CMO проти іпотечних цінних паперів: у чому різниця?
Спільне іпотечне зобов’язання (CMO) проти іпотечного забезпечення (MBS): огляд
Іпотечні цінні папери (MBS) та заставлені іпотечні зобов’язання (CMO) – це різні типи забезпечених активами цінних паперів, які використовують іпотечні цінні папери як забезпечення. Цінні папери – це інвестиції, які торгують на вторинному ринку. Забезпечені іпотечні зобов’язання є одним із видів МБП, які поділяються на транші на основі їх класифікації ризиків.
Ключові винос
- Іпотечне зобов’язання, забезпечене заставою, або ЗМО – це тип МБП, при якому іпотечні кредити об’єднуються та продаються як одна інвестиція, упорядкована за термінами погашення та рівнем ризику.
- Іпотечний цінний папір, або MBS, є різновидом цінного папера, що відображає суму відсотків у пулі іпотечних позик.
Зобов’язане іпотечне забезпечення
Хоча “іпотечне забезпечення” – це широкий термін, що описує цінні папери, забезпечені активами, забезпечене іпотечне зобов’язання є більш конкретним класом іпотечного забезпечення. CMO є один тип MBS, який ділиться на категорії по датах ризику і зрілості. КМО передбачає об’єднання іпотечних кредитів в цільову організацію, з якої різні транші цінних паперів продаються інвесторам.
Наприклад, одним із видів траншу CMO є Z-транш або облігаційна система нарахування. Це одна з найризикованіших траншів CMO, оскільки вона не отримує відсотків або платежів, поки не будуть сплачені всі інші транші.
Деяким інвесторам подобається інвестувати в ЗПО, оскільки вони хочуть мати доступ до іпотечних грошових потоків, але не повинні нести відповідальність за походження або купівлю будь-якої фактичної іпотеки. Хедж-фонди, банки, страховики та пайові фонди є одними з найбільших покупців CMO.
Короткий огляд
Забезпечені іпотечні зобов’язання та застави, забезпечені іпотекою, дозволяють зацікавленим інвесторам отримати фінансову вигоду від іпотечної галузі, не купуючи та не продаючи житловий кредит.
Іпотечне забезпечення
MBS є тип захисту активів спинок, яка є сумою відсотків в пулі іпотечних кредитів. Наприклад, припустимо, що інвестиційний банк купує іпотечні кредити у іпотечного брокера, який позичив власникам майна гроші. Таким чином, інвестиційний банк став позикодавцем цих власників нерухомості, і їх іпотечні платежі надходять до банку.
Потім інвестиційний банк створює спеціальне підприємство або корпорацію для утримання іпотечних кредитів. Інвестиційний банк розділяє цільове підприємство на акції і починає продавати їх інвесторам; окремі акції відомі як MBS.