Які фактори найбільше впливають на цінні папери з фіксованим доходом?

Основними чинниками, що впливають на ціни цінних паперів із фіксованим доходом, є зміна процентної ставки, дефолт або кредитний ризик та ризик ліквідності вторинного ринку. Цінні папери з фіксованим доходом – це позики, надані інвестором державному або корпоративному позичальнику. Емітент облігації погоджується виплачувати фіксовану суму відсотків за регулярним графіком до дати погашення облігації. На дату погашення позичальник повертає інвестору основну суму.

Фіксована сума відсотків відома як купонна ставка, а основна сума облігації – номінальна або номінальна вартість. Існує кілька різних типів цінних паперів із фіксованим доходом, зокрема казначейство США, корпоративні облігації, облігації з високою дохідністю та муніципальні облігації, що не оподатковуються податком.

Зміни процентних ставок

Основним ризиком, який може вплинути на ціну облігацій, є зміна чинної процентної ставки. Ціна облігації та процентні ставки зворотно пов’язані. У міру зростання процентних ставок ціна облігацій падає. Це пояснюється тим, що інвестори можуть отримати облігації з вищою процентною ставкою, що зменшує вартість вже випущеної облігації.

З іншого боку, поточні власники облігацій отримують вигоду від зниження процентних ставок, оскільки це робить їх облігації більш цінними з іншими інвесторами, які шукають більш високу дохідність раніше випущених облігацій. Облігації з більш тривалим терміном погашення піддаються більшому руху ціни при зміні процентної ставки, оскільки зміна процентної ставки має більший вплив на майбутню вартість купона.

Кредитний або дефолтний ризик

Другим головним фактором є кредитний ризик або ризик дефолту. Існує ризик того, що емітент припинить свою діяльність і не зможе сплатити свою процентну ставку та основні зобов’язання. Емітенти високодоходних облігацій мають більший кредитний ризик, оскільки, ймовірно, існує більший ризик дефолту. Щоб компенсувати інвесторам цей вищий ризик, такі облігації часто платять вищі процентні ставки.

Рейтингові агентства надають кредитні рейтинги емітентам облігацій і можуть допомогти інвесторам оцінити ризик, пов’язаний з певними корпоративними облігаціями.

Ризик ліквідності

За винятком державного боргу, більшість облігацій продаються позабіржово (OTC), і тому несуть ризик ліквідності. На відміну від фондового ринку, де інвестори можуть легко вийти з позиції, інвестори в облігації покладаються на вторинний ринок для торгівлі облігаціями. Інвестори, яким потрібно вийти з позиції облігацій – отримати доступ до вкладеного основного капіталу – можуть мати обмежений вторинний ринок для продажу облігації.

Крім того, через зменшення ринку облігацій може бути важко отримати поточні ціни. Облігації настільки різняться за термінами погашення, дохідністю та кредитним рейтингом емітента, що централізована торгівля є складною. Однак FINRA запровадила систему звітності про торгівлю та дотримання вимог  (TRACE) у 2002 році, яка тепер вимагає від усіх брокерів-дилерів звітування про торгівлю позабіржовими облігаціями, збільшуючи тим самим прозорість на ринку облігацій.