Прибутковість до середнього терміну служби

Що таке прибутковість до середнього життя?

Термін прибутковості до середнього – це розрахунок прибутковості облігації на основі середнього строку погашення, а не зазначеної дати погашення випуску. Цей урожай замінює заявлений кінцевий термін погашення середнім терміном життя. Середній термін служби також називають середньозваженим строком погашення  (WAM) або середньозваженим терміном життя (WAL).

Ключові винос

  • Термін прибутковості до середнього терміну – це розрахунок прибутковості облігації, який базується на середньому терміні погашення, а не на заявленій даті погашення випуску.
  • Термін прибутковості до середнього визначає кількість часу, необхідного для відновлення половини номінальної вартості облігації.
  • Довірені особи облігацій тонучого фонду використовуватимуть розрахунок прибутковості до середнього терміну служби, щоб допомогти їм визначити, чи слід купувати деякі облігації на відкритому ринку.

Розуміння прибутковості до середнього терміну служби

Термін прибутковості до середнього дозволяє інвестору оцінити фактичний прибуток від інвестиції в облігації, незалежно від точної дати погашення облігації. Розрахунок прибутковості до середнього строку життя передбачає, що облігація дозріває в день, визначений середнім терміном служби, і за середньою ціною погашення замість номінальної ціни. Його можна розрахувати за тією ж формулою, що і прибутковість до погашення (YTM), замінивши середній термін дії погашення облігації.

Термін прибутковості до середнього визначає кількість часу, необхідного для відновлення половини номінальної вартості облігації. Облігації, які мають швидше погашення основного боргу, знизить ризик невиконання зобов’язань і дозволить власнику облігацій швидше реінвестувати свої гроші. Швидше реінвестування може бути хорошим чи поганим, залежно від того, в якому напрямку змінилися процентні ставки з моменту придбання інвестором облігації.

У той час як одні облігації виплачують основну заборгованість одноразово на момент погашення, інші виплачують основну частку частинами протягом строку дії облігації. Цей спосіб погашення в розстрочку називається  ознакою тонучого фонду. У цих облігаціях відступ вимагає від емітента регулярного розміщення грошей на окремому рахунку.

Цей рахунок призначений виключно для погашення облігацій. За умови амортизації основного боргу облігації таким чином, середній термін експлуатації дозволить інвесторам визначити, як швидко відбудеться виплата основного боргу.

Довірені особи облігацій тонучого фонду використовуватимуть розрахунок прибутковості до середнього терміну служби, щоб допомогти їм визначити, чи слід купувати деякі облігації на відкритому ринку. Це характерно, коли облігації торгуються нижче номіналу. У цьому випадку середній термін життя може бути значно менше фактичної кількості років до зрілості.

Фонд, що тоне, – це засіб погашення коштів, запозичених шляхом випуску облігацій, шляхом періодичних виплат довіреній особі, яка звільняє частину випуску, купуючи облігації на відкритому ринку. Фонд, що тоне, покращує кредитоспроможність корпорації, дозволяючи бізнесу платити інвесторам нижчу процентну ставку.

Прибутковість до середнього терміну дії іпотечних цінних паперів

Термін прибутковості до середнього дозволяє інвесторам визначити очікуване повернення іпотечних цінних паперів (MBS) через передоплату базового іпотечного боргу. Ця метрика є корисною для ціноутворення на MBS, такі як заставлені іпотечні зобов’язання, видані Федеральною корпорацією іпотечного кредитування (Freddie Mac) та приватними емітентами.

MBS, як правило, виплачує основну суму протягом усього періоду інвестиції. Залежно від того, придбаний MBS зі знижкою чи премією, попередня оплата основного боргу може вплинути на очікуваний прибуток інвестора.

Середовище зі зниженням процентних ставок часто змушує власників будинків здійснювати рефінансування. У процесі рефінансування старий кредит виплачується, оскільки на його місце заходить новий кредит із нижчими процентними виплатами.