Білий сквайр
Що таке білий сквайр?
Білий сквайр – це інвестор або дружня компанія, яка купує частку в цільовій компанії, щоб запобігти ворожому поглинанню. Це схоже на захист білого лицаря, за винятком того, що цільова фірма не повинна відмовлятися від своєї незалежності, як це робиться з білим лицарем, оскільки білий сквайр купує лише часткову частку в компанії.
Ключові винос
- Білий сквайр – це інвестор або компанія, яка бере частку в компанії, щоб запобігти ворожому поглинанню.
- Білий сквайр купує лише частковий пакет акцій, на відміну від білого лицаря, який купує всю компанію.
- Білі сквайри не мають контрольних інтересів, вони просто достатньо великі, щоб заблокувати компанію, що зв’язує зобов’язання.
- Стимули, які часто пропонують білому сквайру, можуть включати знижені акції або великі дивіденди.
Як працює білий сквайр
Білий сквайр – це доброзичливий набувач, якому не потрібний контрольний пакет акцій, як це потрібно для білого лицаря. Білий лицар купує всю компанію, щоб відбити вороже захоплення. Білий сквайр купує частину компанії. Їх частка досить велика, щоб заблокувати компанію, що подає заявки, і дає цільовій компанії час переглянути свою стратегію. Білий сквайр може отримати місце в правлінні, запропонувати акції зі знижкою або пообіцяти щедрі дивіденди як стимул укласти угоду.
Як тільки недружній набувач відкликає свою заявку, білий сквайр, як правило, продає свої акції. Щоб у майбутньому він не змінив свою прихильність, угода може бути структурована таким чином, що акції, передані білому сквайру, не можуть бути передані на продаж ворожому учаснику торгів.
Особливі міркування
Окрім дивідендів та акцій зі знижкою, білі сквайри можуть отримати й інші переваги, наприклад, місце в правлінні. Це робиться для того, щоб забезпечити білих сквайрів стороною цільової компанії і не змінити їх думки. Як частина цього, зазвичай підписується угода, що вимагає від білого сквайра проголосувати на користь цільової компанії.
Запрошення білого сквайра на борт може допомогти, але пізніше це може завдати шкоди компанії, оскільки зараз вони частково контролюють компанію. Таким чином, компанії можуть застосовувати угоду про зупинку, яка заважає інвестору білого сквайра збільшити свою частку в компанії.
Приклад білого сквайра
Приклад захисту білого сквайра стався, коли America Movil, що належить мексиканському мільярдерові Карлосу Сліму, спробував придбати голландську телекомунікаційну компанію KPN у 2013 році. Незалежний фонд, якому доручали захист KPN, зміг заблокувати його.
У минулому Дісней та CBS використовували білих сквайрів, щоб уникнути поглинань. Раніше CBS отримала від Loews Corp. 25% акцій компанії, щоб запобігти поглинанню Тедом Тернером. Однак, врешті-решт, Льюс був не задоволений керівництвом CBS і тиснув на голову правління CBS у відставку. Хоча білий сквайр має бути позитивною присутністю для цільової компанії, вони можуть наполягати на змінах, якщо бачать власні проблеми.
Інші зелену пошту, захист від людини, створення дощок та правил надбальшинства.