Робочий контроль

Що таке робочий контроль?

Робочий контроль відбувається, коли міноритарний акціонер або група з них має достатньо повноважень для голосування, щоб впливати або визначати корпоративну політику. Робочий контроль існує в корпораціях із широко розподіленою акцією, де жодна особа не має  більшості акцій, тобто володіння 51% або більше акцій, що мають право голосу.

У таких випадках окремий акціонер, який має 20% акцій компанії, часто контролює досить велику посаду, щоб набути робочого контролю. В інших випадках це вимагає від групи акціонерів, які працюють спільно, для здійснення влади та впливу на керівництво компанії.

Ключові винос

  • Робочий контроль відбувається тоді, коли міноритарний акціонер або їх група має достатньо повноважень для голосування, щоб впливати або визначати корпоративну політику.
  • Він існує в корпораціях із широко розподіленою акцією, де жодна особа не має більшості акцій – 51% і більше акцій, що мають право голосу.
  • Хоча офіційних показників для визначення робочого контролю не існує, володіння 20% усіх випущених акцій часто вважається достатнім.
  • Багато міноритарних акціонерів також можуть об’єднатися, щоб отримати робочий контроль у корпорації.

Розуміння робочого контролю

Купуючи акції в компанії, ви стаєте міноритарним акціонером. Це дає вам відсоток власності та частку здобичі, але дуже мало слова чи впливу в напрямку компанії. Як правило, лише володіючи більше половини випущених акцій компанії, зацікавлені сторони встановлюють політику та процедури.

Міноритарні акціонери можуть час від часу отримувати певний контроль і допомагати робити вибори, однак із значно меншим пакетом акцій. Якщо в реєстрі немає домінуючого мажоритарного (понад 50 відсотків) акціонера, власника меншої кількості акцій може бути достатньо для організації змін у компанії. Зазвичай цього можна досягти, викупивши принаймні п’яту частку акцій або об’єднавши зусилля з кількома міноритарними акціонерами.

Робочий контроль не завжди легко придбати. У деяких галузях, таких як технологія, засновники будуть сидіти за кермом компаній з першого дня та переконуватись, що вони підтримують контроль над більшістю голосуючих акцій. Facebook Inc. ( FB ) та Alphabet Inc. ( GOOGL ) пропонують два приклади компаній, структурованих для збереження влади та прийняття рішень серед початкових власників.

І все-таки є деякі винятки. Ситуації з робочим контролем можуть виникнути в компаніях, що працюють у застарілих галузях, які відчувають певний оборот на рівні C або в раді директорів (B of D). Такі типи компаній можуть стати легкою здобиччю інвесторів-активістів. Заможні хедж-фонди та приватні інвестиційні фірми скрадуть скупку достатньої кількості акцій, щоб отримати робочий контроль і завоювати місце в правлінні. Це дозволяє їм здійснити суттєві зміни в компанії, не переживаючи неприємностей із її безпосереднім придбанням.

Короткий огляд

Хедж-фонди, пайові фонди та приватні інвестиційні фірми часто отримують робочий контроль над акціями, перш ніж розпочати боротьбу за довіреною особою з поточною керівною командою. 

Вимоги до робочого контролю

Як тільки інвестори перетнуть необхідний поріг, компанії повинні повідомити, що вони контролюють свою фінансову звітність. Хоча офіційних критеріїв визначення робочого контролю не існує, володіння 20% усіх випущених акцій часто вважається достатньо великим, щоб виявити такий рівень впливу.

Однак не всі акції однакові. Деякі типи паїв власності, такі як привілейовані акції, не голосують на зборах акціонерів, що робить їх набагато менш потужними фішками для володіння впливом та отримання контролю, ніж інші.

Переваги та недоліки робочого контролю 

Наявність робочого контролю за акціями, що мають право голосу, надає людині чи групі значний вплив на процес оперативного та стратегічного прийняття рішень. Якщо ця особа вважає, що компанія повинна продовжувати проект або вийти з існуючого, він або вона має силу розпочати ці зусилля самостійно. Лідерська позиція в B of D та можливість найняти ключові оперативні найми в C-suite означає значний вплив на керівництво компанії.

Додавання свіжих голосів та бачень потенційно може розглядатися як позитив для компаній, які несвіжі та потребують струшування. Робочий контроль часто може бути використаний для пробудження недостатньо ефективних керівників та інженерних позитивних змін, що призводить до більш ефективного розподілу капіталу.

Однак багато що залежить від того, хто має робочий контроль. Прихід до ради правління, що постійно суперечить існуючим мажоритарним акціонерам, може створити токсичне робоче середовище, погану рекламу та, можливо, навіть неправильні рішення, які підписують.

Деякі партії з робочим контролем хочуть надалі впливати на покращення діяльності компанії та гаманців її акціонерів. Інші зацікавлені лише в тому, щоб викласти власні кишені, брати участь у програмах вилучення активів та сумнівних програмах викупу акцій, щоб швидко заробити собі гроші, незважаючи на те, що такі заходи ризикують врешті-решт вивести з ладу компанію та знизити довгострокову вартість.