Що потрібно, щоб долар США звалився
З моменту запуску кількісного пом’якшення (QE) стурбовані інвестори запитували: “Чи обвалиться долар США?” Це цікаве питання, яке на перший погляд може здатися правдоподібним, але валютна криза в США малоймовірна.
Чому валюти згортаються
Історія рясніє раптовимиобвалами валют.Аргентина, Угорщина, Україна, Ісландія, Венесуела, Зімбабве та Німеччина пережили страшні валютні кризи з 1900 року. Залежно від визначення поняття “колапс”, російська валюта Ще одним прикладом можна вважати 2014 рік.
Корінь будь-якого краху випливає з відсутності віри в стабільність чи корисність грошей, щоб вони служили ефективним сховищем вартості або засобом обміну. Як тільки користувачі перестають вірити, що валюта корисна, ця валюта зазнає проблем. Це може бути здійснено через неправильну оцінку чи прив’язку, хронічний низький ріст або інфляцію.
Короткий огляд
Обвали валют спричинені відсутністю віри в стабільність чи корисність грошей – або як спосіб зберігання вартості, або як засіб обміну.
Сильні сторони долара США
З часу Бреттон-Вудської угоди в 1944 р. Інші великі уряди та центральні банки покладались на долар США для забезпечення вартості власних валют. Завдяки своєму статусу резервної валюти долар отримує додаткову легітимність в очах вітчизняних користувачів, торговців валютою та учасників міжнародних операцій.
Американський долар – не єдина резервна валюта у світі, хоча вона є найбільш поширеною.Станом на жовтень 2016 року Міжнародний валютний фонд (МВФ) затвердив ще чотири резервні валюти: євро, британський фунт стерлінгів, японську ієну та китайський юань. Важливо, щоб долар мав конкурентів як міжнародну резервну валюту, оскільки він створює теоретичну альтернативу для решти світу на випадок, якщо американські політичні політики ведуть долар на шкідливий шлях.
Нарешті, американська економіка все ще є найбільшою та найважливішою економікою у світі.Незважаючи на те, що з 2001 року ріст значно уповільнився, американська економіка все ще регулярно перевершує аналоги Європи та Японії. Долар підтримується продуктивністю праці американських робітників, або принаймні до тих пір, поки американські робітники продовжують використовувати долар майже виключно.
Слабкі сторони долару США
Основна слабкість американського долара полягає в тому, що він цінний лише завдяки урядовому фіату. Цю слабкість поділяють усі інші великі національні валюти у світі, і це сприймається як нормальне в сучасну епоху. Однак ще в 1970-х роках це вважалося дещо радикальним твердженням. Без дисципліни, накладеної товарним валютним стандартом ( наприклад, золотом ), хвилюється те, що уряди можуть надрукувати занадто багато грошей для політичних цілей або для ведення воєн.
Насправді однією з причин утворення МВФ був контроль за Федеральним резервом та його прихильність Бреттон-Вудсу. Сьогодні МВФ використовує інші резерви як дисципліну щодо діяльності ФРС. Якби іноземні уряди або інвестори вирішили масово відмовитись від долара США, потік коротких позицій може суттєво нашкодити кожному, хто має активи, номіновані в доларах.
Якщо Федеральний резерв створює гроші, а уряд США бере на себе борг і монетизує його швидше, ніж зростає економіка США, майбутня вартість валюти може впасти в абсолютному вираженні. На щастя для США, практично кожна альтернативна валюта підтримується подібною економічною політикою. Навіть якщо долар похитнувся в абсолютних показниках, він все одно може бути сильнішим у всьому світі завдяки своїй силі щодо альтернативних варіантів.
Чи обвалиться долар США?
Є кілька можливих сценаріїв, які можуть спричинити раптову кризу для долара. Найбільш реалістичним є подвійна загроза високої інфляції та великого боргу – сценарій, за якого зростання споживчих цін змушує ФРС різко підвищувати процентні ставки. Значна частина державного боргу складається з відносно короткострокових інструментів, тому сплеск ставок буде діяти як іпотека з регульованою ставкою після закінчення періоду тизера. Якщо уряд США намагався дозволити собі виплати відсотків, іноземні кредитори могли б скинути долар і спричинити крах.
Якщо США вступить у круту рецесію або депресію, не затягнувши за собою решту світу, користувачі можуть залишити долар. Інший варіант – залучення деяких великих держав, таких як Китай або Німеччина, що входить до Євросоюзу, відновлення товарного стандарту та монополізація простору резервних валют. Однак навіть за таких сценаріїв незрозуміло, що долар обов’язково обвалиться.
Обвал долара залишається малоймовірним. З передумов, необхідних для змушення колапсу, обґрунтованою видається лише перспектива підвищення інфляції. Такі іноземні експортери, як Китай та Японія, не хочуть доларового колапсу, оскільки Сполучені Штати є надто важливим замовником. І навіть якщо Сполученим Штатам довелося б переглядати чи дефолт щодо деяких боргових зобов’язань, є мало доказів того, що світ дозволив би обвалитися долару і ризикував можливим зараженням.