Що відбувається, коли інфляція та безробіття позитивно корелюють?

Позитивна кореляція між інфляцією та безробіттям створює унікальний набір викликів для тих, хто формує фіскальну політику. Політика, яка ефективно сприяє економічному випуску та зниженню рівня безробіття, як правило, посилює інфляцію, тоді як політика, що стримує інфляцію, часто стримує економіку та погіршує безробіття.

Історичні тенденції

Історично кривій Філіпса. Низький рівень безробіття відповідає вищій інфляції, тоді як високий рівень безробіття відповідає нижчій інфляції і навіть дефляції. З логічної точки зору ці відносини мають сенс. Коли рівень безробіття низький, більша кількість споживачів отримує вільний дохід для придбання товарів. Попит на товари зростає, а коли зростає попит, слідують ціни. У періоди високого безробіття споживачі купують менше товарів, що чинить тиск на ціни та зменшує інфляцію.

Стагфляція

У США найвідомішим періодом, коли інфляція та безробіття позитивно корелювали, були 1970-ті роки.Під назвою ” стагфляція ” поєднання високої інфляції, високого рівня безробіття та млявого економічного зростання, яке страждало в цьому десятилітті, виникло з кількох причин.Президент Річард Ніксон вилучив долар США із золотого стандарту.Замість того, щоб прив’язуватись до товару із внутрішньою вартістю, валюту залишали плавати, її вартість підлягала примхам ринку.

Nixon запровадив контроль за заробітною платою та цінами, який передбачав встановлення цін, які бізнес може стягувати з клієнтів.  Незважаючи на те, що виробничі витрати зростали в умовах скорочення долара, підприємства не могли підвищувати ціни, щоб привести доходи у відповідність із витратами. Натомість вони були змушені скоротити витрати, скоротивши виплатні векселі, щоб залишатися прибутковими. Вартість долара зменшувалася під час втрати робочих місць, що призвело до позитивної кореляції між інфляцією та безробіттям.

Для вирішення стагфляції 1970-х років не було легкого виправлення.Зрештою, голова Федеральної резервної системи Пол Волкер визначив, що довгострокова вигода виправдовує короткочасний біль.Він вжив рішучих заходів для зниження інфляції, піднявши відсоткові ставки до 20%, знаючи, що ці заходи призведуть до тимчасового, але різкого економічного спаду.  Як і очікувалося, на початку 1980-х років економіка вступила в глибоку рецесію, коли мільйони втрачених робочих місць і валовий внутрішній продукт (ВВП) скоротилися більш ніж на 6%. Однак відновлення характеризувалося значним відновленням валового внутрішнього продукту, усі втрачені робочі місця були відновлені, а потім і деякі, а також жодна інфляція, що була характерною для попереднього десятиліття.

Останні тенденції

Позитивна кореляція між інфляцією та безробіттям також може бути хорошою справою – до тих пір, поки обидва рівні будуть низькими. Наприкінці 1990-х років поєднання безробіття становило менше 5% та інфляції менше 2,5%. Економічний міхур у технічній галузі в основному спричинив низький рівень безробіття, тоді як дешевий газ на тлі теплого світового попиту допоміг утримувати інфляцію на низькому рівні. У 2000 році технологічний міхур лопнув, що призвело до сплеску безробіття, і ціни на газ почали зростати. З 2000 по 2020 рік взаємозв’язок між інфляцією та безробіттям знову йшов по кривій Філіпса, але набагато менше.

Суть

Поки академічні аргументи та зустрічні аргументи вирують туди-сюди, нові теорії продовжують розроблятися. Поза академічними колами емпіричні докази викликів зайнятості та інфляції та конфронтації з економіками по всьому світу, що свідчить про належне поєднання політики, необхідної для створення та підтримання ідеальної економіки, ще не визначені.