Різниця між співвідношенням Шарпа та співвідношенням Сортіно
Яка різниця між коефіцієнтом Шарпа та коефіцієнтом Сортіно?
Коефіцієнт Шарпа та коефіцієнт Сортіно – це оцінки рентабельності інвестицій, скориговані з урахуванням ризику. Коефіцієнт Шарпа вказує на те, наскільки ефективно працює інвестиція в акціонерний капітал порівняно з безризиковою інвестицією, беручи до уваги додатковий рівень ризику, пов’язаний із проведенням інвестицій в акціонерний капітал. Коефіцієнт Сортіно – це варіація коефіцієнта Шарпа, яка є лише фактором зниження ризику. Перш ніж вибирати інвестиційний механізм, інвестори повинні шукати прибутковість з урахуванням ризику, а не просто просту віддачу.
Основні винос:
- Коефіцієнт Шарпа та коефіцієнт Сортіно – це оцінка рентабельності інвестицій, скоригована з урахуванням ризику.
- Коефіцієнт Шарпа вказує на те, наскільки ефективно працює інвестиція в акціонерний капітал порівняно з безризиковою інвестицією, беручи до уваги додатковий рівень ризику, пов’язаний із проведенням інвестицій в акціонерний капітал.
- Коефіцієнт Сортіно – це варіація коефіцієнта Шарпа, яка є лише фактором зниження ризику.
- Коефіцієнт Шарпа використовується більше для оцінки інвестиційних портфелів з низькою волатильністю, а варіація Сортіно – для оцінки портфелів з високою волатильністю.
Розуміння співвідношення Шарпа та співвідношення Сортіно
Ефективність інвестиції або портфеля не повинна оцінюватися лише за сукупною прибутковістю. Оскільки інвестиції з більш високим ризиком, як правило, приносять вищу віддачу, дохід, скоригований на ризик, є кращим способом оцінки портфеля. Проста прибутковість ігнорує ризик, який приймає фонд для отримання прибутковості. Фінансові коефіцієнти є інструментом для оцінки прибутковості інвестиційного портфеля та його результатів з урахуванням ризику.
Розрахунок співвідношення Шарпа
Коефіцієнт Шарпа також називають коефіцієнтом винагороди та мінливості і є найпоширенішою метрикою управління портфелем. Він обчислюється шляхом віднімання норми прибутковості інвестицій, що вважаються безризиковими, наприклад, казначейського векселя США, з очікуваної або фактичної рентабельності інвестиційного портфеля акцій або окремих акцій, а потім ділення цієї кількості на стандартне відхилення акція або портфель. Негативний коефіцієнт Шарпа вказує на те, що інвестор мав би кращу норму прибутковості з урахуванням ризику, використовуючи безризикові інвестиції. Коефіцієнт Шарпа, який дорівнює одному або вище, зазвичай вважається хорошою нормою прибутковості, скоригованою на ризик.
Розрахунок співвідношення Сортіно
Зміна коефіцієнта Сортіно коефіцієнта Шарпа вимірює ефективність інвестицій відносно відхилення вниз. На відміну від Шарпа, коефіцієнт Сортіно не враховує загальну волатильність інвестицій. Цей коефіцієнт можна ефективно застосувати до роздрібних інвестицій, оскільки існує більша стурбованість ризиком зменшення. Співвідношення враховує лише мінус або негативну волатильність, а не загальну волатильність, що використовується при розрахунку коефіцієнта Шарпа. Теорія, що лежить в основі варіації Сортіно, полягає в тому, що волатильність зростання є плюсом для інвестицій і, отже, не повинна включатися в розрахунок ризику. Отже, коефіцієнт Сортіно виводить з рівняння волатильність і використовує у своєму розрахунку лише стандартне відхилення зменшення, а не загальне стандартне відхилення, яке використовується при розрахунку коефіцієнта Шарпа.
Аналітики зазвичай воліють використовувати коефіцієнт Шарпа для оцінки інвестиційних портфелів з низькою волатильністю, а варіацію Сортіно для оцінки портфелів з високою волатильністю.