Яка різниця між WACC та IRR?
Середньозважена вартість капіталу (WACC) і внутрішньої норми прибутковості (IRR), можуть бути використані разом в різних фінансових сценаріїв, але їх розрахунки по окремо служать дуже різні цілі.
Що таке WACC?
WACC – це середня вартість джерел капіталу компанії після оподаткування та міра відсоткової віддачі, яку компанія виплачує за своє фінансування. Для компанії краще, коли WACC нижчий, оскільки це мінімізує витрати на фінансування.
Деякі джерела капіталу, які зазвичай використовуються в структурі капіталу компанії, включають звичайні акції, привілейовані акції, короткостроковий борг та довгостроковий борг. Ці джерела капіталу використовуються для фінансування компанії та її ініціатив щодо зростання.
Беручи середньозважене значення, WACC показує, скільки середніх відсотків компанія сплачує за кожен долар, який фінансує. З точки зору компанії, найвигідніше сплачувати найнижчий відсоток капіталу, який він може, але ринковий попит є фактором рівня прибутку, який вона пропонує. Як правило, боргові пропозиції мають виплату нижчих відсотків, ніж пропозиції власного капіталу.
Компанії використовують WACC як мінімальну ставку для розгляду при аналізі проектів, оскільки це базова норма прибутку, необхідна для фірми. Аналітики використовують WACC для дисконтування майбутніх грошових потоків, щоб отримати чисту теперішню вартість при розрахунку оцінки компанії.
Формула WACC
Що таке IRR?
Внутрішня норма прибутку може бути виражена у різних фінансових сценаріях. На практиці внутрішня норма прибутку – це показник оцінки, при якому чиста теперішня вартість (NPR) потоку грошових потоків дорівнює нулю.
Зазвичай IRR використовується компаніями для аналізу та прийняття рішень щодо капітальних проектів. Наприклад, компанія може оцінити інвестиції в новий завод порівняно з розширенням існуючого заводу на основі IRR кожного проекту. Чим вищий IRR, тим краща очікувана ефективність проекту і тим більше прибутку проект може принести компанії.
Формула IRR
Не існує конкретної формули для розрахунку IRR. Це фактично формула для NPR, встановлена рівною нулю.
NPV=∑т=1ТC.т(1+р)т-C.o=0жчере:C.т=Net cash inflow during the period тC.o=ТпротляпятIаляпvEсектментсозти р=Discount rateт=Number of time periods\ begin {align} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} – {Co} = 0 \\ & \ textbf {де:} \\ & Ct = \ text {Чистий приплив грошових коштів за період} t \\ & Co = \ text {Загальні початкові інвестиційні витрати} \\ & r = \ text {Ставка дисконтування} \\ & t = \ text {Кількість періодів часу} \\ \ end {вирівняно}UNPV=t=1∑ТU(1+r)т
Коли використовувати WACC та IRR
WACC використовується з урахуванням IRR, але не обов’язково є внутрішньою метрикою повернення ефективності, саме тут надходить IRR. Компанії хочуть, щоб IRR будь-якого внутрішнього аналізу була більшою, ніж WACC, щоб покрити фінансування.
IRR – це метод аналізу інвестицій, який використовується компаніями для визначення прибутковості, яку вони можуть всебічно очікувати від майбутніх грошових потоків проекту або комбінації проектів. Загалом, IRR дає оцінювачу прибуток, який вони заробляють або очікують заробити на проектах, які вони аналізують щороку.
Дивлячись чисто на показники ефективності для аналізу, менеджер, як правило, використовує IRR та рентабельність інвестицій (ROI). IRR забезпечує норму прибутку на щорічній основі, тоді як ROI дає оцінювачеві всебічну віддачу від проекту протягом усього життя проекту.