Марка високої води проти швидкості перешкод: у чому різниця?

Марка високої води проти швидкості перешкод: огляд

Швидкість перешкод та високий рівень води – це два типи контрольних показників, які хедж-фонди можуть встановити як вимоги щодо збору заохочувальних платежів або плати за ефективність роботи від інвесторів. Оцінка високої води – це найвище значення, яке коли-небудь досягав інвестиційний фонд або рахунок. Перешкода – це мінімальна сума прибутку або прибутків, яку повинен заробити хедж-фонд, перш ніж він може стягувати заохочувальну винагороду.

Ключові винос

  • Ставки перешкод та високі показники води – два еталони, які хедж-фонди використовують для встановлення вимог щодо збору плати за ефективність.
  • Оцінка високої води – це найвище значення, яке коли-небудь досягав інвестиційний фонд або рахунок.
  • Якщо фонд втрачає гроші, тоді менеджер повинен отримати їх вище позначки високого рівня, перш ніж отримувати бонус за ефективність.
  • Перешкода – це мінімальна сума прибутку або прибутків, яку повинен заробити хедж-фонд, перш ніж він може стягувати заохочувальну винагороду.

Марка високої води

Встановлення високої оцінки – це спосіб переконатись, що менеджеру хедж-фонду не платять стільки, скільки було б за високоефективний фонд, якщо результати роботи фонду погані. Якщо фонд втрачає гроші, тоді менеджер повинен отримати їх вище позначки високого рівня, перш ніж отримувати бонус за ефективність.

Швидкість перешкод

Подібну функцію має і швидкість перешкод. Наприклад, якщо хедж-фонд встановлює 5% -ву ставку перешкод, він буде збирати заохочувальні збори лише в ті періоди, коли прибуток перевищує цю суму. Якщо той же фонд також має позначку високої води, він не може стягувати заохочувальну винагороду, якщо вартість фонду не перевищує позначку високої води, а прибутки не перевищують перешкоди.

Особливі міркування

Хедж-фонд – це ділове партнерство або якась інша структура, яка об’єднує та активно управляє інвестиціями. За формулою, відомою як 2/20, хедж-фонди зазвичай стягують плату за управління в розмірі від 1% до 2% від вартості чистих активів фонду (ЧАВ) та заохочувальні збори в розмірі 20% від прибутку фонду.

Плата за управління завжди сплачується інвестором, незалежно від прибутку. Однак різноманітні структури можуть бути використані при обчисленні прибутку з метою нарахування заохочувальних внесків. За одного типу структури прибуток можна просто визначити як збільшення вартості чистих активів. В якості альтернативи прибутком може бути збільшення ЧАВ з коригуванням плати за управління.

Приклад позначки високої води проти швидкості перешкод

При використанні в бюджеті капіталу ставка перешкод має дещо інше значення – це мінімум, який компанія або менеджер очікує заробити, інвестуючи в проект. Норма перешкод може також стосуватися найнижчої норми рентабельності інвестиції, яка зробить прийнятним ризик для інвестора.

Загалом, інвестиція вважається обґрунтованою, якщо очікувана норма прибутку перевищує рівень перешкод. Це також означає, що інвестор може не захотіти рухатись вперед, якщо рівень прибутку опускається нижче рівня перешкод.