Альфа проти Бета: Яка різниця?

Афа протиБета: Огляд

Альфа та бета – два ключових вимірювання, що використовуються для оцінки ефективності акцій, фондів або інвестиційного портфеля.

Альфа вимірює суму, яку повернула інвестиція, порівняно з ринковим індексом або іншим загальним показником, з яким її порівнюють.

Бета вимірює волатильність інвестиції. Це свідчить про його відносний ризик.

Альфа та бета – це стандартні розрахунки, які використовуються для оцінки прибутковості інвестиційного портфеля, поряд із стандартним відхиленням, квадратом R та коефіцієнтом Шарпа.

Короткий огляд

Як альфа, так і бета – це історичні показники.

Альфа

Альфа-цифра для запасу представлена ​​у вигляді єдиного числа, наприклад 3 або -5. Однак цифра фактично вказує на відсоток вище або нижче базового індексу, якого досягла ціна акцій або фонду. У цьому випадку акції чи фонд зробили на 3% краще та на 5% гірше, ніж індекс.

Ключові винос

  • Alpha показує, наскільки добре (або погано) показали акції порівняно з базовим індексом.
  • Бета вказує, наскільки мінлива була ціна акції порівняно з ринком загалом.
  • Високий альфа – це завжди добре.
  • Інвестор в акції, що росте, може віддавати перевагу високій бета-версії, але уникатиметься інвесторами, які прагнуть стабільної віддачі та зниження ризику.

Альфа 1,0 – означає, що інвестиція перевершила свій базовий індекс на 1%. Альфа -1,0 означає, що інвестиція не досягла нижчого показника на 1%. Якщо альфа дорівнює нулю, його повернення відповідає еталону.

Зауважте, альфа – це історичне число. Корисно відстежувати альфа-фонди з часом, щоб побачити, як це було, але він не може сказати вам, як він буде діяти завтра.

Альфа для менеджерів портфелів

Для окремих інвесторів альфа допомагає виявити ефективність акцій або фондів стосовно своїх аналогів або ринку в цілому.

Професійні менеджери портфеля обчислюють альфа-коефіцієнт прибутковості, який перевищує прогноз моделі або є меншим за нього. Вони використовують модель ціноутворення на капітал (CAPM) для проектування потенційних прибутків інвестиційного портфеля.

Це, як правило, вища планка. Якщо аналіз CAPM показує, що портфель повинен був заробити 5%, виходячи з ризику, економічних умов та інших факторів, але замість цього портфель заробив лише 3%, альфа портфеля буде знеохочуючим -2%. 

Формула альфа:

Менеджери портфелів прагнуть створити вищу альфа-версію шляхом диверсифікації своїх портфелів, щоб збалансувати ризик.

Короткий огляд

Як альфа, так і бета-версія – показник минулих результатів.

Оскільки альфа представляє ефективність портфеля відносно базового показника, він представляє вартість, яку менеджер портфеля додає або віднімає від прибутку фонду. Базове число для альфа дорівнює нулю, що вказує на те, що портфель або фонд ідеально відстежує за допомогою базового індексу. У цьому випадку менеджер з інвестицій ні додав, ні втратив жодної вартості. 

Бета

Часто званий бета-коефіцієнтом, бета-показник є показником волатильності акцій, фондів або фондового портфеля в порівнянні з ринком в цілому. Знання того, наскільки мінлива ціна акцій, може допомогти інвестору вирішити, чи варто це ризикувати.

Базовий номер для бета-версії – один, що вказує на те, що ціна цінного паперу рухається точно так само, як рухається ринок. Бета менше 1 означає, що цінний папір менш волатильний, ніж ринковий, тоді як бета, більший ніж 1, свідчить про те, що його ціна є більш волатильною, ніж ринкова.

Якщо бета-версія акції дорівнює 1,5, вона вважається на 50% більш нестабільною, ніж загальний ринок.

Як і альфа, бета – це історичне число.

Бета-приклади

Ось бета-версії на момент написання для трьох популярних акцій: 

Micron Technology Inc. ( MU ) 1,26 компанія Coca-Cola  ( KO ) : 0,37 Apple Inc. ( AAPL ):, 99

Ми бачимо, що Micron на 26% більш мінливий, ніж ринок в цілому, тоді як Coca-Cola на 37% така ж нестабільна, як і ринок, а Apple більше відповідає ринку або на 0,01% менш мінлива, ніж ринок.

Прийнятні бета-версії різняться залежно від компаній та галузей. Багато запасів корисних копалин мають бета-коефіцієнт менше 1, тоді як багато високотехнологічних акцій, що входять до списку Nasdaq, мають бета-показник більше 1. Для інвесторів це сигналізує про те, що технологічні акції пропонують можливість більш високої прибутковості, але, як правило, створюють більше ризиків, тоді як корисність акції стабільно заробляють.

Хоча позитивна альфа завжди є більш бажаною, ніж негативна альфа, бета не така чітка. Інвесторів, не схильних до ризику, таких як пенсіонери, які прагнуть стабільного доходу, залучає нижча бета-версія. Інвестори, схильні до ризику, які прагнуть більшої віддачі, часто готові інвестувати у вищі бета-акції.

Формула для бета-версії

Її корисна формула для розрахунку бета-версії :

Бета=CRВгяпзїпрохМтдоет’иРетутп   жчере:CR=Зпроvгяпзїпроїииет«итхтурншятчмтдоет»итет¯uгп      \ begin {align} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Відхилення повернення ринку}} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ text {CR} = \ text {Коваріація прибутковості активу з прибутковістю ринку} \\ \ end {align}UБета=Дисперсія прибутковості ринку

  • Коваріація використовується для вимірювання кореляції руху цін будь-яких двох акцій. Позитивна коваріація означає, що акції, як правило, рухаються з обмеженим кроком, тоді як негативна коваріація означає, що вони рухаються в протилежних напрямках.
  • Дисперсія стосується того, наскільки далеко просувається запас відносно середнього значення. Він часто використовується для вимірювання волатильності ціни акцій з часом.