Світ високочастотної алгоритмічної торгівлі

В останнє десятиліття алгоритмічна торгівля (AT) та високочастотна торгівля (HFT) стали домінувати у світі торгівлі, особливо HFT.Протягом 2009-2010 років понад 60% торгівлі в США було приписано HFT, хоча цей відсоток зменшився за останні кілька років.

Ось погляд на світ алгоритмічної та високочастотної торгівлі: як вони пов’язані між собою, їх переваги та проблеми, їх основні користувачі та їх поточний та майбутній стан.

Високочастотна торгівля – структура HFT

По-перше, зверніть увагу, що HFT є підмножиною алгоритмічної торгівлі, і, в свою чергу, HFT включає торгівлю Ultra HFT. Алгоритми, по суті, працюють посередниками між покупцями та продавцями, при цьому HFT та Ultra HFT – це спосіб для трейдерів отримати вигоду від нескінченно малих розбіжностей у цінах, які можуть існувати лише протягом незначного періоду.

Комп’ютерна алгоритмічна торгівля на основі правил використовує спеціальні програми, які приймають автоматизовані торгові рішення для розміщення замовлень. AT розбиває великі замовлення і розміщує ці розподілені замовлення в різний час і навіть управляє торговими замовленнями після їх подання.

Великі замовлення, які зазвичай роблять пенсійні фонди або страхові компанії, можуть мати серйозний вплив на рівень цін акцій. AT прагне зменшити цей ціновий вплив, розділяючи великі замовлення на багато невеликих замовлень, тим самим пропонуючи торговцям певну цінову перевагу.

Алгоритми також динамічно контролюють графік відправлення замовлень на ринок. Ці алгоритми зчитують високошвидкісні канали даних у реальному часі, виявляють торгові сигнали, визначають відповідні рівні цін, а потім розміщують торгові замовлення, коли вони визначають відповідну можливість. Вони також можуть виявляти можливості арбітражу і можуть розміщувати торги на основі відстеження тенденцій, новинних подій і навіть спекуляцій.

Високочастотна торгівля є продовженням алгоритмічної торгівлі. Він управляє невеликими торговими замовленнями, які надсилаються на ринок з високою швидкістю, часто в мілісекундах або мікросекундах – мілісекунда становить тисячні секунди, а мікросекунда – тисячна мілісекунди.

Цими замовленнями керують високошвидкісні алгоритми, що повторюють роль маркетингового виробника. Алгоритми HFT, як правило, передбачають двостороннє розміщення замовлень (низька ціна та висока ціна ), намагаючись отримати вигоду від розвороту пропозиції. Алгоритми HFT також намагаються “відчути” будь-які великі замовлення, що очікують на розгляд, надсилаючи кілька невеликих замовлень та аналізуючи схеми та час, необхідний для здійснення торгівлі. Якщо вони відчувають можливість, алгоритми HFT намагаються скористатися великими відкладеними замовленнями, регулюючи ціни, щоб заповнити їх і отримати прибуток.

Крім того, Ultra HFT – це ще один спеціалізований потік HFT. Сплачуючи додатковий обмінний збір, торгові фірми отримують доступ до того, щоб побачити очікувані замовлення за частку секунди, перш ніж це зробить решта ринку.

Потенціал прибутку від HFT

Використовуючи ринкові умови, які неможливо виявити людським оком, алгоритми HFT базуються на пошуку потенціалу прибутку в ультракороткі терміни. Одним із прикладів є арбітраж між ф’ючерсами та ETF за одним і тим же базовим індексом. 

Наступні графіки показують, що алгоритми HFT мають на меті виявити та використати на цьому. Ці графіки демонструють цінові рухи цін на ф’ючерси E-mini S&P 500 (ES) та SPDR S&P 500 ETF ( SPY ) на різних часових частотах.

Чим глибше наближаються графіки, тим більшу різницю в цінах можна виявити між двома цінними паперами, які на перший погляд виглядають ідеально корельованими.

Зверніть увагу, що вісь для обох інструментів різна. Цінові диференціали є значними, хоча вони виявляються на однакових горизонтальних рівнях.

Тож те, що, здається, ідеально синхронізується неозброєним оком, виявляється серйозним потенціалом для отримання прибутку, якщо дивитися з точки зору блискавичних алгоритмів.

Автоматизована торгівля

На ринках США в 1998 році SEC дозволила автоматизовані електронні біржі.  Приблизно через рік HFT розпочав роботу, тоді час виконання торгів становив кілька секунд.  До 2010 року це було зменшено до мілісекунд – див. Промову”Терпіння і фінанси” Банку Англії Ендрю Холдейна,- і сьогодні сотої частки мікросекунди достатньо для прийняття більшості торгових рішень та виконання страт.Враховуючи постійно зростаючу обчислювальну потужність, робота на наносекундних та пікосекундних частотах може бути досяжна за допомогою HFT у відносно недалекому майбутньому.

Bloomberg повідомляє,  що, хоча в 2010 р. HFT“становив понад 60% від усього обсягу власного капіталу США”, що виявилося високим рівнем води. До 2013 р. Цей відсоток впав приблизно до 50%. Bloomberg також зазначив, що де, у 2009 році “високочастотні торговці переносили близько 3,25 мільярда акцій на день.У 2012 році це становило 1,6 мільярда на день », а« середній прибуток впав з приблизно десятої копійки за акцію до двадцятої копійки ».

Учасники HFT

Торгівля HFT в ідеалі повинна мати мінімально можливу затримку даних (затримки часу) та максимально можливий рівень автоматизації. Тому учасники воліють торгувати на ринках з високим рівнем можливостей автоматизації та інтеграції на своїх торгових платформах. До них належать NASDAQ, NYSE, Direct Edge та BATS.

У HFT переважаютьзвіті Deutsche Bank за 2011рік було встановлено, що на той час учасники HFT власні торгові фірми становили 48%, власні торгові столи мультисервісних брокерів-дилерів – 46%, а хедж-фонди – близько 6%.  основних імен у космосі включають власні торгові фірми, такі як KWG Holdings (утворені в результаті злиття між Getco та Knight Capital) та торгові столи великих інституційних фірм, таких як Citigroup ( C ), JP Morgan ( JPM ) та Goldman Sachs ( GS ).

Потреби в інфраструктурі HFT

Для високочастотної торгівлі учасникам потрібна така інфраструктура:

• Високошвидкісні комп’ютери, які потребують регулярного та дорогого оновлення апаратного забезпечення;
• Колокація. Тобто, типово дорогий об’єкт, який розміщує ваші торгові комп’ютери якомога ближче до біржових серверів, щоб додатково зменшити затримки часу;
• Потоки даних у реальному часі, які необхідні, щоб уникнути затримки навіть мікросекунди, яка може вплинути на прибуток; і
• Комп’ютерні алгоритми, які є серцем AT та HFT.