Що таке спред-ставки?

Спредні ставки – це похідна стратегія, при якій учасники не володіють базовим активом, на який вони робили ставку, наприклад, акцією чи товаром. Швидше за все, продавці спреду просто припускають, зросте чи впаде ціна активу, використовуючи ціни, запропоновані їм брокером.

Як і при торгівлі на фондовому ринку, для розподілених ставок вказані дві ціни – ціна, за якою ви можете придбати (ціна заявки), і ціна, за якою ви можете продати (ціна запитання). Різниця між ціною купівлі та продажу називається спред. Брокер, що здійснює ставку на спред, отримує прибуток від цього спреду, і це дозволяє робити ставки на спред без комісій, на відміну від більшості торгів цінними паперами.

Інвестори узгоджуються з ціною заявки, якщо вони вважають, що ринок буде рости, і підуть на запитання, якщо вони вважають, що він впаде. Ключові характеристики розподілених ставок включають використання важеля, здатність пройти довгий і короткий шлях, широкий вибір доступних ринків та податкові пільги.

Ключові винос

  • Спред-ставки дозволяють трейдерам робити ставки на напрямок фінансового ринку, фактично не володіючи базовою ціною.
  • Спред-ставки іноді рекламують як діяльність, що не обкладається податком, без комісії, що дозволяє інвесторам спекулювати як на бичачому, так і на ведмежому ринках, але в США це залишається забороненим
  • Як і біржові торгівлі, ризики розподілу ставок можна пом’якшити за допомогою ордерів стоп-лосс та тейк-прибутків.

Витоки Спред ставок

Якщо ставки на поширення звучать як щось, що ви могли б зробити у спортивному барі, ви не за горами. Чарльз К. МакНейл, викладач математики, який став аналітиком цінних паперів, а згодом букмекерською конторою в Чикаго в 1940-х роках, отримав широку заслугу за винахід концепції розповсюдження ставок. Але його витоки як діяльності для професійних торговців фінансовою галуззю відбулися приблизно через 30 років, на іншому березі Атлантики. Лондонський інвестиційний банкір Стюарт Вілер заснував фірму під назвою IG Index у 1974 році, пропонуючи ставки на золото. У той час для ринку золота для багатьох було надзвичайно важко брати участь, а ставки на поширення пропонували простіший спосіб спекулювати на ньому.

Короткий огляд

Незважаючи на своє американське коріння, поширення ставок у США є незаконним.

Торгівля на фондовому ринку в порівнянні зі спредом

Давайте використаємо практичний приклад, щоб проілюструвати плюси і мінуси цього деривативного ринку та механіку розміщення ставок. Спочатку ми візьмемо приклад на фондовому ринку, а потім розглянемо еквівалентну ставку на спред.

Для нашої біржової торгівлі припустимо придбання 1000 акцій Vodafone (LSE: VOD ) за £ 193,00. Ціна піднімається до 195,00 фунтів стерлінгів, і позиція закрита, отримуючи валовий прибуток у розмірі 2000 фунтів стерлінгів і отримуючи 2 фунтів стерлінгів на акцію на 1000 акціях. Зверніть увагу на кілька важливих моментів. Без використання націнки для цієї операції знадобився би великий капітал у розмірі 193 тис. Фунтів стерлінгів. Крім того, як правило, комісії стягуються за вхід та вихід з біржової торгівлі. Нарешті, прибуток може обкладатися податком на прибуток від капіталу та гербовим збором.

Тепер давайте розглянемо порівняльну ставку на спред. Роблячи ставку з розповсюдженням на Vodafone, ми припустимо, що з розподілом пропозицій ви можете придбати ставку за £ 193,00. Роблячи цю ставку на спред, наступним кроком є ​​вирішення суми, яку потрібно здійснити за “очко”, змінну, що відображає рух ціни. Значення бала може змінюватися.

У цьому випадку ми будемо вважати, що одна точка дорівнює зміні одного пенсу, вгору або вниз, у ціні акцій Vodaphone. Тепер ми припустимо, що покупка або «виграшна ставка» приймається на Vodaphone вартістю 10 фунтів стерлінгів за очко. Ціна акцій Vodaphone зростає з £ 193,00 до £ 195,00, як на прикладі фондового ринку. У цьому випадку ставка набрала 200 очок, тобто прибуток у розмірі 200 х 10 фунтів стерлінгів або 2000 фунтів стерлінгів.

Хоча валовий прибуток у розмірі 2000 фунтів стерлінгів однаковий у двох прикладах, спред-ставка відрізняється тим, що, як правило, немає комісій, сплачених за відкриття чи закриття ставки, а також не стягується гербовий збір або податок на прибуток від капіталу. У Великобританії та деяких інших європейських країнах прибуток від ставок на спред вільний від оподаткування.

Однак, хоча продавці спреду не платять комісійні, вони можуть постраждати від розподілу пропозицій, який може бути значно ширшим, ніж спред на інших ринках. Майте на увазі також, що гравець, який робить ставку, повинен подолати спред, лише щоб зрівняти результати на торгівлі. Як правило, чим популярніше торгується цінний папір, тим щільніше розповсюдження та зниження вартості входу.

На додаток до відсутності комісійних та податків, іншою основною перевагою ставок на спред є те, що необхідний капітал значно нижчий. У торгівлі на фондовому ринку для вступу в торгівлю може знадобитися депозит у розмірі 193 000 фунтів стерлінгів. У розподілених ставках необхідна сума депозиту варіюється, але для цілей цього прикладу ми візьмемо необхідний депозит у розмірі 5%. Це означало б, що набагато менший депозит у 9 650 фунтів стерлінгів був необхідний для того, щоб взяти такий же обсяг ринкової експозиції, як і на біржовій торгівлі.

Звичайно, використання кредитного плеча діє в обидві сторони, і в цьому полягає небезпека поширення ставок. У міру того, як ринок рухатиметься на вашу користь, буде реалізовуватися вища віддача; з іншого боку, коли ринок рухатиметься проти вас, ви будете нести більші збитки. Хоча ви можете швидко заробити велику суму грошей на відносно невеликому депозиті, ви можете втратити їх так само швидко.

Якщо ціна Vodaphone впала у наведеному вище прикладі, можливо, зрештою, учасник попросив збільшити депозит або навіть автоматично закрив позицію. У такій ситуації торгівці на фондовому ринку мають ту перевагу, що можуть перечекати рух на ринку, якщо вони все ще вважають, що ціна врешті-решт піднімається вище.

Управління ризиком у спреді

Незважаючи на ризик, пов’язаний із використанням високого левереджу, ставки на спред пропонують ефективні інструменти для обмеження втрат.

  • Стандартні замовлення на стоп-лосс:  стоп-лосс замовлення зменшують ризик, автоматично закриваючи програш, що втрачає, як тільки ринок переходить встановлений рівень цін. У разі стандартного стоп-лосса замовлення закриє вашу торгівлю за найкращою доступною ціною, як тільки буде досягнуто встановлене значення зупинки. Можливо, ваша торгівля може бути закрита на гіршому рівні, ніж рівень зупинки, особливо коли ринок знаходиться в стані високої волатильності.
  • Гарантовані стоп-лосс замовлення:  Ця форма стоп-лосс ордера гарантує закриття вашої торгівлі за точною вартістю, яку ви встановили, незалежно від основних ринкових умов. Однак така форма страхування на випадок не є безкоштовною. Гарантовані замовлення на стоп-лосс зазвичай вимагають від вашого брокера додаткової плати.

Ризик також можна зменшити, використовуючи арбітраж, роблячи ставки одночасно двома способами.

Спред Арбітраж ставок

Можливості арбітражу виникають, коли ціни однакових фінансових інструментів різняться на різних ринках або у різних компаній. Як результат, фінансовий інструмент можна купувати дешево і продавати високо одночасно. Арбітражна операція використовує ці ринкові неефективності, щоб отримати безризичну віддачу.

Через широкий доступ до інформації та розширений зв’язок можливості арбітражу при розподілі ставок та інших фінансових інструментах були обмежені. Однак арбітраж ставок на спреди все ще може відбуватися, коли дві компанії займають окремі позиції на ринку, встановлюючи власні спреди.

За рахунок маркет-мейкера арбітраж робить ставку на спреди від двох різних компаній. Коли верхній кінець спреду, запропонований однією компанією, знаходиться нижче нижнього кінця спреду іншої, арбітраж отримує прибуток від розриву між ними. Простіше кажучи, трейдер низько купує у однієї компанії, а інший – високо. Чи збільшується чи зменшується ринок, не визначає величина прибутковості.

Існує багато різних видів арбітражу, що дозволяє використовувати різницю між процентними ставками, валютами, облігаціями та акціями, серед інших цінних паперів. Хоча арбітраж, як правило, пов’язаний з безризиковим прибутком, насправді існують ризики, пов’язані з практикою, включаючи ризики виконання, контрагента та ліквідності. Якщо плавно не завершити операції, це може призвести до значних втрат для арбітражу. Так само ризики контрагента та ліквідності можуть виникати на ринках або невиконання компанією операції.

Суть

Постійно розвиваючись у міру вдосконалення з появою електронних ринків, поширення ставок успішно знизило бар’єри для входу та створило величезний та різноманітний альтернативний ринок.

Арбітраж, зокрема, дозволяє інвесторам використовувати різницю в цінах між двома ринками, зокрема, коли дві компанії пропонують різні спреди на однакові активи.

Спокуса та небезпека надмірного використання надалі залишаються головною підводною камерою у ставках на спред. Однак необхідні низькі витрати капіталу, наявні інструменти управління ризиками та податкові пільги роблять розподіл ставок привабливою можливістю для спекулянтів.