію своїх акцій на кількох іноземних ринках одночасно через НДР.

Глобальна депозитарна розписка (НДР)

Глобальна депозитарна розписка  є один типом депозитарних розписок. Як і його назва, він може бути запропонований у кількох зарубіжних країнах у всьому світі. Депозитарні квитанції, що пропонуються лише на єдиному закордонному ринку, зазвичай мають назви цього ринку, такі як американські депозитарні квитанції, про які йдеться нижче, та EDR, LDR або IDR.

Глобальні депозитарні розписки, як правило, є частиною програми, яку компанія будує для випуску своїх акцій на зовнішніх ринках більш ніж однієї країни. Наприклад, китайська компанія може створити програму НДР, яка випускає свої акції через посередницького банку-депозитарія на ринок Лондона та США. Кожен випуск повинен відповідати всім відповідним законам як у своїй країні, так і на зовнішньому ринку окремо.

Американська депозитарна розписка (ADR)

Американські депозитарні розписки – це акції, випущені в США від іноземної компанії через посередника банку-депозитарія. ADR доступні лише в США. Загалом, іноземна компанія буде співпрацювати з американським банком-депозитарієм як посередником для випуску та управління акціями.

ADR можна знайти на багатьох біржах США, включаючи Нью-Йоркську фондову біржу та Nasdaq, а також позабіржові. Іноземні компанії та їхні посередники-банки-депозитарії повинні дотримуватися всіх законів США щодо видачі АДР. Завдяки цьому АДР регулюється законодавством США про цінні папери, а також правилами бірж.

АРС – це альтернативні інвестиції, що включають додаткові ризики, які американські інвестори повинні ретельно проаналізувати. Гіпотетично, інвестор міг би вирішити розширити свій всесвіт інвестування, вирішивши розглянути АРС. АРЗ врешті-решт збільшують інвестиційні можливості для американських інвесторів. Вони також можуть спростити міжнародне інвестування, надаючи пропозицію американським інвесторам через біржі США.

Для американських інвесторів АРЗ можуть мати деякі унікальні ризики. Передусім ризик валюти, виявлений при конвертації з виплатою дивідендів. В іншому випадку АДР номіновані в доларах США, але їх початкова вартість пропонування базується на оцінці, яка створюється з урахуванням їхньої домашньої валюти.

Особливі міркування: інвестування в депозитарні розписки

Депозитарні розписки, як правило, можуть мати власний набір унікальних ризиків. Інвесторам у будь-якому типі депозитарної розписки важливо розуміти проспектний документ, що деталізує інвестицію.

Американські інвестори можуть потенційно інвестувати в АРС або ГДР. ADR іноземна компанія пропонує лише шляхом пропонування акцій у Сполучених Штатах. НДР зазвичай пропонуються в декількох країнах як частина програми НДР.

АРЗ та ГДР дають американським інвесторам можливість отримати доступ до іноземних інвестицій на своєму внутрішньому ринку. Хоча емісійна вартість АДР та ГДР базуватиметься на оцінці базової компанії, інтерес, який компанія отримує на зовнішніх ринках у поєднанні з власною внутрішньою торгівлею, матиме вплив на ціну торгівлі на відкритому ринку.