Рівень довіри та довірчий інтервал у значенні ризику (VaR)
Значення ризику (VaR) використовує як рівень довіри і довірчий інтервал. Менеджер ризиків використовує VaR для моніторингу та контролю рівня ризиків в інвестиційному портфелі компанії. VaR – це статистична метрика, яка з певним ступенем достовірності вимірює величину максимальних потенційних втрат протягом певного періоду. VaR вказує, що збитки компанії не перевищуватимуть певну суму доларів протягом певного періоду з певним відсотком довіри. Хоча рівень довіри та довірчий інтервал взаємопов’язані і можуть бути частиною оцінки ризику, вони не зовсім схожі.
Ключові винос
- Значення ризику (VaR) – це статистика, яка кількісно визначає величину потенційних збитків, які можуть виникнути в межах інвестиції, портфеля інвестицій або фірми протягом певного періоду часу.
- Оцінка VaR допомагає фінансовим установам виявляти інвестиції з високим ризиком та визначати грошові резерви, необхідні їм для покриття потенційних збитків у портфелі.
- VaR використовує як інтервал довіри, так і рівень довіри для побудови моделі оцінки ризику.
- Довірчий інтервал – це два встановлені значення, які, ймовірність, вказують, що параметр потрапляє між ними.
- Рівень довіри відображає рівень вірогідності (виражений у відсотках), що довірчий інтервал міститиме параметр сукупності.
Значення ризику (VaR)
VaR є корисною статистикою, оскільки вона допомагає фінансовим установам визначати рівень грошових резервів, необхідних їм для покриття потенційних збитків у портфелі. Менеджери ризиків традиційно використовують волатильність як статистичне вимірювання ризику. Однак інвестиційні та комерційні банки часто використовують VaR для визначення сукупних ризиків з високо корельованих позицій, що займають різні департаменти в установі.
Аналіз VaR допомагає установі з високим рівнем довіри оцінити максимальну суму або відсоток, який потенційно може бути втрачений при інвестиції протягом певного часу. За допомогою моделювання VaR менеджери можуть визначати інвестиції, що мають ризики, що перевищують допустимі, дозволяючи їм зменшувати або виходити з позицій, якщо це необхідно.
Короткий огляд
Однією з критик VaR та інших показників оцінки ризиків є їх потенціал для заниження ризиків та їх нездатність враховувати події чорного лебедя.
Рівень довіри
Рівень довіри визначає, наскільки впевненим може бути менеджер з управління ризиками, коли вони обчислюють VaR. Рівень довіри виражається у відсотках і вказує на те, як часто VaR потрапляє в довірчий інтервал. Якщо менеджер ризику має рівень довіри 95%, це вказує на те, що він може бути на 95% впевненим, що VaR потрапляє в довірчий інтервал.
Наприклад, припустимо, що менеджер з управління ризиками визначає 5% одноденного VaR як 1 мільйон доларів. Це означає, що він має 95% впевненості, що найгірша щоденна втрата не перевищить 1 мільйон доларів.
Короткий огляд
Хоча менеджер з ризиків може вибрати будь-яку кількість ймовірностей, найчастіше використовують рівень довіри 95% або 99%.
Довірчий інтервал
І навпаки, довірчий інтервал є статистичним показником, який дає оціночний діапазон значень, який, ймовірно, включатиме невідомий параметр сукупності. Наприклад, припустимо, що менеджер ризиків вимірює довірчий інтервал інвестиційного портфеля. Він вважає, що в кінцевих точках це буде 2 мільйони доларів та 10 мільйонів доларів.
Подолавши інтервал довіри та рівень довіри, менеджер ризику може розрахувати значення ризику. Рівень довіри до оцінки VaR – це квантиль, який менеджер ризику використовує для обчислення VaR. Однак цього не слід плутати з довірчим інтервалом. Довірчий інтервал – це інтервал, який має ймовірність включити оцінку VaR.
Порівняння портфоліо VaR
Припустимо, менеджер з управління ризиками оцінює значення VaR двох різних інвестиційних портфелів. Перший портфель має одноденну вартість на ризик 11 мільйонів доларів та довірчий інтервал від 6 до 17 мільйонів доларів, тоді як другий портфель має одноденний VaR у 5 мільйонів доларів з довірчим інтервалом від 3 до 7 мільйонів доларів. Перший портфель має рівень довіри 95%, а другий – 99%. Перший портфель є більш ризикованим і має вищий рівень невизначеності, оскільки довірчий інтервал і VaR набагато більші.
Довірчий інтервал першого портфеля включає значення VaR у 11 мільйонів доларів у 95% випадків. З іншого боку, довірчий інтервал для другого портфеля включає значення VaR у розмірі 5 мільйонів доларів у 99% випадків.