Чому компанія випускає привілейовані акції замість загальних?

Існує кілька способів залучення коштів, включаючи акції та облігації. Корпорації також можуть вибрати, які акції вони пропонують населенню. Вони засновують це рішення на типі відносин, які вони хочуть з акціонерами, вартості випуску та необхідності спонукання до фінансування. Що стосується залучення капіталу, деякі компанії обирають випуск привілейованих акцій на додаток до звичайних акцій. Однак причини такої стратегії у різних корпорацій різняться.

Ключові винос

  • Привілейовані акції є класом активів десь між звичайними акціями та облігаціями, тому вони можуть запропонувати компаніям та їх інвесторам найкраще з обох світів.
  • Компанії можуть отримати більше фінансування за допомогою привілейованих акцій, оскільки деякі інвестори хочуть більш послідовних дивідендів та більш надійного захисту від банкрутства, ніж пропонують звичайні акції.
  • Деякі компанії люблять випускати привілейовані акції, оскільки вони зберігають коефіцієнт боргу до власного капіталу нижчим, ніж випуск облігацій, і надають менший контроль стороннім особам, ніж звичайні акції.

Основи бажаного обміну

Привілейовані акції виступають як гібрид між звичайними акціями та випуском облігацій. Як і будь-який товар, що випускається, або послуга, корпорації випускають привілейовані акції, оскільки споживачі – в даному випадку інвестори – хочуть їх. Інвестори оцінюють привілейовані акції за їх відносну стабільність та привілейований статус перед звичайними акціями для дивідендів та ліквідації банкрутства. Корпорації здебільшого оцінюють їх як спосіб отримання акціонерного капіталу без погіршення права голосу та за їхню вигідність. Привілейовані акції також іноді корисні фірмам, які намагаються відбитися від ворожих поглинань.

Короткий огляд

Хоча ціни на привілейовані акції є стабільнішими, ніж звичайні акції, вони також набагато менш стабільні, ніж облігації інвестиційного класу.

У більшості випадків привілейовані акції складають невеликий відсоток від загального обсягу випуску власного капіталу корпорації. Цьому є дві причини. По-перше, привілейовані акції бентежать багатьох інвесторів (і деякі компанії), що обмежує попит. По-друге, звичайні акції та облігації, як правило, є достатнім варіантом фінансування.

Чому інвестори вимагають привілейованих акцій

Більшість акціонерів приваблюють привілейовані акції, оскільки вони пропонують більш грошового потоку або інших фінансових труднощів. Ця особливість привілейованих акцій пропонує компанії максимальну гнучкість, не боячись пропустити виплату боргу. Що стосується випусків облігацій, пропущений платіж ставить компанію перед ризиком невиконання зобов’язань. Це призведе до зниження кредитного рейтингу та навіть може призвести до банкрутства.

Деякі привілейовані акціонери також мають право звичайними акціонерами.

Чому корпорації постачають преференційні акції

Компанії, які пропонують привілейовані акції замість випуску облігацій, можуть досягти нижчого співвідношення боргу до власного капіталу. Це дозволяє їм отримати значно більше майбутніх фінансів від нових інвесторів. Відношення боргу до власного капіталу – одна з найпоширеніших метрик, яка використовується для аналізу фінансової стійкості бізнесу. Чим нижче це число, тим привабливішою виглядає компанія для інвесторів. Крім того, випуск облігацій може стати червоним знаком для потенційних покупців. Необхідно дотримуватися суворого графіка погашення боргових зобов’язань, незалежно від фінансових обставин компанії. Привілейовані акції не дотримуються однакових вказівок щодо погашення боргу, оскільки вони є питаннями власного капіталу.

Корпорації також можуть оцінити привілейовані акції за їх функцію дзвінка. Більшість, але не всі, привілейовані акції можна відкликати. Після встановленої дати емітент може закликати акції за номінальною вартістю, щоб уникнути значного ризику процентної ставки або альтернативних витрат.

Хоча звичайні акції є найбільш гнучким видом інвестицій, пропонованих компанією, це дає акціонерам більше контролю, ніж деякі власники бізнесу можуть почувати себе комфортно. Власники привілейованих акцій не мають звичайних прав голосу. Це дозволяє компанії випускати привілейовані акції, не порушуючи контрольних залишків у корпоративній структурі. Звичайні акції забезпечують певний рівень голосу акціонерам, що дає їм можливість впливати на вирішальні управлінські рішення. Тому компанії, які хочуть обмежити контроль, який вони надають акціонерам, і при цьому пропонують позиції власного капіталу у своєму бізнесі, можуть звернутися до привілейованих акцій.

Нарешті, деякі привілейовані акції виступають як ” отруйні таблетки ” у разі ворожого поглинання. Вони часто мають форму згубного фінансового коригування із запасом, яке може бути здійснено лише під час контролю змін процентів.