Закон Вільямса
ВИЗНАЧЕННЯ Закону Вільямса
Закон Вільямса – це федеральний закон, прийнятий в 1968 році, який визначає правила придбання та тендерних пропозицій. Це відбулося у відповідь на хвилю ворожих спроб поглинання з боку корпоративних рейдерів, що робили пропозиції щодо готівкових торгів за акції, якими вони володіли. Тендерні пропозиції готівкою загрожують знищенням вартості, змушуючи акціонерів торгувати акціями за скороченим графіком.
Щоб захистити інвесторів, сенатор Гаррісон А. Вільямс із Нью-Джерсі запропонував нове законодавство, яке вимагало обов’язкового розголошення інформації щодо заявок на поглинання. Він вимагає, щоб учасники тендеру включали всі деталі тендерної пропозиції до заявок до Комісій з цінних паперів та бірж (SEC) та цільової компанії. Декларація повинна включати умови пропозиції, джерело готівки та плани учасника торгів для компанії після поглинання.
ЗЛАМАННЯ Закон Вільямса
Закон Вільямса також включає часові обмеження, які визначають мінімальний час, коли пропозиція може бути відкритою, і кількість днів, коли акціонери можуть прийняти рішення. Закон був прийнятий у відповідь на хвилю непередбачених поглинань у 1960-х. Це створювало загрозу для менеджерів та акціонерів, які були змушені приймати критичні рішення під необґрунтованим тиском часу. Законодавці прийняли Закон Вільямса та внесли зміни до Закону про біржі цінних паперів 1934 року, щоб захистити постраждалі сторони від поточних поглинань.
Коли подається тендерна пропозиція, компанія, що подає заявки, повинна надати повне та справедливе розкриття інформації акціонерам та фінансовим регуляторам. Будь-який суб’єкт господарювання, який робить пропозицію щодо готівкового тендеру для корпорації, повинен вказати джерело коштів на поглинання, мету подання заявки та прогноз придбаної компанії. Таким чином, акціонери мають більшу прозорість щодо потенційних результатів придбання.
Цей закон мав на меті встановити ретельний баланс на ринку корпоративного управління, надавши акціонерам своєчасну інформацію для вдумливої оцінки тендерних пропозицій та надання менеджерам можливості завоювати акціонерів. Приймаючи законодавство, Конгрес мав на меті захистити акціонерів, не надто ускладнюючи спроби поглинання. Вони визнають, що поглинання можуть принести користь акціонерам та менеджерам, коли компанія зазнає невдачі або потребує нового управління.
Час оновитиЗакон Вільямса?
Деякі експерти вважають, що поточна еволюція корпоративного управління вимагає всебічного перегляду закону Вільямса. З одного боку, введення в дію федеральних законів і законів штату про боротьбу з примусовим ставленням робить примусові тендерні пропозиції Закон Вільямса, спрямований на вирішення проблеми, неефективними. Крім того, демографічна частка акціонерів публічно торгуваних компаній різко змінилася за останні 50 років.
Сьогодні мажоритарні акціонери обізнані, мають доступ до інформації та можуть приймати рішення за мить. Інше, на що слід звернути увагу, – це поява активних акціонерів, які інвестують інвестиції не так, як корпоративні рейдери минулого.