Що спричинило крах фондового ринку 1929 року?

Десятиліття, відоме як “ревучі двадцяті роки”, було періодом бурхливого економічного та соціального зростання в Сполучених Штатах. Однак ера різко і різко закінчилася в жовтні 1929 р., Коли фондовий ринок зазнав краху, відкривши шлях до Великої депресії Америки 30-х років.

У наступні роки відбувся економічний катаклізм, коли економіка США скоротилася більш ніж на 36% з 1929 по 1933 рік, як вимірюється  валовим внутрішнім продуктом ( ВВП).Багато американських банків зазнали фіаско, що призвело до втрати заощаджень для своїх клієнтів, тоді як рівень безробіття зріс до понад 25%, оскільки працівники втратили роботу.

Чорний четвер

Крах розпочався 24 жовтня 1929 року, відомий як ” Чорний четвер “, коли ринок відкрився на 11% нижче, ніж закриття попереднього дня. Інституції та фінансисти вступили із заявками, вищими за ринкову ціну, щоб зупинити паніку, і збитки того дня були незначними, а акції поверталися протягом наступних двох днів.

Однак стрибок був нетривалим, оскільки наступного понеділка – тепер відомого як Чорний понеділок – ринок, виміряний промисловим середнім значенням Dow Jones (DJIA), закрився на 13%.Наступного дня, у Чорний вівторок, Dow, де містяться одні з найбільших компаній США, впав ще на 12%.

До краху, який знищив як корпоративне, так і приватне багатство, фондовий ринок досяг максимуму 3 вересня 1929 року, коли Dow становив 381,17. Остаточного дна було досягнуто 8 липня 1932 р., Де Dow становив 41,22. Від піку до корита Dow зазнав приголомшливих втрат – 89,2%.

Хоча ціна багатьох великих акцій блакитних фішок знизилася, менші компанії постраждали, ще більше, змусивши компанії оголосити про банкрутство.Багато спекулятивних акцій було виключено з фондових бірж.Лише 23 листопада 1954 року Dow досяг попереднього піку – 381,17.

Перед крахом: Період феноменального зростання

У першій половині 20-х років компанії мали великий успіх у експорті до Європи, яка відновлювалася після Першої світової війни. Безробіття було низьким, а автомобілі поширювались по країні, створюючи робочі місця та ефективність для економіки. До піку в 1929 році ціни на акції зросли майже в 10 разів. У 1920-х роках інвестування на фондовому ринку стало дещо національним заняттям для тих, хто міг собі це дозволити, і навіть для тих, хто цього не міг, – останні позичали у біржових посередників для фінансування своїх інвестицій.

Економічне зростання створило середовище, в якому спекуляції акціями стали майже хобі, а населення в цілому бажало частини ринку. Багато купували акції на маржі – практика купівлі активу, коли покупець сплачує лише відсоток вартості активу, а решту позичає у банку або брокера – у співвідношенні до 1: 3, тобто вони вкладають 1 долар капіталу за кожні 3 долари придбаних ними акцій. Це також означало, що втрата однієї третини вартості акцій знищить їх.

Перевиробництво та надлишкове пропозиція на ринках

Люди не купували акцій на засадах; вони купували в очікуванні зростання цін на акції. Зростання цін на акції привело на ринки більше людей, переконаних, що це легкі гроші. У середині 1929 р. Економіка споткнулася через надлишкове виробництво в багатьох галузях, що створило надлишковий запас. По суті, компанії могли дешево придбати гроші завдяки високим цінам акцій та інвестувати у власне виробництво з необхідним оптимізмом.

Це перевиробництво в кінцевому підсумку призвело до надлишку пропозиції у багатьох областях ринку, таких як сільськогосподарські культури, сталь та залізо. Компанії були змушені скидати свою продукцію збитково, і ціни на акції почали хитатися.

Глобальна торгівля та тарифи

Коли Європа оговтувалась від Великої війни та збільшувала виробництво, надлишок сільськогосподарських товарів означав, що американські фермери втратили ключовий ринок збуту своїх товарів.Результатом стала низка законодавчих заходів Конгресу США щодо підвищення тарифів на імпорт з Європи.Однак мита розширились за межі сільськогосподарських товарів, і багато країн також додали тарифи на свій імпорт із США та інших країн.Перевиробництво, надлишкове пропозиція та підвищення цін через тарифи мали руйнівні наслідки для міжнародної торгівлі.З 1929 по 1934 р. Світова торгівля впала на 66%.

Перевищення боргу

Торгова маржа може призвести до значного виграшу на бичачих ринках (або ринках, що зростають), оскільки позикові кошти дозволяють інвесторам купувати більше акцій, ніж вони могли б собі дозволити, використовуючи лише готівку. Як результат, коли ціни на акції зростають, прибуток збільшується за рахунок важеля кредитування або позикових коштів.

Однак, коли ринки падають, втрати на фондових позиціях також збільшуються. Якщо портфель втрачає вартість занадто швидко, брокер видасть маржинальний виклик, який є повідомленням про внесення більше грошей для покриття зниження вартості портфеля. Якщо кошти не депонуються, брокер змушений ліквідувати портфель.

Коли в 1929 р. Ринок зазнав краху, банки видавали націнки на маржу.Через величезну кількість акцій, куплених на маржі широким загалом, та відсутність готівки в кулуарах, цілі портфелі були ліквідовані.Як наслідок, фондовий ринок зростав донизу.Багато інвесторів було знищено, а Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC), яка гарантує кошти вкладників, тоді ще не існувало.Багато американців почали знімати готівку з банків, тоді як банки, які надали занадто багато непогашених позик, залишились із значними втратами.

Наслідки краху

Крах фондового ринку та наступна Велика депресія (1929-1939) безпосередньо вплинули майже на всі сегменти суспільства та змінили перспективу і відношення цілого покоління до фінансових ринків.

У певному сенсі часові рамки після краху ринку були цілковитою зміною ставлення Ревіючих двадцятих років, які були часом великого оптимізму, великих споживчих витрат та економічного зростання.