Що краще: мультиплікатор високого чи низького капіталу?

Загалом, інвестори шукають компанії з мультиплікатором власного капіталу, оскільки це свідчить про те, що компанія використовує більше власного капіталу та менше боргу для фінансування придбання активів. Компанії, які мають великий борговий тягар, можуть бути фінансово ризикованими. Це особливо вірно, якщо компанія починає відчувати труднощі у формуванні грошового потоку від операційної діяльності (CFO), необхідної для погашення боргу та пов’язаних із цим витрат на обслуговування, таких як відсотки та збори.

Однак це узагальнення справедливо не для всіх компаній. Бувають випадки, коли мультиплікатор з високим капіталом відображає стратегію компанії, яка робить її вигіднішою та дозволяє купувати активи за меншими витратами.

Розрахунок мультиплікатора власного капіталу компанії

Мультиплікатор власного капіталу – це коефіцієнт, що вимірює фінансовий важель компанії, тобто суму грошей, яку компанія позичила для фінансування придбання активів. Це формула для розрахунку мультиплікатора власного капіталу компанії:

Мультиплікатор власного капіталу = Сукупні активи / Загальний власний капітал

Мультиплікатор власного капіталу розраховується шляхом ділення загальних активів компанії на загальний власний капітал (також відомий як власний капітал).

Нижчий мультиплікатор власного капіталу вказує на те, що компанія має нижчий фінансовий важель. Загалом, краще мати мультиплікатор з низьким рівнем власного капіталу, оскільки це означає, що компанія не бере надмірних боргів для фінансування своїх активів. Натомість компанія випускає акції для фінансування придбання активів, необхідних для ведення бізнесу та покращення грошових потоків.

Оцінюючи декілька компаній як потенційні інвестиції, інвестори можуть використовувати мультиплікатор власного капіталу для порівняння компаній в тому ж секторі або для порівняння конкретної компанії з галузевим стандартом.

Приклад мультиплікатора власного капіталу

Припустимо, компанія ABC має сукупні активи 10 мільйонів доларів, а власний капітал 2 мільйони доларів. Його мультиплікатор власного капіталу становить 5 (10 мільйонів доларів ÷ 2 мільйони доларів). Це означає, що компанія ABC використовує власний капітал для фінансування 20% своїх активів, а решта 80% фінансується за рахунок боргу.

З іншого боку, компанія DEF, яка перебуває в тому ж секторі, що і компанія ABC, має сукупні активи 20 мільйонів доларів та власний капітал 10 мільйонів доларів. Його мультиплікатор власного капіталу становить 2 (20 мільйонів доларів – 10 мільйонів доларів). Це означає, що компанія DEF використовує власний капітал для фінансування 50% своїх активів, а решта половини фінансується за рахунок боргу.

Компанія ABC має вищий мультиплікатор власного капіталу, ніж компанія DEF, що вказує на те, що ABC використовує більше боргу для фінансування своїх придбань активів. Кращим є мультиплікатор власного капіталу, оскільки він вказує на те, що компанія бере на себе менше боргу для придбання активів. У цьому випадку компанії DEF надають перевагу компанії ABC, оскільки вона не заборгувала стільки грошей і, отже, несе менший ризик.

Особливі міркування

Для деяких компаній мультиплікатор з високим капіталом не завжди прирівнюється до вищого інвестиційного ризику. Високе використання боргу може бути частиною ефективної бізнес-стратегії, яка дозволяє компанії купувати активи за меншими витратами. Це в тому випадку, якщо компанія вважає, що дешевше брати борг як метод фінансування порівняно з випуском акцій.

Якщо компанія ефективно використала свої активи і показує прибуток, який є достатньо високим для обслуговування боргу, то запозичення боргу може бути позитивною стратегією. Однак ця стратегія піддає компанію ризику несподіваного падіння прибутку, що в подальшому може ускладнити компанії погашення боргу.

Крім того, мультиплікатор з низьким рівнем власного капіталу не завжди є позитивним показником для компанії. У деяких випадках це може означати, що компанія не може знайти кредиторів, готових позичити їй гроші. Низький мультиплікатор власного капіталу також може вказувати на те, що перспективи зростання компанії низькі, оскільки його фінансовий важель низький.